EUR/USD giao dịch quanh mốc $1.16 vào thứ Hai, giữ ngay dưới ngưỡng tròn số này sau khi đồng đô la Mỹ tăng lên gần mức cao nhất hai tuần từ khoảng $1.18 hồi tuần trước. Đồng tiền chung châu Âu vẫn đang trên đà hướng tới tháng tăng thứ hai liên tiếp, nhưng đà tăng đã rõ ràng hạ nhiệt kể từ khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh sử dụng bài phát biểu chính tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole để nhắc nhở thị trường rằng khả năng thắt chặt chính sách thêm nữa vẫn đang được cân nhắc nghiêm túc.

Ông Warsh nói với cử tọa tại Jackson Hole rằng các nhà hoạch định chính sách “vẫn còn việc phải làm” trừ khi lạm phát cơ bản quay trở lại một cách thuyết phục về mục tiêu 2% của Fed. Điều quan trọng là bài phát biểu chưa công bố việc tăng lãi suất hay đưa ra lộ trình cụ thể nào; đây là một lời cảnh báo chứ không phải một quyết định chính sách, và nhà đầu tư nên nhìn nhận nó đúng như vậy thay vì coi đó là điều đã chắc chắn xảy ra. Dù vậy, hợp đồng tương lai lãi suất đã nhanh chóng định giá lại khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng Chín, đẩy xác suất mà thị trường ngụ ý lên khoảng 57%, tăng mạnh so với mức khoảng 35% trước khi ông Warsh phát biểu. Đây là cách thị trường diễn giải bài phát biểu, không phải cam kết từ phía Fed, và con số này sẽ tiếp tục thay đổi khi có thêm dữ liệu mới trong tuần.

Việc định giá lại này lập tức phản ánh trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách ngắn hạn của Fed, đã tăng lên gần 4.33%, nới rộng khoảng cách lợi suất mà tài sản định danh bằng đô la Mỹ đang có so với đồng euro. Có thể nói khoảng cách lợi suất này mới là vấn đề cấp bách hơn đối với EUR/USD so với bất kỳ dữ liệu đơn lẻ nào: khu vực đồng euro vẫn có thể tiếp tục đưa ra những con số tăng trưởng và lạm phát khả quan, nhưng cặp tiền này vẫn phải cạnh tranh với một ngân hàng trung ương ở bên kia bờ Đại Tây Dương một lần nữa đang phát tín hiệu rằng họ có thể trả nhà đầu tư nhiều hơn để nắm giữ đồng tiền của mình.

Điều đó biến báo cáo việc làm Mỹ công bố vào thứ Sáu trở thành sự kiện mang tính quyết định trong tuần. Số liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng Tám sẽ được công bố lúc 8:30 sáng giờ miền Đông nước Mỹ (ET), với ước tính đồng thuận tập trung quanh mức 50,000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ gần 4.1%, sau khi tháng Bảy bất ngờ mất 23,000 việc làm. Một báo cáo mạnh hơn dự báo, đặc biệt nếu đi kèm với các thành phần tiền lương và số giờ làm việc vững chắc, sẽ có xu hướng củng cố thêm lập trường diều hâu của ông Warsh và có thể đẩy EUR/USD xuống sâu hơn dưới mốc $1.16. Ngược lại, một báo cáo yếu hơn sẽ có tác động ngược lại, làm suy yếu kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng Chín, kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc đi xuống và mở ra con đường rõ ràng hơn để cặp tiền quay lại các mức đỉnh gần đây.

Nhà đầu tư không cần phải chờ đến thứ Sáu mới có manh mối. Dữ liệu cơ hội việc làm tại Mỹ sẽ được công bố vào thứ Ba, trong khi các chỉ số việc làm khu vực tư nhân, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và số liệu năng suất lao động điều chỉnh dự kiến sẽ lần lượt được công bố trong tuần, mỗi số liệu đều mang lại một góc nhìn bổ sung về đà vận động của thị trường lao động trước khi báo cáo việc làm chính được công bố. Vì báo cáo thứ Sáu nên được hiểu là bài kiểm tra chính theo lịch trình trong tuần hơn là số liệu mang tính quyết định máy móc đối với quyết định tháng Chín, những dữ liệu công bố sớm hơn này có ý nghĩa quan trọng trong việc điều chỉnh kỳ vọng trước sự kiện chính.

Phía bên kia của cặp tiền cũng có chất xúc tác riêng. Dữ liệu lạm phát sơ bộ của khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ Ba, và các ước tính khảo sát hiện tại cho thấy khả năng chỉ số lạm phát toàn phần sẽ tăng tốc so với mức 2.9% đã được xác nhận của tháng Bảy, với các dự báo trải rộng trong khoảng từ khoảng 3.0% đến mức cao tới 3.3%-3.4% tùy theo từng cuộc khảo sát. Một con số nghiêng về phía trên của khoảng dự báo này sẽ củng cố thêm khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất trong tháng Chín, có thể bù đắp phần nào sự hỗ trợ mà đồng đô la nhận được từ phát biểu của ông Warsh, dù bản thân điều đó không đảm bảo chắc chắn ECB sẽ hành động.

Còn có một câu chuyện tăng trưởng thực sự đang hình thành phía sau. Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) tổng hợp sơ bộ tháng Tám đã tăng lên 52.1 từ mức 52.0, mức cao nhất trong chín tháng, với đơn đặt hàng sản xuất và nhu cầu xuất khẩu phục hồi đóng góp phần lớn vào mức tăng này. Số liệu PMI sản xuất và dịch vụ chính thức công bố trong tuần này sẽ là phép thử xem sự cải thiện đó có bền vững trên diện rộng của nền kinh tế hay chỉ tập trung ở một số ít lĩnh vực thuận lợi.

Trên biểu đồ, mốc $1.1600 đang đóng vai trò điểm xoay trước mắt của cặp tiền, với lớp hỗ trợ đầu tiên nằm quanh $1.1550 và ngưỡng sâu hơn gần $1.1500. Về phía trên, vùng kháng cự tập trung trong khoảng $1.1660 đến $1.1700. Đây nên được xem là các mốc kỹ thuật tham khảo mang tính chỉ báo rút ra từ biểu đồ hiện tại hơn là các mức cố định được thống nhất rộng rãi, vì chúng có thể thay đổi nhanh chóng ngay khi có dữ liệu việc làm thứ Sáu và số liệu khu vực đồng euro công bố thứ Ba.

Khi ghép các mảnh dữ liệu lại với nhau, diễn biến của EUR/USD trong tuần này mang tính điều kiện hơn là một xu hướng rõ ràng. Một báo cáo việc làm Mỹ yếu kết hợp với số liệu lạm phát khu vực đồng euro vững chắc sẽ tạo ra kịch bản mạnh nhất cho một cú bứt phá trở lại trên điểm xoay và hướng tới vùng kháng cự, vì điều đó đồng thời làm nguội bớt kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và củng cố kỳ vọng đối với ECB. Ngược lại, một số liệu việc làm mạnh sẽ khiến phe mua euro phải đối mặt cùng lúc với cả Cục Dự trữ Liên bang lẫn thị trường trái phiếu, một tổ hợp thường khiến cặp tiền này bị giới hạn trong biên độ giao dịch gần đây.

Đối với nhà giao dịch chủ động, kỷ luật quan trọng nhất trong tuần này là phân biệt rõ điều gì đã xảy ra với điều gì vẫn chỉ là dự báo. Bài phát biểu của ông Warsh và mức thiếu hụt việc làm của tháng Bảy là những sự kiện đã được xác nhận; số liệu việc làm tháng Tám, lạm phát khu vực đồng euro và bất kỳ quyết định chính sách nào tiếp theo từ hai ngân hàng trung ương vẫn chỉ là các kịch bản cho đến khi dữ liệu thực sự được công bố. Việc định vị giao dịch dựa trên các xác suất được công bố rộng rãi, chẳng hạn như mức xác suất khoảng 57% mà thị trường ngụ ý cho khả năng tăng lãi suất tháng Chín, cần tính đến thực tế rằng loại định giá này có thể thay đổi đáng kể chỉ trong một phiên giao dịch khi có thông tin mới xuất hiện.

Nhận Định Giao Dịch

Đối với nhà giao dịch EUR/USD, bố cục thị trường tuần này không nằm ở việc chọn một hướng đặt cược duy nhất mà nằm ở việc sắp xếp thứ tự ưu tiên giữa hai rủi ro dữ liệu đang cạnh tranh nhau. Báo cáo việc làm Mỹ công bố thứ Sáu mang trọng lượng lớn hơn vì nó tác động trực tiếp đến định giá của Fed cho tháng Chín, nhưng số liệu lạm phát khu vực đồng euro công bố thứ Ba lại đến trước và có thể thiết lập lại tông màu cho nửa sau của tuần. Một cách tiếp cận có kỷ luật là chờ xác nhận từ ít nhất một trong hai số liệu công bố này thay vì đặt vị thế lớn xoay quanh điểm xoay ở mức $1.1600. Nhà giao dịch nghiêng về vị thế bán trước dữ liệu Mỹ mạnh nên theo dõi vùng hỗ trợ $1.1550 và $1.1500 để tìm dấu hiệu suy yếu đà bán, vì một mốc không giữ được khi đóng cửa sẽ cho thấy xu hướng vẫn còn dư địa để tiếp diễn. Những ai tìm kiếm cơ hội hồi phục khi số liệu việc làm yếu hơn nên xem vùng $1.1660-$1.1700 là phép thử thực sự đầu tiên đối với đà mạnh lên trở lại của đồng euro, chứ không phải là mục tiêu chắc chắn đạt được. MC Markets không trích dẫn các mức giá nguồn chính xác mà không có xác minh dữ liệu thị trường độc lập, vì vậy nhà giao dịch nên xác nhận giá trực tiếp theo thời gian thực và thời điểm công bố lịch kinh tế trước khi hành động dựa trên bất kỳ mức nào được đề cập ở đây. Trên hết, hãy nhớ rằng xác suất tăng lãi suất tháng Chín ở mức khoảng 57% chỉ là một bức ảnh chụp nhanh của định giá hợp đồng tương lai, không phải cam kết từ Cục Dự trữ Liên bang, và con số này sẽ tiếp tục thay đổi khi có dữ liệu mới trong tuần.