Bitcoin đã trải qua một trong những đợt phục hồi mạnh nhất trong năm vào tháng 8, tăng từ dưới mức $63,000 vào đầu tháng lên vượt qua $81,000 trong thời gian ngắn vào sáng thứ Sáu, đợt tăng mạnh nhất theo tháng kể từ cuối năm 2024. Các dữ liệu thị trường độc lập được đối chiếu với con số tiêu đề cho thấy mức tăng theo một tháng gần đây gần hơn với vùng giữa 20%, với một số cách đo gần đạt 30% tùy thuộc vào sàn giao dịch, công cụ và khung thời gian đo lường chính xác. Dù theo cách nào, quy mô của đợt phục hồi này là có thực: Bitcoin đã lấy lại phần lớn khoản lỗ mùa hè và hiện đang thử thách một trong những vùng kháng cự quan trọng hơn trên biểu đồ.

Động lực ban đầu của đợt tăng này đến từ việc điều chỉnh vị thế chứ không phải từ hoạt động mua giao ngay mới. Việc Bitcoin phá vỡ lên trên đường trung bình động giản đơn 200 ngày gần mức $69,000 đã buộc các nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán khống có đòn bẩy phải mua lại để hạn chế thua lỗ, một quá trình mang tính cơ học được gọi là mua bù bán khống (short covering). Loại diễn biến này có thể xảy ra nhanh chóng vì người bán buộc phải mua tài sản để đóng vị thế đặt cược của họ, chứ không phải vì họ chọn mua do đột nhiên trở nên lạc quan. Hoạt động mua bù bán khống lý giải tốc độ của chặng tăng ban đầu, nhưng bản thân nó không phải là bằng chứng cho thấy nhu cầu mới đã xuất hiện để duy trì đà tăng.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận một chuỗi dòng vốn vào ổn định trong suốt tháng 8, với vài tỷ đô la đổ vào các sản phẩm này trong tháng. Nhu cầu ETF có ý nghĩa quan trọng vì nó phản ánh hoạt động mua trực tiếp từ tổ chức chứ không phải hoạt động phái sinh có đòn bẩy, và về lý thuyết, điều này mang lại nền tảng vững chắc hơn cho đợt tăng so với chỉ riêng hoạt động mua bù bán khống. Tuy nhiên, một số tín hiệu thị trường thứ cấp trong cùng giai đoạn, bao gồm mức chênh lệch giá Coinbase yếu hơn và tỷ lệ tài trợ (funding rate) trầm lắng ở một số phần của thị trường phái sinh, cho thấy đợt bật tăng này vẫn cần chứng minh rằng nó được hậu thuẫn bởi nhu cầu giao ngay bền vững chứ không phải một đợt ép giá tạm thời. Giới giao dịch nên xem câu chuyện dòng vốn ETF là bối cảnh hỗ trợ chứ không phải lời giải thích đã được xác định cho toàn bộ diễn biến.

Cuộc chiến kỹ thuật trước mắt đang diễn ra tại mức $81,000. Bitcoin đang thử thách ranh giới trên của một kênh giá đi xuống, một mô hình biểu đồ được hình thành bởi một chuỗi các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn được nối bởi hai đường xu hướng dốc xuống. Giá đã từng chạm vượt trên $81,000 trước khi bị từ chối, đây là một phần bình thường của việc thử thách kháng cự chứ không phải dấu hiệu cho thấy mức này đã thất bại vĩnh viễn. Cho đến khi ranh giới đó bị phá vỡ một cách thuyết phục, xu hướng giảm đa tháng rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn về mặt kỹ thuật ngay cả sau một đợt phục hồi lớn như vậy.

Một lần đóng cửa hằng ngày, và tốt hơn là đóng cửa hằng tuần, trên vùng $81,000 đến $81,300 sẽ làm suy yếu cấu trúc của kênh giá đi xuống và mở đường hướng tới vùng cung rộng hơn $83,000 đến $86,000 phía trên. Phân tích kỹ thuật độc lập đã đánh dấu cụ thể vùng $83,000 là mức có ý nghĩa hơn để xác nhận rằng mô hình đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn thực sự đã bị phá vỡ, điều này có nghĩa là việc phá vỡ mốc $81,000 riêng lẻ nên được xem là một phép thử quan trọng chứ không phải bằng chứng cho thấy xu hướng giảm đã kết thúc. Những nhà giao dịch tìm kiếm sự xác nhận thay vì phản ứng đầu tiên có thể muốn chờ đến mức cao hơn đó trước khi xem đợt phục hồi là đã hoàn tất về mặt cấu trúc.

Về phía giảm, việc không vượt qua được kháng cự sẽ giữ $80,000 là điểm xoay trước mắt, với hỗ trợ vững chắc hơn quanh mức $78,000 và vùng bứt phá trước đó gần $69,500 là các điểm tham chiếu tiếp theo nếu sự từ chối sâu hơn. Vùng $69,500 đó đánh dấu gần đúng nơi đợt tăng do mua bù bán khống bắt đầu tăng tốc, khiến nó trở thành một khu vực hợp lý để những người mua khi giá giảm nhưng đã bỏ lỡ đợt tăng ban đầu có thể quay trở lại. Một cú trượt giá trở lại xuống dưới mức đó sẽ đặt ra những nghi vấn mới về việc liệu đợt phục hồi tháng 8 có chủ yếu là sự đảo ngược vị thế hơn là khởi đầu của một xu hướng tăng bền vững hay không.

Các động lực vĩ mô đang củng cố cho kịch bản kỹ thuật thay vì đi ngược lại nó, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ nhằm mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn đã hồi sinh cái gọi là giao dịch mất giá tiền tệ (debasement trade), trong đó nhà đầu tư mua các tài sản có nguồn cung hạn chế hoặc cố định với quan điểm rằng sự can thiệp của chính phủ có thể dần dần bào mòn sức mua của các đồng tiền thông thường. Nguồn cung tối đa bị giới hạn ở mức 21 triệu đồng của Bitcoin khiến nó trở thành một điểm tham chiếu tự nhiên trong cuộc tranh luận đó, bên cạnh vàng và bạc, cả hai đều cũng đã vững vàng trong các phiên gần đây. Tâm lý về mặt quản lý đã tạo thêm một lực đẩy thứ cấp sau các báo cáo cho biết Nhà Trắng đã thúc giục Quốc hội thúc đẩy Đạo luật Clarity, dự luật sẽ phân chia việc giám sát tiền điện tử giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Các quy định rõ ràng hơn theo thời gian có thể làm giảm sự do dự của các tổ chức, dù dự luật vẫn cần được Quốc hội thông qua và hình thức cuối cùng của nó vẫn chưa chắc chắn.

Rủi ro sự kiện gần nhất nằm hoàn toàn bên ngoài thị trường tiền điện tử. Bài phát biểu tại Jackson Hole của Chủ tịch Fed Kevin Warsh là chất xúc tác mà giới giao dịch tập trung chú ý nhất khi bước vào cuối tuần, vì nó có tiềm năng làm dịch chuyển đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc theo cả hai hướng. Một giọng điệu diều hâu đẩy lợi suất và đồng đô la tăng lên sẽ có xu hướng gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung, bao gồm cả Bitcoin tại vùng kháng cự, trong khi một thông điệp mềm mỏng hơn làm suy yếu đồng đô la có thể giúp người mua thực hiện một nỗ lực khác hướng tới $81,000 với niềm tin mới. Vì Bitcoin, vàng và hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán đều đang phản ứng với cùng một bài phát biểu trong tuần này, kịch bản này gắn chặt vị thế giao dịch tiền điện tử với câu chuyện vĩ mô rộng hơn thay vì tách nó ra như một câu chuyện thuần túy về tài sản kỹ thuật số.

Đối với các nhà giao dịch chủ động, bài học thực tế là đợt phục hồi tháng 8 của Bitcoin là có thực và đáng kể, nhưng thị trường đang ở một điểm quyết định thực sự chứ chưa vượt qua nó. Một lần đóng cửa được xác nhận trên $81,000 đến $81,300 sẽ củng cố luận điểm tăng giá trong ngắn hạn và đưa $83,000 đến $86,000 vào tầm ngắm, trong khi việc bị từ chối tại đây sẽ giữ cho xu hướng giảm rộng hơn vẫn còn hiệu lực về mặt kỹ thuật và hướng sự chú ý trở lại các mức $80,000, $78,000 và vùng $69,500 như các điểm tham chiếu hỗ trợ. Vì một phần của đợt tăng đến từ hoạt động mua bù bán khống chứ không phải nhu cầu giao ngay mới đã được xác nhận, giới giao dịch nên theo dõi khối lượng giao dịch tiếp diễn và dữ liệu dòng vốn ETF trong những ngày tới thay vì cho rằng nỗ lực bứt phá ban đầu đã tự giải quyết được vấn đề.

MC Markets không trích dẫn các mức nguồn chính xác nếu chưa được xác minh độc lập qua dữ liệu thị trường, vì vậy các nhà giao dịch nên tự xác nhận các con số giá và khối lượng hiện tại trên nền tảng của riêng mình trước khi hành động. Điều quan trọng nhất khi bước vào cuối tuần là cách giá phản ứng quanh phép thử $81,000 và cách phát biểu của Warsh tại Jackson Hole lan tỏa qua đồng đô la và lợi suất trái phiếu, vì cả hai yếu tố này nhiều khả năng sẽ quyết định liệu tháng tăng mạnh nhất của Bitcoin kể từ cuối năm 2024 có trở thành khởi đầu của một xu hướng tăng mới hay chỉ là một nỗ lực thất bại khác nhằm vượt qua một vùng kháng cự được phòng thủ vững chắc.

Nhận Định Giao Dịch

Điểm khác biệt quan trọng đối với giới giao dịch là giữa một phép thử kháng cự và một sự thay đổi xu hướng đã được xác nhận. Việc phá vỡ mốc $81,000 riêng lẻ không giải quyết được câu hỏi đó; phân tích độc lập chỉ ra rằng mức khoảng $83,000 là mức có ý nghĩa hơn để vô hiệu hóa cấu trúc kênh giá đi xuống rộng hơn, vì vậy những nhà giao dịch tìm kiếm sự xác nhận thay vì phản ứng đầu tiên có thể muốn chờ một lần đóng cửa hằng ngày hoặc hằng tuần vượt qua vùng cao hơn đó trước khi xem đợt phục hồi là đã hoàn tất về mặt cấu trúc. Vì một phần của đà tăng đến từ hoạt động mua bù bán khống chứ không phải nhu cầu giao ngay mới đã được xác nhận, hãy theo dõi dữ liệu dòng vốn ETF và khối lượng thị trường giao ngay để tìm dấu hiệu cho thấy diễn biến đang mở rộng ra ngoài việc đảo ngược vị thế. Phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole là chất xúc tác gần nhất có thể làm dịch chuyển đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc, và theo đó là khả năng của Bitcoin trong việc giữ vững hoặc mở rộng mức tăng quanh vùng kháng cự. Một cú trượt giá trở lại xuống dưới vùng bứt phá $69,500 sẽ là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy đợt tăng tháng 8 đã chững lại thay vì tiếp diễn.