ĐIỂM CHÍNH: Goldman Sachs cho biết họ giữ quan điểm tích cực về cổ phiếu thanh toán khi bước vào mùa báo cáo kết quả quý 3, trích dẫn khối lượng chi tiêu mạnh và xu hướng cấu trúc thuận lợi. Khối lượng chi tiêu vẫn mạnh trong suốt quý và bác bỏ lo ngại của nhà đầu tư về sự bình thường hóa. Ngân hàng nêu bật NYSE:V, NYSE:MA, NYSE:TOST và NYSE:GLBE là các cổ phiếu cần theo dõi trong khu vực thanh toán.

Goldman Sachs cho biết khối lượng chi tiêu vẫn mạnh trong suốt quý 3 và bác bỏ lo ngại của nhà đầu tư về sự bình thường hóa đã ảnh hưởng đến khu vực trong nhiều tháng. Xu hướng chi tiêu tháng 9 vẫn mạnh mẽ cho đến cuối quý, cung cấp nền tảng vững chắc cho các công ty thanh toán báo cáo kết quả trong những tuần tới. Lập trường tích cực của ngân hàng phản ánh sự tự tin rằng mô hình chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp vẫn khỏe mạnh bất kể sự bất ổn vĩ mô rộng lớn hơn và tín hiệu hỗn hợp từ các lĩnh vực khác của nền kinh tế. Khối lượng mạnh chuyển trực tiếp thành doanh thu giao dịch cho các bộ xử lý thanh toán và mạng lưới thẻ, điều này khiến dữ liệu chi tiêu trở thành đầu vào quan trọng cho các mô hình kết quả kinh doanh và dự báo doanh thu trên toàn khu vực.

Các lo ngại cấu trúc rộng lớn hơn ảnh hưởng đến khu vực thanh toán đã cải thiện, với một số rủi ro quản lý và rủi ro đột phá giảm, Goldman Sachs lưu ý trong phân tích của mình. Ngân hàng cho biết cổ phiếu thanh toán dường như được bảo vệ tương đối khỏi các lo ngại thị trường rộng lớn hơn, bao gồm lãi suất cao hơn, lạm phát cao hơn và sự đột phá do AI tạo ra sự bất ổn trên các lĩnh vực khác của ngành dịch vụ tài chính. Sự cách ly tương đối này là lý do chính khiến ngân hàng thấy khu vực hấp dẫn ở mức hiện tại, đặc biệt khi nhà đầu tư tìm kiếm các khu vực thị trường có thể chịu đựng môi trường vĩ mô biến động. Các công ty xử lý giao dịch thay vì cho vay tiền ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất hơn các công ty tài chính truyền thống, điều này mang lại cho họ chất lượng phòng thủ đặc biệt có giá trị trong môi trường hiện tại với lãi suất cao và lạm phát kéo dài.

Thương mại tác tử đã nổi lên như một động lực tăng trưởng bổ sung cho thanh toán bằng thẻ, theo ngân hàng, và khái niệm này bao gồm các tác tử AI tự động thực hiện giao dịch thay mặt người tiêu dùng và doanh nghiệp. Phát triển này có thể mở rộng tổng thị trường tiếp cận cho các bộ xử lý thanh toán bằng cách tạo ra các dòng giao dịch mới trước đây không tồn tại. Thay vì thay thế mạng lưới thẻ, thương mại tác tử được kỳ vọng sẽ định tuyến giao dịch qua cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có, mang lại lợi ích cho các công ty cùng những công ty chi phối thanh toán bằng thẻ hiện nay. Ngân hàng xem đây là câu chuyện tăng trưởng dự báo có ý nghĩa hỗ trợ định giá cao hơn cho khu vực theo thời gian, khi nhà đầu tư bắt đầu định giá tiềm năng tăng trưởng giao dịch do AI cùng với chi tiêu tiêu dùng truyền thống.

Ngân hàng cho biết khu vực thanh toán giao dịch ở định giá thấp so với mức lịch sử sau nhiều năm nén tỷ lệ đã khiến nhiều cổ phiếu giao dịch thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử. Sự thiết lập lại định giá này tạo ra thiết lập rủi ro lợi nhuận thuận lợi cho nhà đầu tư vào vị thế trước mùa báo cáo kết quả, đặc biệt khi kết hợp với cơ bản cải thiện và dữ liệu chi tiêu mạnh. Khi một khu vực giao dịch ở mức chiết khấu so với lịch sử của chính nó và thị trường rộng lớn hơn, các bất ngờ kết quả kinh doanh tích cực có thể tạo ra các động thái cổ phiếu lớn khi các nhà phân tích điều chỉnh ước tính đi lên và nhà đầu tư đánh giá lại quỹ đạo tăng trưởng. Sự kết hợp giữa định giá rẻ và cơ bản cải thiện là thiết lập cổ điển mà các nhà đầu tư theo định hướng giá trị tìm kiếm khi triển khai vốn, và ngân hàng tin rằng khu vực thanh toán mang đúng sự kết hợp này khi bước vào mùa báo cáo kết quả quý 3.

Goldman Sachs nêu bật NYSE:V và NYSE:MA là các cổ phiếu cần theo dõi trong khu vực thanh toán, trích dẫn vị thế chi phối của họ trong thanh toán bằng thẻ toàn cầu và lợi ích trực tiếp của họ từ bất kỳ sự gia tăng nào trong khối lượng chi tiêu. Hai mạng lưới thẻ này vận hành một độc quyền kép mang lại cho họ quyền định giá đáng kể và lợi nhuận cao khó đối với đối thủ bắt chước hoặc thay thế. Lợi thế quy mô, mạng lưới thương nhân rộng khắp và nhận diện thương hiệu mạnh mẽ của họ tạo ra các rào cản gia nhập mạnh mẽ bảo vệ vị thế thị trường của họ theo thời gian. Ngân hàng có quan điểm xây dựng hơn về cả hai cổ phiếu khi bước vào mùa báo cáo kết quả, phản ánh sự tự tin vào khả năng duy trì tăng trưởng và lợi nhuận của họ ngay cả trong môi trường vĩ mô đầy thách thức nơi các lĩnh vực khác của ngành dịch vụ tài chính đối mặt với gió ngược lớn hơn.

Ngân hàng cũng đánh dấu NYSE:TOST và NYSE:GLBE là các cổ phiếu đáng theo dõi cho nhà đầu tư tìm kiếm tiếp cận khu vực thanh toán. Toast cung cấp nền tảng thanh toán và phần mềm tích hợp cho nhà hàng, tạo ra một hệ sinh thái dính kết tạo ra doanh thu định kỳ từ cả đăng ký phần mềm và xử lý thanh toán. Global E-Commerce hoạt động trong không gian thanh toán xuyên biên giới, hưởng lợi từ sự tăng trưởng liên tục của thương mại điện tử quốc tế và sự phức tạp ngày càng tăng của các giao dịch xuyên biên giới. Cả hai công ty hoạt động trong các phân khúc hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng thế kỷ trong việc chấp nhận thanh toán kỹ thuật số, và quy mô nhỏ hơn cùng hồ sơ tăng trưởng cao hơn khiến họ biến động hơn mạng lưới thẻ, nhưng họ mang lại tiềm năng tăng thêm lớn hơn nếu kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và thúc đẩy các nhà phân tích điều chỉnh ước tính.

Goldman Sachs có quan điểm xây dựng hơn về NASDAQ:PYPL và NASDAQ:RSKD khi bước vào mùa báo cáo kết quả, coi cả hai công ty đều ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ gió mạnh của khu vực. PayPal đã và đang thực hiện quá trình cứu vãn dưới sự quản lý mới, với các sáng kiến nhằm cải thiện thương mại hóa, mở rộng các dịch vụ thanh toán và đơn giản hóa bộ sản phẩm của mình để thúc đẩy sự tương tác cao hơn. Riskified cung cấp dịch vụ ngăn chặn gian lận và bảo vệ hoàn tiền cho thương nhân thương mại điện tử, một dịch vụ trở nên có giá trị hơn khi khối lượng giao dịch trực tuyến tăng và các nỗ lực gian lận trở nên tinh vi hơn. Cả hai công ty đều ở vị thế hưởng lợi từ cùng gió mạnh hỗ trợ khu vực thanh toán rộng lớn hơn, bao gồm khối lượng chi tiêu mạnh, chấp nhận thanh toán kỹ thuật số ngày càng tăng và sự tăng trưởng của thương mại tác tử có thể thúc đẩy thêm dòng giao dịch qua các nền tảng của họ.

Ngân hàng bày tỏ lập trường thận trọng hơn về NYSE:FIS, NYSE:FISV và NYSE:FOUR, trích dẫn các lo ngại cụ thể về vị thế cạnh tranh và triển vọng tăng trưởng của mỗi công ty. Fidelity National Information Services và Fiserv hoạt động trong các phân khúc xử lý và thu hút thương nhân, nơi đối mặt với áp lực lợi nhuận từ cạnh tranh khốc liệt và thay đổi công nghệ đang định hình lại ngành. Shift4 Payments hoạt động trong không gian thanh toán nhưng có cơ sở khách hàng tập trung hơn tạo ra rủi ro đặc thù và khiến công ty dễ bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm của khu vực cụ thể. Sự thận trọng của ngân hàng về các cổ phiếu này phản ánh lo ngại về khả năng duy trì tăng trưởng và lợi nhuận của họ trong một môi trường cạnh tranh nơi lợi thế quy mô và hiệu ứng mạng lưới ngày càng quyết định các công ty nào nắm bắt nhiều giá trị nhất từ dòng giao dịch thanh toán.

Quan điểm tích cực về cổ phiếu thanh toán đến vào thời điểm thị trường rộng lớn hơn đối mặt với nhiều gió ngược, bao gồm lãi suất cao, lạm phát kéo dài và sự bất ổn ngày càng tăng về triển vọng kinh tế. Các công ty thanh toán kiếm doanh thu từ khối lượng giao dịch thay vì thu nhập lãi suất ít nhạy cảm với chu kỳ lãi suất hơn các ngân hàng hoặc nhà cho vay, điều này mang lại cho họ lợi thế cấu trúc trong môi trường hiện tại. Lợi thế này có nghĩa là cổ phiếu thanh toán có thể hoạt động tốt ngay cả khi các công ty tài chính truyền thống gặp khó khăn, biến chúng thành công cụ đa dạng hóa hữu ích cho nhà đầu tư điều hướng môi trường vĩ mô bất ổn. Phân tích của ngân hàng gợi ý rằng lợi thế cấu trúc này, kết hợp với dữ liệu chi tiêu mạnh và định giá hấp dẫn, tạo ra một thiết lập hấp dẫn cho khu vực khi bước vào mùa báo cáo kết quả và xa hơn.

Kết quả kinh doanh quý 3 của khu vực thanh toán sẽ cung cấp bài kiểm tra lớn tiếp theo cho luận điểm của ngân hàng và có thể quyết định liệu thiết lập tích cực có chuyển thành mức đánh giá cổ phiếu bền vững hay không. Nhà đầu tư nên theo dõi khối lượng chi tiêu, tăng trưởng doanh thu, xu hướng lợi nhuận và nhận xét của ban quản lý về triển vọng quý 4 và cả năm khi đánh giá các báo cáo kết quả kinh doanh. Các công ty vượt kỳ vọng và nâng hướng dẫn có thể sẽ thấy mức đánh giá cổ phiếu tăng đáng kể xét về định giá nén của khu vực và tiềm năng các nhà phân tích điều chỉnh ước tính thúc đẩy mở rộng tỷ lệ. Ngược lại, kết quả thất vọng có thể kích hoạt các đợt bán tháo mạnh khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng tăng trưởng của nhóm và đặt câu hỏi liệu dữ liệu chi tiêu mạnh có thể duy trì tăng trưởng doanh thu trong một môi trường kinh tế khó khăn hơn hay không.

Lập trường tích cực của Goldman Sachs về cổ phiếu thanh toán phản ánh sự kết hợp giữa dữ liệu chi tiêu mạnh, xu hướng cấu trúc cải thiện và định giá hấp dẫn tạo ra thiết lập thuận lợi khi bước vào mùa báo cáo kết quả quý 3. Sự phân biệt của ngân hàng giữa các cổ phiếu xây dựng và thận trọng cung cấp lộ trình cho nhà đầu tư tìm kiếm vị thế trước mùa báo cáo kết quả và quản lý rủi ro trong khu vực. Với khối lượng chi tiêu mạnh, rủi ro cấu trúc giảm và định giá ở mức thấp nhiều năm, thiết lập này ưu ái khu vực thanh toán trong ngắn hạn cho nhà đầu tư sẵn sàng vào vị thế trước mùa báo cáo kết quả. Nhà đầu tư nên theo dõi các báo cáo kết quả kinh doanh từ các cổ phiếu được nêu bật để xác nhận luận điểm của ngân hàng và các điểm vào tiềm năng, đồng thời chú ý đặc biệt đến nhận xét của ban quản lý về xu hướng chi tiêu, động lực cạnh tranh và tác động của thương mại tác tử đến khối lượng giao dịch tương lai.

Thông tin giao dịch

Lập trường tích cực của Goldman Sachs về cổ phiếu thanh toán được hỗ trợ bởi khối lượng chi tiêu mạnh, rủi ro cấu trúc giảm và định giá nén. Ngân hàng ưu ái NYSE:V, NYSE:MA, NASDAQ:PYPL, NYSE:GLBE và NASDAQ:RSKD khi bước vào mùa báo cáo kết quả, trong khi duy trì lập trường thận trọng về NYSE:FIS, NYSE:FISV và NYSE:FOUR. Visa ở mức $305 là điểm xoay chính, với hỗ trợ ở $295 và kháng cự ở $312. Phá vỡ trên $312 có thể nhắm mục tiêu $320, trong khi giảm dưới $295 sẽ lộ ra $285.