Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0,1% vào thứ Tư, với hợp đồng tương lai Nasdaq 100 và Dow cũng tăng nhẹ. Sự bình tĩnh này theo sau một phiên khó khăn khác: S&P 500 giảm 0,5%, Nasdaq Composite mất 0,8% và Dow giảm 0,6% khi các nhà đầu tư giảm rủi ro trước cuộc họp của Fed. Các nhà giao dịch gán xác suất khoảng 92% cho việc tăng 25 điểm cơ bản, điều này sẽ nâng mục tiêu quỹ liên bang lên 3,75%-4,00%. Đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, một sự đảo ngược chính sách ấn tượng khi thị trường vẫn đang tranh luận về việc cắt giảm lãi suất đầu năm nay. Quyết định được đưa ra lúc 2:00 chiều ET, tiếp theo là họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh. Kết quả bỏ phiếu, biểu đồ chấm cập nhật và dự báo lạm phát có thể quan trọng hơn bản thân việc tăng lãi suất.

Lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt mức 5,04% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 2007, trước khi giảm nhẹ về phía mức 4,98%. Mức lợi tức 5% không rủi ro mang lại cho các nhà đầu tư một lựa chọn thay thế đáng tin cậy cho cổ phiếu và làm tăng tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để định giá thu nhập tương lai : đặc biệt bất tiện cho các công ty công nghệ đắt giá. Dầu Brent giảm 0,9% xuống khoảng mức 107,80 USD sau khi hàng tồn kho Mỹ tăng bất ngờ 7,1 triệu thùng, trước kỳ vọng giảm 1,6 triệu thùng. Đối với S&P 500, sự gián đoạn kéo dài sẽ có lợi cho các nhà sản xuất năng lượng trong khi ép giảm các hãng hàng không, công ty vận tải, nhà sản xuất và biên lợi nhuận tiêu dùng.

Giao dịch châu Á thận trọng. Nikkei của Nhật Bản dao động quanh mức bằng 0 khi SoftBank giảm 4,2% và Kioxia mất 3,9%, tiếp tục đà giảm trong cổ phiếu liên kết AI. Công ty năng lượng Eneos tăng 3,8% và tập đoàn thương mại Mitsui tăng 3%, một dấu hiệu khác cho thấy sự dẫn đầu đang luân chuyển về phía sự phơi nhiễm hàng hóa. Đồng đô la duy trì ở gần các mức cao gần đây, với EUR/USD quanh mức 1,1535, GBP/USD gần mức 1,3470 và USD/JPY gần mức 155,43. Ngân hàng Nhật Bản được dự kiến tăng lãi suất lên mức 1,25% vào thứ Sáu, nghĩa là các thị trường toàn cầu có thể nhận được hai lần tăng lớn trong vòng 48 giờ. Vàng duy trì ở gần mức 4.330 USD bất chấp lợi tức cao, trong khi Bitcoin giảm khoảng 2,5% về phía mức 75.900 USD sau khi thử nghiệm ngắn 75.000 USD.

Kỳ vọng rộng hơn đang trở nên khiêm tốn hơn. Wells Fargo giảm mục tiêu S&P 500 cuối năm xuống mức 7.700 từ 7.950, lập luận rằng chu kỳ kinh tế đang bước vào giai đoạn muộn hơn và thiếu các chất xúc tác mới mạnh. Với chỉ số ở gần mức 7.600, dự báo đó chỉ để lại mức tăng nhẹ từ các mức hiện tại. Hiện tại, các điểm tham chiếu ngay lập tức là mức thấp thứ Ba gần 7.560 và khu vực tâm lý 7.500 bên dưới nó. Kháng cự nằm quanh 7.650-7.700. Sự kết hợp tăng giá sẽ là việc tăng một phần tư điểm, hướng dẫn bổ sung hạn chế và lợi tức giảm; phiên bản giảm giá là cao-hơn-trong-thời-gian-dài với dầu 108 USD đi kèm.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, thách thức chính là Fed đang điều hướng giữa các ưu tiên cạnh tranh. Mặt trái, lạm phát vẫn ở trên mục tiêu, điều này ủng hộ việc tiếp tục thắt chặt. Mặt khác, nền kinh tế đang cho thấy dấu hiệu chậm lại, điều này có thể ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng hơn. Biểu đồ chấm sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về tư duy của Fed. Nếu chấm trung bình chỉ cho thấy một lần tăng nữa trong năm nay, điều đó có thể được coi là tín hiệu ôn hòa. Nếu nó cho thấy hai hoặc nhiều hơn, điều đó có thể làm kinh ngạc các thị trường cổ phiếu. Đường cong lợi tức cũng đáng theo dõi: nếu đường cong 2s10s dốc hơn sau quyết định, điều đó có thể báo hiệu sự tự tin ngày càng tăng về triển vọng kinh tế.

Sự luân chuyển về phía sự phơi nhiễm hàng hóa là một chủ đề đáng chú ý trong các phiên gần đây. Cổ phiếu năng lượng đã vượt trội so với thị trường rộng hơn, trong khi các công ty công nghệ đã tụt hậu. Điều này có thể tiếp tục nếu giá dầu duy trì ở mức cao và Fed duy trì lập trường nghiêm ngặt. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi VIX, vốn đã tăng trước quyết định của Fed. Một đợt tăng biến động ngầm có thể tạo ra cơ hội cho người bán quyền chọn, nhưng nó cũng báo hiệu rằng thị trường đang chuẩn bị cho một phiên có thể biến động mạnh. Mức quan trọng cho S&P 500 cần theo dõi là 7.650, vốn đã đóng vai trò như cả hỗ trợ và kháng cự trong những tuần gần đây.

Mùa báo cáo tài chính đang đến, và các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu cho thấy các công ty có thể duy trì biên lợi nhuận của họ trước chi phí đầu vào tăng cao. Ngành năng lượng là một điểm sáng, với giá dầu trên 100 USD mỗi thùng thúc đẩy lợi nhuận của các nhà sản xuất năng lượng. Tuy nhiên, chi phí năng lượng cao hơn là một yếu tố ngầm cản trở cho các ngành khác, đặc biệt là hãng hàng không, công ty vận tải và nhà sản xuất. Ngành tiêu dùng tùy chọn cũng chịu áp lực, khi lãi suất cao hơn và lạm phát tăng cao gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng.

Việc Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán là một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu. Khi Fed tiếp tục thu hẹp nắm giấm trái phiếu chính phủ và chứng khoán được bảo đảm bởi thế chấp, thanh khoản đang bị loại bỏ khỏi hệ thống tài chính. Điều này có thể gây áp lực lên lãi suất dài hạn và khiến các công ty vay mượn đắt hơn. Tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ, vì bất kỳ sự gia tăng nào có thể làm kinh ngạc thị trường. Hiện tại, trọng tâm ngay lập tức là quyết định lãi suất của Fed và hướng dẫn đi kèm.

Mùa báo cáo tài chính đang đến, và các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu cho thấy các công ty có thể duy trì biên lợi nhuận của họ trước chi phí đầu vào tăng cao. Ngành năng lượng là một điểm sáng, với giá dầu trên 100 USD mỗi thùng thúc đẩy lợi nhuận của các nhà sản xuất năng lượng. Tuy nhiên, chi phí năng lượng cao hơn là một yếu tố ngầm cản trở cho các ngành khác, đặc biệt là hãng hàng không, công ty vận tải và nhà sản xuất. Ngành tiêu dùng tùy chọn cũng chịu áp lực, khi lãi suất cao hơn và lạm phát tăng cao gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng.

Việc Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán là một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu. Khi Fed tiếp tục thu hẹp nắm giữ trái phiếu chính phủ và chứng khoán được bảo đảm bởi thế chấp, thanh khoản đang bị loại bỏ khỏi hệ thống tài chính. Điều này có thể gây áp lực lên lãi suất dài hạn và khiến các công ty vay mượn đắt hơn. Tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ, vì bất kỳ sự gia tăng nào có thể làm kinh ngạc thị trường.

Thông Tin Giao Dịch

Hợp đồng tương lai S&P 500 đang tính toán việc Fed tăng lãi suất, nhưng hướng dẫn sẽ quan trọng hơn quyết định. Việc tăng lãi suất theo hướng ôn hòa có thể khơi dậy đợt tăng giá nhẹ nhõm, trong khi lập trường nghiêm ngặt có thể kích hoạt thêm việc bán tháo. Các mức quan trọng là hỗ trợ 7.560 và kháng cự 7.650-7.700. Sự luân chuyển về phía sự phơi nhiễm hàng hóa là một chủ đề đáng chú ý, với cổ phiếu năng lượng vượt trội khi dầu duy trì ở mức cao.