美股期货在新月伊始走势偏强,周一早盘上扬,此前有报道称特朗普总统已取消对伊朗的一项计划打击行动,油价随之大幅下跌。标普500期货上涨约0.5%至0.6%,纳斯达克100期货上涨约0.8%,道指期货上涨约0.4%,在震荡不安的7月过后,市场整体呈现风险偏好回升的基调。

推动此次行情的驱动因素显然是地缘政治层面的。此前有报道称,随着外交希望渐趋渺茫,霍尔木兹海峡附近的局势紧张一度推高能源价格,华盛顿被认为正在筹备新一轮打击行动,而在此消息传出后,油价出现大幅下挫。特朗普表示,伊朗及其他中东国家已要求美方暂停行动,一项协议的大致框架已达成一致。布伦特原油下跌约4.6%至4.7%,西德州中质原油(WTI)下跌约4.7%,这一大幅回落消除了近几个交易日以来积累在能源市场中的一部分风险溢价。

在此次行情启动前的股市背景,更像是一次盘整,而非一场崩溃。标普500指数7月收于7489.72点,当月仅下跌约0.13%,与早前市场评论中流传的“最疲弱两个月”的说法相去甚远。该指数今年迄今仍录得可观涨幅,而上周的上涨则终结了此前短暂的连跌走势,进一步印证了7月更像是一次喘息,而非真正意义上的走势破位。

并非所有地区市场都在周一分享了这种更为乐观的情绪。亚洲股市表现分化,尽管美股期货走高,但多个主要指数仍在下跌,这提醒市场,由伊朗局势降温和油价走低所带动的风险偏好回升基调,目前尚未在各市场之间获得普遍认可。

关于人工智能与成长股的这一暗流,值得与更传统的宏观催化因素一并密切关注。科技股在7月的涨跌中都占据了不成比例的份额,而Palantir和AMD等与人工智能相关的财报发布者,如何阐述短期支出与需求前景,可能会为成长股能否重新夺回领涨地位、还是继续向同周公布财报的防御性、消费导向型个股让位,定下基调。

市场注意力如今转向本周的经济数据日历,焦点是周五公布的美国就业报告。经济学家的预测集中在7月新增非农就业约8.5万至8.75万人左右,高于6月的5.7万人。若数据疲弱,可能重新引发对劳动力市场放缓的担忧;若数据强于预期,则可能重新点燃有关美联储降息空间的争论,因为这将意味着整体经济的韧性超出预期。

财报季为本周再添一层看点。麦当劳、卡夫亨氏、好市多和华特迪士尼等消费类风向标企业均计划公布财报,为下半年家庭消费状况提供参考。Palantir和超威半导体(AMD)则将进一步检验人工智能需求的成色,此前7月人工智能相关科技股的表现出现了异常宽泛的分化。

SpaceX本周也将公布其作为上市公司的首份财报,这对一只已较6月高点大幅回撤的股票而言,是一个具有里程碑意义的事件。尽管这一事件本身并不属于标普500指数成分股范畴,但市场对其反应,很可能会传导至今年以来贯穿整个指数的、针对高估值成长股的整体风险偏好。

综合来看,本周将是对以下问题的一次检验:更为平静的地缘政治背景与走低的油价,能否转化为股市的持续走强,抑或周五的就业数据与本周的财报节奏最终将主导市场情绪。鉴于标普500指数在过去两个月基本走平,而非陷入明显的颓势,能否实现真正意义上的看涨突破,很大程度上取决于本周数据是否能够印证、而非削弱开局较为平静的8月基调。

除股市反应外,能源层面的角度也值得单独关注。若油价的大幅回落能够持续,将缓解今年以来多次令美联储政策考量变得复杂的通胀风险之一。能源成本走低会带有滞后效应地传导至整体通胀数据,而若围绕伊朗局势的降温能够持续,则将消除近期随霍尔木兹海峡紧张局势加剧而积累的上行价格风险之一。这也让周五的就业报告显得更为重要,因为劳动力市场在没有伴随能源驱动型通胀冲击的情况下降温,正是能够支持政策继续宽松这一判断的组合。

本周财报前的股市持仓状况同样值得关注。在经历了以轮动和盘整为主、而非明显走弱的7月之后,许多交易台在进入8月时并未建立强烈的方向性看法,一旦油价与地缘政治风险降温这一明确催化因素为市场提供了倾向某一方向的理由,这种状态便可能放大后续的波动。这一背景意味着,若周五的就业数据或本周的财报节奏在任一方向上带来意外,相对于本月开局较为平静的基调,波动性都有充分的上升空间。

交易洞察

地缘政治紧张局势缓和、油价大幅回落,加之标普500指数在过去两个月基本持平、而非陷入真正的下跌趋势,这一组合有利于形成更为积极的短期基调,但本周的数据流很可能是决定性因素。若周五就业报告弱于预期,可能通过维持降息预期而强化当前的风险偏好回升行情;而若数据强于预期,则可能重新引发此前一度令今夏市场承压的“利率维持高位更久”担忧。消费类风向标企业和人工智能相关个股的财报,在两个方向上都增加了事件风险,这意味着交易员或许应将周一期货的走强视为本周行情的起点,而非已经确定的结果,尤其考虑到若伊朗局势降温被证明脆弱,油价驱动的风险溢价可能迅速重新定价。