欧元周三早盘持稳于$1.1240附近，从周一跌至$1.1160（自May 2025以来的最低水平）的走势中收复了部分跌幅。在法国总统候选人将拟议支出削减从€125 billion提高至€140 billion后，法国债券市场反弹。美联储会议纪要将于周三2 p.m. ET公布，市场对10月加息的概率设定为20.5%。
EUR/USD周三早盘交易在$1.1240附近，在周一跌至$1.1160后守住了周二反弹的部分涨幅。周一的低点标志着欧元自May 2025以来的最弱水平，延续了数周的下跌趋势，使卖家牢牢控制着更广泛的趋势。虽然欧元多头欢迎这一复苏，但幅度仍然温和，该货币对仍仅比近期低点高不到一分。单日反弹尚未改变自夏末以来定义欧元走势的较低高点和较低低点的潜在结构。
周二欧元创下七周以来最大单日涨幅，这是一次显著的买入浪潮，帮助该货币对重新夺回了心理上重要的$1.12关口。这一涨幅反映了欧洲债券市场的广泛缓解，而非任何单一的国内催化剂，因为投资者重新评估了嵌入法国资产和其他欧洲外围债务中的政治风险溢价。然而，一个强劲的日子并不能逆转下跌趋势，该货币对进入周三的美联储会议纪要时，对反弹的持久性存在更多疑问而非答案。交易者希望在得出最糟糕的抛售已经结束的结论之前，看到后续的买入。
法国总统候选人Marine Le Pen将拟议支出削减从此前平台中的€125 billion提高至€140 billion后，法国债券出现反弹。这一转变标志着比市场此前定价更为财政纪律的方法，减少了人们对法国债务轨迹及其经济议程政治可行性的担忧。一份报告指出，该提议让许多空头措手不及，引发了对法国政府债券的强烈买入，并迅速压缩了整个曲线的收益率。这一宣布消除了数周来一直压制法国资产的重大悬顶因素。
法国10年期收益率周二下跌约11 basis points，对于一个主要主权债券市场而言，这是一个可观的单日走势。法国-德国10年期收益率利差收窄至约132 basis points，低于上周的近160，代表了投资者持有法国债务所要求的风险溢价的显著压缩。该利差衡量了相对于德国国债（欧元区信贷质量的基准）持有法国政府债券所需的额外回报。其快速下降反映了感知主权风险的显著降低，以及此前要求更高溢价的固定收益投资者信心的回归。
法国收益率的下降对欧元有所帮助，因为它反映了对主权风险的担忧减少，而不仅仅是对整个欧元区利率下降的预期。当收益率因信贷情绪改善和财政可信度而下降时，货币往往会从资本流入和国际投资者对冲需求减少中受益。这一区别对欧元的未来前景至关重要：由财政可信度和政治风险降低推动的反弹，比由可能已完全被市场消化的降息预期推动的反弹更为持久。反弹的性质决定了它能否持续。
9月美联储会议纪要将于周三2 p.m. ET公布，交易将以不同寻常的强度审视关于进一步收紧和通胀持续性的讨论。该会议发生在上周较软的通胀和就业数据发布之前，因此会议纪要可能听起来比已经纳入新数据的美联储官员随后的评论更为鹰派。市场参与者将寻找关于委员会反应函数、增长与通胀之间风险平衡，以及近期数据变化是否以任何有意义方式改变政策路径的任何信号。会议时点与当前预期之间的差距创造了意外可能性。
市场对10月加息的概率设定约为20.5%，低于一周前的51%，反映了9月以来出现的较软数据流。然而，12月加息的概率仍保持在约84.5%，表明尽管经济指标近期降温，交易者仍预计美联储将在年底前收紧政策。美元的利率支持持续存在，尽管对再次立即加息的预期已大幅减弱，为货币市场创造了复杂且有些矛盾的背景。近期与较长期预期之间的这种分歧增加了美元定位的不确定性。
与此同时，美国10年期国债收益率在亚洲交易中回升至5.3%附近，这一水平继续吸引全球资本流向美元资产并支持美元估值。布伦特原油反弹至每桶$101以上，油价上涨可能通过提高整个经济的投入成本和挤压消费者购买力来使通胀前景复杂化。美国高收益率和油价坚挺共同为美元提供了持续的结构性支持，限制了欧元的复苏潜力，使单一货币更难对当前趋势发起持续挑战。
$1.1250水平是复苏的附近参考点，$1.1300是下一个整数关口，将表明更强劲的动能，并可能吸引趋势跟踪账户的额外买入。守住这些水平将加强进一步改善的理由，并表明市场开始对欧元进行更平衡的前景定价。它们是交易者用来衡量复苏健康状况的实用价格标记，但持久的逆转也要求买家在随后的交易日建立更高的低点，而不是依赖于单日空头回补和技术性买入。
在市场价格下方，$1.1200是第一个整数参考位，其次是周一的$1.1160低点，这代表了反弹的即时防线。跌破该近期低点将使即时复苏失效并确立新的低点，可能触发买入跌势的交易者的新一轮抛售压力。短暂的盘中走势不如持续交易或日线收盘突破该水平重要，因此市场参与者将密切关注$1.1160以下的任何下跌是迅速恢复还是持续至收盘，这将表明反弹失败。
要关注更大的下跌：欧元已four consecutive weeks，仅在9月就下跌了2.5%，对于一个主要货币对在一个月内而言，这是一个可观的走势。更强劲的复苏将需要更平静的欧洲债券市场和更软的美元需求的支持，尽管周二有令人鼓舞的价格走势，但这两个条件尚未完全到位。在该货币对能够建立一系列更高的低点并重新夺回此前反弹的关键阻力位之前，更广泛的下行趋势仍然完好，反弹更可能是修正性的而非变革性的。耐心和确认是必要的。
交易洞察
欧元从$1.1160的反弹在$1.1250处面临关键考验，$1.1300是下一个阻力位。持续突破$1.1250将加强复苏理由，而未能守住$1.1200将使反弹失效，并使该货币对面临重新测试周一低点的风险。2 p.m. ET的美联储会议纪要可能提供下一个方向性走势的催化剂，鹰派意外可能强化美元并扩大欧元的更广泛下行趋势。