Giá vàng vượt trội qua $4,000 vào thứ Hai, với spot bullion tăng khoảng 0.4% lên gần $4,010 mỗi ounce và giành lại ngưỡng khoá sau khi ban đầu giao dịch ngay dưới. Động thái này theo sau phiên giảm 4% vào thứ Sáu, là lần giảm mạnh nhất trong tuần của vàng kể từ tháng Sáu và đẩy kim loại xuống mức thấp nhất từ giữa tháng Bảy. Cuộc hồi phục phản ánh một vòng giải phóng áp lực một phần, khi nhiều người tham gia thị trường xem đây là một tiềm năng điểm chuyển hướng hơn là một sự phục hồi quyết liệt.
Bạc cũng tăng nhẹ, lên khoảng 0.6% tới $54.15, nhưng vẫn bị kẹt ở mức thấp 2026 và dễ bị áp lực hơn. Khác với vàng, bạc chịu thêm áp lực từ nhu cầu công nghiệp, nên hướng đi của nó bị kéo bởi không chỉ lãi suất và dòng tiền mà còn bởi triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Nhạy cảm kép này khiến bạc giao dịch trong một phạm vi hẹp hơn ngay cả khi vàng tìm được chân đế, và đồng thời khiến kim loại trắng là thứ nhất kiểm tra lại các mức thấp hàng tháng khi sức mua rủi ro xấu đi.
Những mức giá năng lượng mềm hơn đã cung cấp nguồn thở cho các kim loại bảo vệ vào thứ Hai. Brent giảm về gần $115 mỗi thùng sau những báo cáo về nỗ lực hòa giải Qatar tại Tehran, mặc dù các vòng tấn công tiếp tục nhắm vào các cơ sở ở Ả Rập Saudi vẫn giữ cho lo lắng nguồn cung sống động. Cú sốc năng lượng thường thăng cả nhu cầu bảo vệ lẫn kỳ vọng lạm phát trong thị trường vàng; vì vậy, sự chiều giảm trong dầu để lại phản hồi ngân hàng trung ương mong đợi là biến số chủ lực trong tuần tới. Các nhà giao dịch đang cân nhắc xem liệu sự sụt giảm trong dầu mỏ có tạm thời hay là khởi đầu của một xu hướng giảm áp lực lạm phát bền vững.
Kỳ vọng lãi suất vẫn là trung tâm của sự chú ý. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm Mỹ giao dịch quanh 4.97% trong khi USD giảm về 101.64, cung cấp hai lực lượng chống lại lãi suất thực cao hơn. Vàng không trả bất kỳ tiền lãi nào, vì vậy kỳ vọng chi phí vay lớn hơn có thể tăng sức hút của các tài sản thay thế sinh lời và giới hạn vàng kể cả khi bất ổn địa phương mạnh mẽ. Thị trường hiện đang cố điều chỉnh giữa ý tưởng rằng lãi suất có thể tiếp tục tăng với khái niệm rằng vàng vẫn còn chỗ đứng như một lá bảo hiềm, và căng thẳng này định hình nền tảng hiện tại.
The Federal Reserve rất có khả năng giữ nguyên lãi suất chính sách vào thứ Tư, nhưng trọng tâm thực sự nằm ở giọng thang của tuyên bố và hướng đi được dự báo. Các nhà giao dịch vẫn gán cho một xác suất đáng kể cho một lần tăng nữa vào tháng 12, theo đường cong fed-funds mới nhất. Một khoảng nghỉ rõ rã sẽ ủng hộ vàng thông qua dự báo terminal rate thấp hơn, trong khi một kỳ nghỉ hawkish giữ nguyên cơ hộp tháng 12 có thể kéo dài áp lực bắt đầu từ tuần này. Dự báo trung bình median khiến ít quan trọng hơn so với phân tán quanh nó.
Sự chú ý của thị trường sau đó nhanh chóng chuyển sang các chỉ số lạm phát. Thứ Năm, dự báo GDP của quý ba của Mỹ và báo cáo PCE tháng Chín sẽ được công bố lúc 8:30 sáng ET. Các nhà kinh tế dự báo lạm phát lõi PCE trên 12 tháng ở khoảng 3.1%, một con số quan trọng cho việc định giá cắt giảm lãi suất và, theo cách mở rộng, cho năng suất của kim loại. Bất kỳ sự lệch nào đáng kể so với konsensus này đều có khả năng thúc đẩy năng suất và USD mạnh mẽ, tương tác trực tiếp vào các dòng chảy kim loại khi nhà đầu tư điều chỉnh lại kịch bản cơ sở.
Về mặt kỹ thuật, lĩnh vực chiến lược ngay bây giờ là khu vực $4,000. Mức thấp của thứ Sáu gần $3,975 là tham chiếu hỗ trợ gần nhất rõ ràng. Giữ lấy khu vực này bảo toàn khả năng hồi phục kéo dài hơn, trong khi một sự phá vỡ bền vững bên dưới sẽ mở lại cánh cửa đến các mức thấp tháng Bảy. Hiện tại, kim loại đang thử thách sự kiên cường của người bán gần con số $4,000 mang tính tâm lý, và đóng cửa hàng sẽ quan trọng hơn so với rung động trong ngày.
Những mức giá thấp hơn đang thu hút sự quan tâm của thị trường vật chất. Báo cáo ngành ghi nhận việc mua hàng ở Ấn Độ mạnh hơn trong lễ hội Dussehra tuần trước, trong khi nhu cầu Trung Quốc giữ vững ổn định dù chi tiêu trang sức thận trọng. Điều này tạo nên lantai hỗ trợ cơ bản nhỏ, mặc dù độ sâu của bất kỳ cuộc hồi phục nào rõ ràng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào những tín hiệu chính sách và dữ liệu trong tuần hơn là việc mua vật chất. Các khoản nhập khẩu vào cả hai thị trường đang chạy trên tốc độ của năm ngoái, cung cấp dòng chảy cơ sở ổn định dưới sự biến động của thị trường giấy.
Phứ tợp bạc xứng đáng được theo dõi như một chỉ số dẫn hiệu. Nếu bạc ổn định và bắt đầu vượt trội hơn vàng, thường cho thấy nhu cầu rủi ro đang quay trở lại và phần lớn tái định giá liên quan đến tăng trưởng đã nằm sau phía sau thị trường. Ngược lại, sự yếu đuối liên tục của bạc cùng với sự vững vàng của vàng cho thấy một môi trường more quay trục, nơi nhu cầu bảo vệ đồng thời tồn tại với lo ngại tăng trưởng. Tỷ lệ vàng-trắng đã dần tăng lên, theo lịch sử thường có lợi cho vàng trong ngắn hạn nhưng thường không bền vững trong dài hạn.
Kích thước vị trí và biến động vẫn là những cân nhắc. Với VIX tăng cao sau sự sụp đổi tuần trước, các mẹo chốt pháp lệ đã bị phình ra, khiến các cá cược hướng trực tiếp trở nên đắt hơn để nắm giữ. Vị trí của các nhà tạo thị trường quanh các mức trọng yếu cũng thường xuyên làm tăng hành động giá theo cả hai hướng khi các sự kiện lớn kích hoạt các bước đi nhanh. Đối với nhà môi giới, sự kết hợp của các mẹo phí và trung tâm kỹ thuật rõ ràng tạo ra một bức tranh nền, trong đó các vị trí nhỏ hơn và chiến lược sâu thường cho kết quả tốt hơn so với các vị trí lớn hơn và rời rạp.
Nhìn xa hơn, tỷ lệ vàng-trắng đang ở một mức lịch sử thường có lợi cho bạc trong giá trị tương đối theo thời gian, mặc dù số đọc ngắn hạn đã bị làm lệch bởi câu chuyện của nhu cầu công nghiệp. Nếu cả hai kim loại cùng bắt đầu tăng, tỷ lệ thường thu hẹp, thúc đẩy thêm việc mua bạc. Nhưng nếu tỷ lệ tiếp tục mở rộng, đó có nghĩa là vàng đang hấp thụ nhu cầu bảo vệ trong khi các tài sản liên quan đến tăng trưởng, bao gồm cả bạc, vẫn đấu tranh. Hành trình của tỷ lệ trong 48 giờ tới sẽ trở thành một sinyal cross-market hữu ích bên cạnh các sinyal hướng mệnh lệnh.
Nhìn chung, vàng đã bước vào một tuần quyết định bằng cách giành lại mốc $4,000, nhưng cuộc phục hồi này vẫn mong manh. Thành công của kim loại phụ thuộc vào thái độ của FED và liệu những dữ liệu lạm phát và tăng trưởng sắp tới có xác nhận rằng phần tệ nhất của việc tái định giá tuần trước đã kết thúc hay không. Cho đến khi những điều đó đặt chỗ, mức $4,000 đóng vai trò là trụ cột chính giữa một vòng giải phóng áp lực ngắn hạn và một sự tái đánh giá sâu hơn về triển vọng lãi suất, với $3,975 và $4,050 đánh dấu các ranh giới gần của dải giao dịch.
Thông tin giao dịch
Vàng giành lại $4,000 quanh $4,010 sau phiên giảm mạnh nhất trong tuần kể từ tháng Sáu; bạc ở $54.15 (low 2026). Theo dõi hỗ trợ $3,975 và quyết định FED ngày Thứ Tư cùng PCE ngày Thứ Năm.