12–13 Ağustos’ta büyük hisse endeksleri yükseldi. İki destek aynı anda geldi: ABD enflasyon verisi yakın vadeli faiz artırımı riskini azalttı, güçlü yapay zekâ altyapı kârları da teknoloji tarafındaki büyüme hikâyesini pekiştirdi. Hareket sahiciydi ama her yerde aynı değildi — Nasdaq, S&P 500 ve Güney Kore’nin KOSPI’si teyidi daha net verdi; Dow, Russell 2000 ve Avrupa piyasaları aynı netlikte katılmadı.
Bu fark, manşeti işlem kararına bağlar. Enflasyon, tahvil getirileri ve petrol bir kanal; şirket kârları başka bir kanal. Soru, katılımın genişleyip genişlemediğidir. Bu senaryoda teknoloji tarafı için NAS100 ürün sayfasına bakılabilir.
Öne çıkanlar
- Temmuz TÜFE beklentilere uydu; ertesi günün ÜFE’si de Haziran’dan gevşedi.
- Yapay zekâ altyapı kârları, Nasdaq liderliğine şirket bazında gerekçe verdi.
- KOSPI çip hamlesini teyit etti; başka yerlerde zayıf katılım ralliyi seçici tuttu.
Küresel endeks rallisi neden başladı?
Ralli, enflasyon verisinin ABD para politikasını yakın vadede sıkılaştırma riskini düşürmesiyle başladı. 12 Ağustos’ta açıklanan Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) rakamlarına göre manşet TÜFE Haziran’a göre %0,1, yıllık %3,4 arttı ve ekonomist beklentilerine denk geldi. Çekirdek TÜFE aylık %0,2, yıllık %2,5 yükseldi.
Piyasanın ilk tepkisi olumluydu ama abartısızdı. Associated Press kapanış verilerine göre 12 Ağustos’ta S&P 500 %0,3 yükselerek 7.748,50’ye çıktı; Nasdaq Composite %0,5 ile 26.588,49 oldu. Russell 2000 %0,6 kazandı, Dow ise %0,1’in altında geriledi. Yani enflasyon bir tehdidi kaldırdı; her endeksi aynı anda kaldırmadı.
Teyit 13 Ağustos’ta geldi. AP, Temmuz’da ABD üretici fiyatlarının bir yıl öncesine göre %4,7 yükseldiğini yazdı; oran Haziran’daki %5,5’ten geriledi ve ekonomist beklentilerinin hafif altında kaldı. 10 yıllık Hazine getirisi Çarşamba kapanışındaki %4,68 ve Pazartesi’deki %4,72’den %4,65’e indi. Uzun getirilerin gevşemesi, büyüme değerlemelerindeki iskonto baskısını azalttı.
Yapay zekâ altyapı kârları neden önemliydi?
Enflasyon kapıyı araladı; liderliği yapay zekâ kârları verdi. Makro veri, yüksek çarpanlara alan açtı. Şirket sonuçları ise hesaplama kapasitesi, sunucu ve çip talebinin hâlâ ciroya ve kâr öngörüsüne dönüştüğünü gösterdi.
AP’ye göre Super Micro Computer, çeyreklik hisse başı kârın analist beklentilerinin %84 üzerinde gelmesi ve yönetimin konsensüsün üstünde öngörü vermesiyle 12 Ağustos’ta %19 yükseldi. CoreWeave daha güçlü ciro ve daha dar zarar sonrası %19,3 kazandı; Nvidia %3 eklendi. Kiplinger da ikinci çeyrek cironun beş kattan fazla artmasının ardından Nebius’ta %34,1 sıçrama kaydetti.
Bu yüzden Nasdaq’ın tepkisi, genel bir “hisseler yükseldi” manşetinden daha fazla şey söyler. Yapay zekâ altyapı şirketleri; yarı iletken, bulut ve veri merkezi beklentilerini besleyen harcama döngüsüne yakındır. Sonuçlar iyileşirken getiriler de düşerse kâr ve değerleme kanalları birbirini destekler. Tersi de geçerli: uzun vadeli yapay zekâ teması, beklenti veya getiriler ters yöne döndüğünde endeksin sert düzeltmesini engellemez — daha önceki Nasdaq çip satışında görüldüğü gibi.
Bu gerçekten küresel bir ralli miydi?
Piyasalar arası bir yükselişti ama katılım düzensizdi; her bölge ve endeks aynı anda yükselmedi. 13 Ağustos’ta S&P 500 %0,7 artarak rekor 7.798,99’a çıktı, Nasdaq Composite %0,8 ile 26.803,03 oldu, Dow yalnızca %0,1 ekledi, Russell 2000 %0,2 kazandı. Güney Kore KOSPI’si %3,6 sıçradı; bir gün önceki %3,7’lik yükselişin üzerine büyük çip şirketleri yapay zekâ hamlesini büyüttü.
Ama AP, 13 Ağustos’ta Avrupa endekslerinin gerilediğini, Asya’nın geri kalanının ise karışık kapandığını yazdı. Bu önemli; çünkü “küresel” katılımı anlatmalı, yalnızca ekranda kaç endeks göründüğünü değil. KOSPI’nin belirgin çıkışı yarı iletken kanalını teyit etti; zayıf Avrupa ile sınırlı Dow ve Russell kazancı ise hamlenin henüz tüm büyüme veya döngüsel hisselere yayılmadığını gösterdi.
AP’nin 12 ve 13 Ağustos için ayrı ayrı verdiği kapanış değişimleri; çubuklar kümülatif getiri değil.
| Piyasa | 12 Ağu kapanış | 13 Ağu kapanış | Katılım okuması |
|---|---|---|---|
| Nasdaq Composite | +%0,5 | +%0,8 | Teknoloji liderliği güçlendi |
| S&P 500 | +%0,3 | +%0,7 | Geniş ABD ölçütü teyit etti |
| Dow Jones | −%0,04 | +%0,1 | Büyük şirket katılımı sınırlı kaldı |
| Russell 2000 | +%0,6 | +%0,2 | Küçük ölçekliler Nasdaq ile hızlanmadı |
| KOSPI | +%3,7 | +%3,6 | Asya çip tarafı hareketi büyüttü |
Bundan sonra hareketi ne teyit eder?
Teyit için makro zemin, kâr tarafı ve katılım genişliğinin aynı yönde kalması gerekir. Devamı her endeksin aynı ölçüde yükselmesine bağlı değil. Ama getiriler veya enerji maliyetleri destekleyici zemini bozmadan daha fazla piyasanın katılması gerekir.
| Sinyal | Destekleyici teyit | Uyarı |
|---|---|---|
| ABD 10 yıllık getiri | Büyüme korkusu olmadan tutunur veya gevşer | Enflasyon beklentisiyle yeniden yükselir |
| Nasdaq / S&P | Teknoloji önde giderken geniş piyasa katılımı iyileşir | Endeksi yalnızca bir avuç yapay zekâ hissesi taşır |
| Dow ve Russell | Yükselişe ortak olmaya başlar | Manşet endeksler rekor kırarken geride kalır |
| KOSPI ve küresel çipler | Yarı iletken gücü seanslar boyunca sürer | Gece çip zayıflığı ABD liderliğini tersine çevirir |
| Brent ham petrol | 13 Ağustos’taki %2,1 düşüşle 87,07 dolara indikten sonra sakin kalır | Enflasyon baskısını yeniden uyandıracak kadar toparlanır |
Kripto tarafında da aynı kontrol listesi, Nasdaq rallisini otomatik likidite kanıtı saymamayı sağlar. Düşen uzun getiriler ve daha geniş hisse katılımı, tek bir teknoloji seansından daha sağlam teyittir. Getiriler yükselirken endeks kazancı daralırsa, manşet endeks artıda kalsa bile makro destek zayıflıyordur.
Sonuç
Özet olarak 12–13 Ağustos rallisi, enflasyon ve kârların aynı anda uyumlu hikâye anlatmasıyla çalıştı. Daha yumuşak fiyat baskısı yakın vadeli faiz tehdidini azalttı; yapay zekâ altyapı sonuçları da büyüme tarafına bu fırsatı kullanacak gerekçe verdi. Sonraki test katılım genişliği ve risk iştahıdır: daha fazla endeks ve bölge katılır, getiriler ile petrol sakin kalırsa hareket sağlamlaşır. Liderlik yeniden birkaç yapay zekâ hissesine sıkışırsa “küresel ralli” dikkat çeken bir manşet olarak kalır; piyasanın tam tarifi olmaz.