Futures indeks saham AS sebagian besar bergerak datar hingga sedikit bervariasi pada Jumat pagi, saat trader menahan diri dari memasang taruhan besar menjelang laporan ketenagakerjaan Juli yang dipantau ketat. Futures S&P 500 naik tipis 0.1% sementara futures Dow turun 116 poin, atau 0.2%, membuat futures Nasdaq praktis tidak banyak berubah. Wall Street kembali ke posisi khasnya sebelum rilis data: secara aktif tidak melakukan banyak hal, sambil menunggu satu angka yang akan menentukan arah sesi perdagangan.
Angka yang dimaksud adalah laporan nonfarm payrolls, yang menghitung jumlah lapangan kerja baru di sebagian besar sektor ekonomi, tidak termasuk sektor pertanian dan beberapa kategori kecil lainnya. Para ekonom memperkirakan payrolls Juli akan bertambah sekitar 83,000, sedikit membaik dari kenaikan Juni yang lebih lemah sebesar 57,000, sementara tingkat pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4.2%. Trader juga akan mencermati pertumbuhan upah dan tingkat partisipasi tenaga kerja, yaitu proporsi penduduk usia kerja yang bekerja atau secara aktif mencari pekerjaan, karena detail-detail ini membantu mengungkap apakah tekanan inflasi dan ketersediaan tenaga kerja benar-benar mereda atau hanya stabil di level yang sudah lemah.
Suasana wait-and-see ini muncul setelah sesi hari Kamis yang berat, di mana kenaikan harga minyak dan yield obligasi Treasury mengakhiri rekor kemenangan Dow selama lima sesi beruntun. Indeks blue-chip ini turun 464 poin, atau 0.9%, sementara S&P 500 melemah 0.2% ke 7,709.96 dan Nasdaq Composite turun tipis 0.1% ke 26,348.35. Minyak Brent melonjak hampir 4% seiring munculnya kembali keraguan atas usulan kesepakatan yang mencakup Selat Hormuz, jalur pelayaran global yang sangat penting. Harga energi yang lebih tinggi cenderung berdampak langsung pada data inflasi, sementara kenaikan yield obligasi membuat saham-saham growth yang valuasinya sudah mahal menjadi relatif kurang menarik, kombinasi yang membebani sentimen di ketiga indeks acuan utama tersebut.
Meski terjadi koreksi pada hari Kamis, pasar secara keseluruhan masih berada di jalur untuk mencatat kenaikan mingguan kedua secara beruntun menjelang rilis data ketenagakerjaan. Saham semikonduktor dan saham teknologi lainnya menunjukkan pola cepat rebound setelah sempat mengalami pelemahan momentum di awal musim panas, saat investor dengan cepat keluar dari sejumlah saham unggulan tahun ini sebelum kembali masuk hampir secepat mereka keluar. Pola bolak-balik (whipsaw) ini menjadi pengingat bahwa pergerakan dalam satu sesi ke arah mana pun sebaiknya dibaca dalam konteks pasar yang, secara keseluruhan, tetap terus naik di tengah berulangnya aksi ambil untung jangka pendek.
Reaksi laporan kinerja masing-masing perusahaan menambah warna pada pergerakan pasar yang sebenarnya berhati-hati. Airbnb melonjak sekitar 9% setelah melampaui ekspektasi laba maupun pendapatan, didukung oleh permintaan perjalanan yang tetap kuat. Saham Cloudflare melesat setelah perusahaan keamanan jaringan ini melampaui estimasi kuartalan dan menaikkan prospeknya, dengan para eksekutif menyebut pertumbuhan trafik internet yang didorong AI-agent sebagai pendorong utama permintaan di balik hasil tersebut. Reaksi-reaksi individual ini menegaskan bahwa meski pasar sedang menanti satu data makro, katalis khusus perusahaan tetap bisa menggerakkan saham secara tajam ke arah mana pun.
Pasar Asia diperdagangkan dengan hati-hati menjelang rilis data AS. Indeks Nikkei 225 Jepang turun sekitar 1%, sementara indeks Topix yang lebih luas naik 0.2%, perbedaan yang mencerminkan pola serupa yang terlihat di Wall Street, di mana indeks acuan yang didominasi saham teknologi tertinggal dibandingkan indeks yang lebih terdiversifikasi. Indeks Kospi Korea Selatan turun 1.5%, dan indeks Kosdaq untuk perusahaan yang lebih kecil turun 3%, dengan produsen chip regional menjadi salah satu yang paling tertekan, seiring investor mengambil posisi defensif menjelang rilis data ketenagakerjaan AS.
Taruhan di sekitar laporan hari Jumat ini berlaku dua arah. Data yang lebih lemah dari ekspektasi bisa mengurangi ekspektasi pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh Federal Reserve dan memberi dukungan bagi saham teknologi, dengan memperkuat gagasan bahwa pasar tenaga kerja sedang melambat tanpa jatuh drastis. Sebaliknya, angka yang lebih kuat dari ekspektasi bisa mendorong yield obligasi Treasury naik dan menekan valuasi saham growth, dengan menghidupkan kembali kekhawatiran bahwa bank sentral memiliki ruang yang lebih sempit untuk melonggarkan kebijakan. Data yang sangat lemah, jauh di bawah konsensus sekitar 83,000, berisiko memicu kembali kekhawatiran resesi yang lebih luas, bukan sekadar dibaca sebagai hal yang mendukung aset-aset yang sensitif terhadap suku bunga.
Bagi trader yang memposisikan diri menjelang laporan ini, kesimpulan praktisnya adalah bahwa ini benar-benar peristiwa dua arah. Posisi futures yang datar hingga bervariasi ini mencerminkan kurangnya keyakinan pasar tentang hasil mana yang lebih mungkin terjadi, bukan keyakinan bahwa laporan ini tidak akan berdampak apa-apa. Volatilitas di sekitar rilis data itu sendiri, dan di menit-menit setelahnya saat algoritma maupun trader diskresioner sama-sama mencerna angka utama beserta detail pertumbuhan upah dan tingkat partisipasi, kemungkinan akan jauh lebih besar dibandingkan pergerakan lemah yang terlihat pada futures pre-market.
Sejarah memberikan acuan yang berguna tentang bagaimana pasar biasanya bergerak di sekitar rilis data payrolls besar. Pergerakan indeks pada satu jam pertama setelah rilis laporan sering kali beberapa kali lebih besar dibandingkan pergerakan yang terlihat pada sesi semalam atau pre-market, karena sistem trading algoritmik bereaksi dalam hitungan detik terhadap angka utama, sementara trader dan manajer portofolio manusia menghabiskan beberapa jam berikutnya untuk mengatur ulang posisi berdasarkan detail pertumbuhan upah dan tingkat partisipasi yang tersembunyi lebih dalam di laporan tersebut. Pola ini menjadi alasan untuk tidak terlalu membaca banyak makna dari tenangnya pergerakan pre-market hari Jumat sebagai gambaran bagaimana sesi sebenarnya akan berjalan.
Sinyal dari kelas aset lain juga layak dipantau bersamaan dengan reaksi pasar saham. Yield obligasi Treasury dan dolar AS biasanya bergerak lebih dulu dan paling langsung merespons kejutan dari data payrolls, dan reaksi keduanya biasanya menjelaskan sebagian besar pergerakan selanjutnya pada indeks yang didominasi saham growth seperti Nasdaq. Angka payrolls yang mendorong yield naik secara signifikan, meski angka utamanya hanya sedikit di atas konsensus, tetap bisa membebani saham teknologi melalui jalur valuasi yang telah dijelaskan di atas, terlepas dari apakah cerita pasar tenaga kerja itu sendiri dibaca sebagai kabar baik atau buruk bagi ekonomi.
MC Markets tidak mengutip level harga sumber secara pasti tanpa verifikasi data pasar yang independen. Trader disarankan untuk mengonfirmasi level indeks terkini, harga futures, dan angka ketenagakerjaan yang benar-benar dirilis melalui sumber data pasar mereka sendiri sebelum mengambil keputusan berdasarkan angka-angka yang dibahas di atas.
Wawasan Trading
Laporan tenaga kerja hari Jumat adalah katalis dua arah yang sesungguhnya bagi Nasdaq dan indeks-indeks AS secara umum. Angka yang mendekati atau di bawah konsensus sekitar 83,000, disertai tingkat pengangguran yang stabil di 4.2%, kemungkinan akan mendukung narasi terbaru soal permintaan tenaga kerja yang melambat tanpa terjadi hard landing, sehingga mendukung kelanjutan tren naik indeks secara umum setelah koreksi yang dipimpin Dow pada hari Kamis. Angka yang jauh lebih kuat berisiko mendorong yield obligasi Treasury naik dan menekan saham-saham growth di Nasdaq yang sensitif terhadap suku bunga, sementara angka yang sangat lemah, jauh di bawah konsensus, bisa memicu kembali kekhawatiran resesi ketimbang sekadar meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga. Dengan penutupan hari Kamis yang menempatkan Nasdaq Composite di 26,348.35 dan S&P 500 di 7,709.96, trader sebaiknya memperhatikan apakah salah satu indeks bisa kembali ke level yang lebih tinggi seperti hari Rabu jika data mendukung, atau justru memperpanjang koreksi jika terjadi kejutan ke arah mana pun.