금은 수요일 아시아 거래 시간에 4290달러 아래로 하락한 후 4340달러로 회복되었다. 이는 전통적인 거시적 배경이 여전히 어렵기 때문에 놀라운 일이다. 달러는 여러 주 최고치에 근접해 있고 10년물 국채 수익률은 최근 2007년 이후 최고 수준인 5.04%에 도달했다. 높은 수익률은 일반적으로 금에 부정적인데, 금은 이자를 지급하지 않아 소득을 창출하는 국채에 비해 매력이 떨어지기 때문이다. 강달러는 다른 통화를 사용하는 구매자들에게 금값을 더 비싸게 만들어 압박을 가한다. 그럼에도 불구하고 하락 추격 매수자들은 두 가지 전통적인 관계에 도전할 의향이 있는 것으로 보인다.
이러한 탄력성의 일부는 연준 전 포지셔닝을 반영한다. 25bp 인상이 90% 이상 이미 시장에 반영되어 있어, 트레이더들은 이미 즉각적인 통화정책 충격의 상당 부분을 흡수했을 수 있다. 금의 다음 움직임은 오늘의 인상보다 정책 입안자들이 예상하는 추가 인상 횟수에 더 많이 달려 있다. 연준은 7월 2023년 이후 처음으로 목표 범위를 3.75%-4.00%로 높일 것으로 예상된다. 결정은 동부 표준시 오후 2시에 발표되며, 케빈 워시 의장의 기자회견이 뒤따른다. 투표, 점도표 및 인플레이션 관련 언급은 모두 평소의 정밀 분석을 받을 것이다.
제한적 인상 메시지는 국채 수익률과 달러를 하락시켜 금이 4400달러로 향하는 길을 열어줄 수 있다. 반대로, 여러 차례의 인상이 필요할 수 있다는 경고는 금 보유의 기회비용을 높이고 4300달러 수준을 다시 압박할 것이다. 워시 의장은 또한 에너지 충격이 지속적인 정책 대응을 필요로 하는지 설명해야 한다. 브렌트 원유는 사우디아라비아 동서 송유관 공격 이후 108달러에 근접해 있다. 재정 우려는 또 다른 완충 장치다: 투자자들이 부채 지속가능성과 증가하는 이자 비용에 의문을 제기하면서 미국, 영국, 일본 전역에서 장기 국채 수익률이 상승하고 있다. 금은 건전한 경제적 이유로 수익률이 상승할 때 어려움을 겪을 수 있지만, 이동이 주권 재정에 대한 불안을 반영할 때는 다르게 행동할 수 있다.
은은 64.50달러 근처로 급등했고, 백금은 1800달러 부근에서 거래되었으며, 팔라듐은 1300달러 위로 상승했다. 은의 산업 노출은 성장에 더 민감하게 만들어, 금을 긴축 통화정책과 방어적 자산 수요 간의 오늘의 대결을 더 깨끗하게 표현하는 수단으로 남긴다. 회복은 4350달러를 즉각적인 시야에 두고 있으며, 4400달러 부근의 저항이 뒤따른다. 해당 영역을 지속적으로 돌파하면 매수자들이 최근 채권 시장 충격을 흡수했음을 시사하며 이번 초 고점으로 향하는 길을 다시 열 수 있다. 하락 측면에서는 4300달러가 첫 번째 심리적 지지선이며, 4280달러 부근의 밤새 영역이 뒤따른다. 매파적 놀라움은 4250달러, 궁극적으로 4200달러를 노출시킬 수 있으며, 특히 10년물 수익률이 5% 위에서 결정적으로 유지될 경우 그렇다.
전망을 보면, 금의 궤적은 통화정책과 지정학적 리스크 간의 상호작용에 의해 형성될 가능성이 높다. 사우디 송유관 공격으로 인한 에너지 충격은 새로운 불확실성 층을 추가했으며, 추가적인 중단은 유가를 더 높이고 금의 헤지 매력을 증가시킬 수 있다. 동시에, 연준의 인플레이션 대응 의지는 실질 수익률이 높은 수준을 유지할 수 있음을 시사하며, 이는 일반적으로 금에 대한 역풍이 될 것이다. 주목할 핵심 수준은 4350달러로, 최근 세션에서 지지선과 저항선 모두 역할을 해왔다. 이 수준을 지속적으로 돌파하면 4400달러로의 이동, 잠재적으로 4450달러 근처의 월간 고점으로 향하는 문이 열릴 수 있다. 하락 측면에서는 4280달러 아래로의 돌파는 심리적 4200달러 수준과 잠재적으로 4150달러 근처의 50일 이동평균선을 노출시킬 것이다.
이러한 환경에서 포지션 사이징과 리스크 관리가 중요해진다. 높은 옵션 프리미엄은 시장이 상당한 변동성을 반영하고 있음을 시사하지만, 이동 방향은 여전히 매우 불확실하다. 롱 포지션을 보유한 트레이더들은 주요 지지선 위에 트레일링 스탑을 고려할 수 있으며, 새로운 포지션 진입을 원하는 트레이더들은 연준의 포워드 가이던스에서 더 명확한 신호를 기다릴 수 있다. 실질 수익률, 달러 및 지정학적 리스크 간의 상호작용은 앞으로 몇 주 동안 금 가격을 계속해서 주도할 것이다.
트레이딩 인사이트
금의 단기 방향은 연준의 포워드 가이던스에 달려 있다. 비둘기파적 금리 인상은 4400달러로의 랠리를 촉발할 수 있으며, 매파적 입장은 4300달러로의 조정을 유발할 수 있다. 사우디 송유관 공격으로 인한 에너지 충격은 통화정책과 무관하게 금을 지지할 수 있는 지정학적 와일드카드를 추가한다. 주목할 핵심 수준은 4350달러 저항선과 4300달러 지지선이다.