Hợp đồng tương lai Dow tăng khoảng 360 điểm vào thứ Năm sau khi chỉ số giảm 631 điểm, hoặc 1,2%, xuống 51.462 vào thứ Tư. S&P 500 mất 0,45%, trong khi Nasdaq kết thúc gần như không đổi khi cổ phiếu công nghệ chứng tỏ khả năng phục hồi hơn cổ phiếu công nghiệp, tài chính và năng lượng. Việc Dow kém hiệu suất một phần phản ánh cấu trúc bất thường của nó. Khác với S&P 500 được tính theo giá trị thị trường, Dow được tính theo giá. Điều đó có nghĩa là các công ty có giá cổ phiếu cao hơn có ảnh hưởng lớn hơn bất kể quy mô tổng thể của họ. Một phiên khó khăn cho một số thành phần đắt tiền do đó có thể tạo ra tổng số điểm ấn tượng. Hợp đồng tương lai đang phục hồi khoảng 60% tổn thất thứ Tư trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq tăng khoảng 0,6% cùng với Dow, cho thấy sự cải thiện là rộng hơn thay vì một sứ mệnh cứu trợ chỉ công nghệ khác.
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 25 điểm cơ sở lên 3,75%-4,00% và chỉ ra một lần tăng khác có thể xảy ra trong năm nay. Các nhà hoạch định chính sách cũng dự báo không có sự giảm giá trong toàn bộ năm 2027. Cổ phiếu ban đầu tăng trước khi đảo ngược khi nhà đầu tư chấp nhận rằng chu kỳ tăng "ngắn" của Fed vẫn có thể để lại chi phí vay mượn cao hơn đáng kể lâu hơn. Sự nhẹ nhõm đến từ dầu. Brent giảm thêm 1,2% hướng tới 104,60, trong khi WTI giảm xuống 101,30. Ả Rập Saudi đã cung cấp thêm thô qua các chuyển giao tàu nổi gần Oman, làm giảm một số lo ngại. Dầu thấp hơn có lợi cho các nhà sản xuất, nhà bán lẻ và các công ty hướng tới người tiêu dùng của Dow bằng cách giảm chi phí vận chuyển và đầu vào.
Cổ phiếu Nhật Bản tăng vào thứ Năm, với Nikkei tăng khoảng 1%. Các công ty dược phẩm và máy móc dẫn đầu động thái: Eisai tăng 2,4% và Mitsubishi Heavy Industries thêm 3,2%. Ngân hàng Anh được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất ở mức 3,75% hôm nay bất chấp lạm phát Vương quốc Anh tăng lên 3,1%. Các nhà giao dịch sẽ tìm kiếm hướng dẫn về một lần tăng có thể vào tháng 11, đặc biệt sau khi chi phí năng lượng cao hơn đã làm sống lại lo ngại lạm phát trên khắp châu Âu. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất từ 1% lên 1,25% vào thứ Sáu, mức cao nhất trong 31 năm. Vì động thái này được định giá nặng, hướng dẫn của Thống đốc Kazuo Ueda có thể sẽ là bất ngờ lớn.
Chỉ số đô la tăng lên 100,40, mức cao nhất trong bảy tuần, khi các nhà giao dịch gán xác suất khoảng 90% cho một lần tăng Fed khác trong năm nay. EUR/USD giảm dưới 1,15, bảng Anh suy yếu trước BoE và USD/JPY vượt 156 bất chấp kỳ vọng thắt chặt Nhật Bản. Vàng phục hồi trên 4.300 sau sự sụt giảm sau-Fed. Kim loại quý đang cân bằng đô la mạnh hơn và lãi suất chính sách cao hơn chống lại rủi ro địa chính trị, lo ngại tài khóa và lợi suất dài hạn giảm. Bitcoin giữ gần 76.400, cho thấy khả năng phục hồi vừa phải sau Fed và trở ngại Đạo luật Clarity. Thử nghiệm trước mắt là liệu BTC có thể lấy lại 77.000-78.000 trong khi tiền mặt và trái phiếu chính phủ cung cấp lợi suất cạnh tranh hơn.
Đối với các nhà giao dịch Dow, câu hỏi chính là liệu sự phục hồi có thể duy trì bản thân. Lập trường hăng hái của Fed cho thấy chi phí vay mượn có thể vẫn cao hơn lâu hơn, điều đó bình thường sẽ là một trở ngại cho cổ phiếu. Tuy nhiên, sự rút lui của giá dầu đang cung cấp một sự nhẹ nhõm, đặc biệt cho các nhà sản xuất và các công ty hướng tới người tiêu dùng. Thị trường quyền chọn đang định giá biến động cao xung quanh các quyết định BOJ và BoE sắp tới, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho những biến động giá có thể đáng kể. Độ lệch put-call cho thấy nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro giảm giá, nhưng cũng có sự quan tâm đáng kể đến các quyền chọn tăng giá.
Nhìn về phía trước, các mức quan trọng cần theo dõi cho Dow là mức thấp thứ Ba gần 51.462 và mức tâm lý 52.000. Một động thái duy trì trên 52.000 có thể mở cửa cho một lần thử nghiệm lại mức cao nhất mọi thời đại gần 53.000. Về phía giảm, mức 51.000 là hỗ trợ tâm lý đầu tiên, tiếp theo là đường trung bình động 50 ngày gần 50.500. Sự tương tác giữa chính sách Fed, giá dầu và các quyết định ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục thúc đẩy Dow trong những tuần tới. Xác định kích thước vị thế và quản lý rủi ro trở nên quan trọng trong môi trường này.
Mùa báo cáo lợi nhuận đang đến, và nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu cho thấy các công ty có thể duy trì biên lợi nhuận của họ trước chi phí đầu vào tăng. Ngành năng lượng là một điểm sáng, với giá dầu trên 100 USD mỗi thùng thúc đẩy lợi nhuận của các nhà sản xuất năng lượng. Tuy nhiên, chi phí năng lượng cao hơn là một trở ngại cho các ngành khác, đặc biệt là hãng hàng không, công ty vận chuyển và nhà sản xuất. Ngành tiêu dùng tự do cũng đang chịu áp lực, vì lãi suất cao hơn và lạm phát cao hơn ảnh hưởng đến chi tiêu người tiêu dùng.
Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm bảng cân đối kế toán là một yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu. Khi Fed tiếp tục thu hẹp nắm giấu chứng khoán Kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bởi thế chấp, thanh khoản đang bị loại bỏ khỏi hệ thống tài chính. Điều này có thể tạo áp lực tăng lên lãi suất dài hạn và làm cho việc vay mượn của các công ty đắt hơn. Tốc độ giảm bảng cân đối kế toán sẽ được theo dõi chặt chẽ bởi nhà đầu tư, vì bất kỳ sự tăng tốc nào cũng có thể làm hoảng sợ thị trường. Hiện tại, trọng tâm trước mắt là quyết định lãi suất của Fed và hướng dẫn đi kèm.
Biểu đồ chấm của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về đường dối chính sách trong năm 2027. Nếu chấm trung bình cho thấy chỉ một lần tăng nữa trong năm nay, điều đó có thể được coi là một tín hiệu ôn hòa. Nếu nó cho thấy hai hoặc hơn, điều đó có thể làm hoảng sợ thị trường cổ phiếu. Đường cong lợi suất cũng đáng theo dõi: nếu đường cong 2s10s dốc hơn sau quyết định, điều đó có thể tín hiệu sự tự tin ngày càng tăng vào triển vọng kinh tế. Các mức chính cho Dow là kháng cự 52.000 và hỗ trợ 51.000. Một sự phá vỡ trên 52.000 có thể mở cửa cho 53.000, trong khi một sự phá vỡ dưới 51.000 có thể phơi bày 50.500.
Từ góc nhìn xoay vòng ngành, sự dịch chuyển gần đây hướng tới năng lượng và ra xa công nghệ đáng chú ý. Nếu giá dầu vẫn cao hơn, cổ phiếu năng lượng có thể tiếp tục vượt trội. Tuy nhiên, nếu giá dầu rút lui thêm, cổ phiếu công nghệ có thể lấy lại vị trí lãnh đạo. Mùa báo cáo lợi nhuận sẽ quan trọng cho ngành công nghệ, với nhà đầu tư tìm kiếm bằng chứng rằng các khoản đầu tư capex khổng lồ đang tạo ra lợi nhuận. Bất kỳ thất vọng nào có thể kích hoạt một vòng bán tháo khác trong các công ty bán dẫn, điều đó sẽ ảnh hưởng đến Nasdaq và có thể là thị trường rộng hơn.
Trading Insight
Hướng đi ngắn hạn của Dow phụ thuộc vào việc sự phục hồi có thể duy trì bản thân giữa lập trường hăng hái của Fed và giá dầu rút lui. Một động thái duy trì trên 52.000 có thể mở cửa cho mức cao nhất mọi thời đại gần 53.000, trong khi một sự phá vỡ dưới 51.000 có thể phơi bày đường trung bình động 50 ngày gần 50.500. Thị trường quyền chọn đang định giá biến động cao xung quanh các quyết định ngân hàng trung ương sắp tới.