周一,欧元/美元汇价在$1.16附近交投,略低于这一整数关口。此前一周美元一度自$1.18附近攀升,逼近两周高位。欧元兑美元目前仍朝着连续第二个月上涨的方向运行,但自美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔研讨会上发表主旨演讲、提醒市场进一步收紧政策的可能性依然存在以来,其上涨动能已明显降温。
沃什在杰克逊霍尔的演讲中表示,除非潜在通胀能够令人信服地重新回落至美联储2%的目标水平,否则政策制定者“仍有工作要做”。值得注意的是,这番讲话并未宣布加息,也没有给出具体时间表,更多是一种警示而非既定的政策决定,交易员应据此理解,而非将其视为板上钉钉的结果。尽管如此,利率期货市场迅速对9月加息概率进行了重新定价,市场隐含概率跃升至约57%,较沃什演讲前几日约35%的水平大幅上升。这只是市场对该讲话的解读,并非美联储的承诺,随着本周新数据陆续公布,这一数字仍将持续变动。
这一重新定价立即反映在债券市场上。对短期美联储政策预期尤为敏感的两年期美国国债收益率升至4.33%附近,扩大了美元资产相对于欧元的收益率优势。这一收益率差距或许才是欧元/美元当前更迫切的问题,而非某一项具体数据:即便欧元区持续交出令人振奋的增长与通胀数据,该货币对仍须与大西洋对岸一家再度释放信号、愿意为持有其货币支付更高回报的央行相抗衡。
这使得周五公布的美国就业报告成为本周的决定性事件。8月非农就业数据将于美国东部时间上午8点30分公布,市场普遍预期新增就业岗位约50,000个,失业率预计维持在4.1%附近,此前7月数据意外减少23,000个就业岗位。若数据强于预期,尤其是薪资增速和工时数据表现稳健,将有助于强化沃什的鹰派论调,并可能推动欧元/美元进一步跌破$1.16。若数据表现疲软,则可能产生相反效果,削弱市场对9月加息的预期,压低美国国债收益率,为该货币对重返近期高位扫清障碍。
交易员无需等到周五才能获得线索。美国职位空缺数据将于周二公布,私营部门就业指标、每周初请失业金人数以及经修正的生产率数据也将于本周晚些时候陆续出炉,每项数据都能为市场在非农就业数据公布前提供有关劳动力市场动能的渐进式参考。周五的报告最好被理解为本周日程中的主要考验,而非单独决定9月政策走向的机械性指标,因此这些先行数据对于在核心数据公布前校准市场预期十分重要。
货币对的另一端也有自身的催化因素。欧元区8月通胀初值将于周二公布,当前调查预测显示,总体通胀率较7月已确认的2.9%水平有所回升,不同机构给出的预测区间大致在3.0%至3.3%-3.4%之间。若数据接近区间上限,将增强欧洲央行9月加息的理由,可能部分抵消沃什言论带来的美元支撑,但这本身并不能保证欧洲央行一定采取行动。
背后还有一条真实的增长主线正在形成。8月综合采购经理人指数(PMI)初值从52.0升至52.1,创九个月新高,制造业订单和出口需求回暖是主要推动力。本周即将公布的制造业和服务业PMI终值,将检验这一改善势头是在整体经济中具有持续性,还是仅集中于少数景气行业。
从图表看,$1.1600是该货币对当前的关键枢纽位,第一道支撑位于$1.1550附近,更深的支撑位在$1.1500附近。上方阻力则集中在$1.1660至$1.1700区间。这些水平最好被视为基于当前图表得出的指示性技术参考位,而非固定不变、获得普遍认可的水平,因为一旦周五的就业数据和周二的欧元区数据公布,这些水平可能迅速发生变化。
综合来看,欧元/美元本周的走势更多取决于具体条件,而非单一方向。若美国就业数据疲软,同时欧元区通胀数据强劲,将为汇价重返枢纽位上方并挑战阻力位提供最有力的支撑,因为这将同时降温美联储加息预期并强化欧洲央行加息预期。相反,若非农数据强劲,做多欧元的交易者将同时面对美联储与债券市场的双重压力,而这种组合此前往往令该货币对被压制在近期区间内运行。
对于活跃交易者而言,本周的关键纪律在于区分“已经发生的事实”与“仍属预测的情景”。沃什的讲话和7月非农就业数据不及预期均已是既定事实;而8月非农数据、欧元区通胀以及两家央行后续可能作出的政策决定,在数据实际公布前都仍只是情景假设。围绕诸如约57%这一9月加息市场隐含概率等关键数字进行布局时,应充分考虑到,随着新信息不断涌现,此类定价可能在单个交易日内出现显著变化。
交易洞察
对欧元/美元交易者而言,本周的交易设置与其说是押注单一方向,不如说是需要依次应对两项相互竞争的数据风险。周五的美国就业报告分量更重,因为它将直接影响9月美联储政策定价,但周二率先公布的欧元区通胀数据可能先行为本周下半段定下基调。审慎的做法是至少等待其中一项数据得到确认后再行动,而非在$1.1600枢纽位附近提前大举布局。若倾向于在美国数据强劲时做空,应关注$1.1550与$1.1500支撑带是否出现动能衰竭的迹象,因为若该水平在收盘基础上未能守住,则意味着跌势可能仍有延续空间。若希望在非农数据疲软时博取反弹,应将$1.1660至$1.1700视为欧元重新走强的首个真正考验,而非必然达成的目标。MC Markets在未经独立市场数据验证前,不会援引精确的信息来源水平,因此交易员在依据本文所述任何水平采取行动前,应直接确认实时报价与经济日历时间安排。最重要的是,请牢记约57%的9月加息概率只是期货定价的一个即时快照,并非美联储的承诺,随着本周新数据陆续公布,该数字仍将持续变动。