상원이 클래리티 액트 진행을 위한 절차적 동의안을 거부한 후 코인베이스 주가는 화요일 10.1% 급락하여 172.11달러를 기록했다. 해당 법안은 50-49 과반을 얻었지만 60표가 필요했으며, 암호화폐 업계가 수년간 추구해 온 법적 확실성에서 10명의 상원의원이 부족했다. 이 법안은 증권거래위원회와 상품선물거래위원회 간의 감독을 나누고 디지털 자산의 발행, 거래 및 판매에 대한 규칙을 수립할 예정이었다. 하원은 2025년 7월 294-134로 초기 버전을 통과시켰으며, 78명의 민주당 의원의 지지를 포함했다. 이 초당적 연합은 모든 민주당 의원과 4명의 공화당 의원이 진행에 반대한 상원에서 살아남지 못했다. 의회는 11월 중간선거 전 워싱턴을 떠날 준비를 하고 있어 올해 재시도는 가능성이 매우 낮다.
민주당의 저항은 법안의 윤리 제한이 선출직 관료들이 암호화폐 정책으로부터 이익을 얻는 것을 방지할 만큼 충분히 엄격한지에 집중했다. 공화당은 이해충돌 조항과 100개 이상의 수정안을 추가했지만, 최종 타협안은 충분한 지지를 얻지 못했다. 은행들은 다른 이유로 이의를 제기했다: 스테이블코인 보상. 그들은 암호화폐 회사가 달러 기반 토큰에 매력적인 수익을 제공하도록 허용하면 전통적 은행에서 예금이 빠져나갈 수 있으며, 대출 가능한 자금이 줄어들 수 있다고 주장한다. 코인베이스는 보상이 스테이블코인을 유용하게 만드는 중요한 부분이라고 간주하므로, 이는 장식적인 이견이 아니었다. 이 법안은 또한 소비자 보호, 자금 세탁, 소프트웨어 개발자 및 주 정부 집행 권한을 다루었다. 이러한 모든 문제를 하나의 패키지로 결합하는 인상적인 입법 교통 체증을 만들었다.
투표 후 비트코인은 약 2.4% 하락하여 75800달러를 향했지만, 코인베이스는 미국 암호화폐 채택에 대한 레버리지 베팅을 대표하기 때문에 훨씬 더 크게 하락했다. 더 명확한 규칙은 더 많은 토큰 상장, 기관 거래, 커스터디 활동 및 스테이블코인 사용을 장려할 수 있으며, 각각은 거래소의 잠재적 수익원이다. 입법이 없으면 증권거래위원회와 상품선물거래위원회는 기존 권한 하에 규칙을 계속 작성할 수 있다. 문제는 지속성이다: 기관 규정은 법원에서 이의를 제기받거나 미래 행정부에 의해 뒤집힐 수 있다. 실패한 투표는 이미 진행 중인 기관 채택을 뒤집지는 않는다. 은행, 자산운용사 및 결제 회사들은 커스터디, 토큰화, ETF 및 블록체인 결제에 막대한 투자를 했다.
입법자들은 이번 달 워싱턴을 떠나며 중간선거는 의회 통제권을 바꿀 수 있다. 협상이 재개되더라도 윤리 제한과 스테이블코인 보상은 중앙 교섭 포인트로 남을 것이다. 그러나 이는 공통 규칙북의 도래를 늦추고 코인베이스보다 규제 불확실성을 흡수하는 능력이 적은 소규모 회사를 남긴다. 더 넓은 암호화폐 시장은 이 소식에 신속하게 반응했다. 이더리움은 3.2% 하락했고 솔라나는 4.1% 급락하며 더 넓은 리스크 오프 심리를 반영했다. 총 암호화폐 시가총액은 투표 후 몇 시간 동안 약 2.8% 감소하여 약 450억 달러의 가치를 지웠다. 이는 규제 개발이 암호화폐 시장에 계속해서 영향을 미치는 정도를 강조한다.
코인베이스에게 규제 불확실성은 양날의 검이다. 한편으로 명확한 규칙의 부재는 기관 채택에 역풍을 만들고 거래소가 장기 투자를 계획하는 것을 더 어렵게 만든다. 다른 한편으로 입법 부족은 증권거래위원회와 상품선물거래위원회가 의회의 지원 없이 새로운 제한을 쉽게 부과할 수 없음을 의미한다. 이는 수년간 지속되어 온 법적 회색 지대를 만들며 해결의 징후가 없다. 전망을 보면, 주목할 핵심 수준은 하락 측면에서 화요일 저점 168달러 근처와 상승 측면에서 185달러 부근의 저항선 및 191.50달러 근처의 이전 종가이다.
클래리티 액트 실패의 장기적 의미는 코인베이스 이상으로 확장된다. 전체 암호화폐 업계는 규제 명확성이 기관 자본의 다음 물결을 풀어줄 것이라고 기대해 왔다. 명확한 규칙북이 없으면 많은 기관 투자자들은 상당한 자본을 확약하기 전에 확실성을 기다리며 계속 곁에 머물 것이다. 이는 미국 암호화폐 시장의 혁신과 채택 속도를 늦출 수 있으며, 잠재적으로 싱가포르, 스위스 및 아랍에미리트와 같은 더 유리한 규제 관할권에 양보할 수 있다. 당분간 업계는 기회와 도전을 모두 만드는 주 및 연방 규정의 기존 조각보 아래에서 계속 운영해야 한다.
트레이딩 인사이트
클래리티 액트의 실패는 코인베이스와 더 넓은 암호화폐 업계에 중대한 차질이다. 규제 명확성이 없으면 기관 채택이 둔화될 수 있으며, 소규모 회사들은 법적 불확실성을 흡수하는 데 어려움을 겪을 것이다. 주목할 핵심 수준은 화요일 저점 168달러 근처와 185달러 부근의 저항선이다. 더 넓은 암호화폐 시장도 영향을 받았으며, 비트코인은 75800달러를 향해 하락하고 총 시가총액은 2.8% 감소했다.