Cổ phiếu Mỹ đã có một đợt tăng giá diện rộng, lập kỷ lục, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng vọt 907 điểm, tức khoảng 1,7%, để đóng cửa ở mức kỷ lục 54.085,88. S&P 500 tăng 1,8% lên mức kỷ lục mới 7.736,52, mức cao mới đầu tiên kể từ tháng Sáu, trong khi Nasdaq Composite vượt qua cả hai chỉ số tham chiếu, nhảy vọt 671 điểm, tức khoảng 2,6%, lên 26.584,99. Diễn biến này phản ánh điều mà các nhà giao dịch gọi là sự trở lại của 'tinh thần lạc quan bản năng': một sự sẵn sàng rộng khắp trong việc chấp nhận rủi ro sau một giai đoạn giao dịch gập ghềnh hơn.

Hai chất xúc tác riêng biệt đã kết hợp để thúc đẩy phiên giao dịch. Chất xúc tác đầu tiên mang tính doanh nghiệp: cổ phiếu Palantir tăng vọt khoảng 29,5% sau khi công ty gần như tăng gấp đôi doanh thu theo quý và nâng dự báo cả năm, trong khi Caterpillar tăng thêm khoảng 6% khi nhu cầu hạ tầng liên quan đến AI củng cố triển vọng của hãng, một lời nhắc nhở rằng làn sóng AI giờ đây đã mở rộng vượt xa các nhà sản xuất chip và công ty phần mềm sang máy móc hạng nặng và năng lực công nghiệp.

Chất xúc tác thứ hai mang tính địa chính trị. Giá dầu thô kỳ hạn giảm khoảng 5% xuống mức thấp nhất trong ba tuần sau khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Hoa Kỳ có thể sắp đạt được thỏa thuận với Iran để mở lại eo biển Hormuz, một tuyến đường thủy vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu giao dịch toàn cầu. Qatar cũng riêng biệt báo cáo về tiến triển trong các nỗ lực ngoại giao liên quan. Việc mở lại eo biển này sẽ xoa dịu lo ngại về gián đoạn nguồn cung dọc theo một trong những tuyến vận tải biển quan trọng nhất thế giới, mang lại lợi ích kèm theo cho lạm phát, chi phí đầu vào của doanh nghiệp và kỳ vọng lãi suất cùng một lúc.

Thị trường từng ăn mừng những thỏa thuận tiềm năng với Iran trước đây nhưng cuối cùng không hoàn toàn thành hiện thực, vì vậy một mức độ thận trọng vẫn là phù hợp ngay cả khi phiên giao dịch thứ Ba coi tín hiệu ngoại giao mới nhất là tích cực đáng kể. Liệu vòng đàm phán cụ thể này có tạo ra một thỏa thuận hoàn tất hay không, thay vì một vòng tạm dừng căng thẳng khác, vẫn là một câu hỏi thực sự bỏ ngỏ chứ không phải một kết quả đã được ấn định.

Sức mạnh lợi nhuận đã mang lại thực chất thực sự đằng sau sự lạc quan này. Hơn 85% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo đều vượt kỳ vọng trong mùa này, một độ rộng của các kết quả vượt trội đủ lớn để hỗ trợ một đợt tăng giá thực sự rộng khắp thay vì chỉ tập trung ở một vài cái tên vốn hóa siêu lớn.

Tuy nhiên, không phải mọi báo cáo lợi nhuận đều nuôi dưỡng sự lạc quan của ngày thứ Ba. Cả AMD và SpaceX đều giảm sau kết quả kinh doanh của chính họ trong cùng ngày, một lời nhắc nhở rằng ngay cả một phiên giao dịch chỉ số lập kỷ lục cũng không có nghĩa là mọi báo cáo lợi nhuận riêng lẻ đều được đón nhận tốt. Sức mạnh ở cấp độ chỉ số và sự thất vọng ở từng cổ phiếu riêng lẻ có thể cùng tồn tại trong cùng một ngày giao dịch, và phiên thứ Ba là một ví dụ rõ ràng cho động lực đó.

Đợt tăng giá cũng lan rộng vượt xa các thị trường Mỹ. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng vọt hơn 4%, chỉ số Kosdaq vốn hóa nhỏ hơn tăng khoảng 2%, và chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng hơn 3%, cho thấy tâm lý ưa chuộng rủi ro đã lan rộng khắp giờ giao dịch châu Á thay vì chỉ giới hạn ở Phố Wall.

Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ lại nhích lên vào sáng sớm thứ Tư, kéo dài đà tăng lập kỷ lục sang phiên tiếp theo. Sự tiếp nối này cho thấy các nhà giao dịch không ngay lập tức tìm cách đảo ngược diễn biến của thứ Ba, mặc dù một ngày tăng giá duy nhất, dù rộng khắp đến đâu, hiếm khi đủ để tự nó xác nhận một sự thay đổi bền vững trong xu hướng thị trường.

Đối với các nhà giao dịch, sự kết hợp giữa sức mạnh lợi nhuận thực sự rộng khắp và một bối cảnh địa chính trị đang cải thiện, dù chưa được xác nhận, là một cấu trúc mang tính xây dựng, nhưng phụ thuộc vào việc cả hai trụ cột đều được duy trì. Một sự chững lại trong ngoại giao với Iran hoặc một sự đảo chiều của giá dầu sẽ loại bỏ một trong hai trụ cột đứng sau diễn biến của thứ Ba, trong khi một loạt báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng từ lịch trình dày đặc còn lại trong tuần này có thể làm suy yếu trụ cột kia.

Đợt tăng giá cũng đến giữa một giai đoạn dày đặc của lịch trình báo cáo lợi nhuận. SpaceX và AMD đều báo cáo cùng ngày với phiên giao dịch chỉ số lập kỷ lục này, và các đợt giảm sau giờ của họ là một lời nhắc nhở hữu ích rằng một phiên giao dịch mạnh ở cấp độ chỉ số không đảm bảo một phản ứng tích cực đồng đều bên dưới bề mặt. Các nhà giao dịch định vị quanh các báo cáo còn lại trong tuần này nên kỳ vọng một mô hình tương tự: sức mạnh chỉ số diện rộng được thúc đẩy bởi kết quả vượt trội và sự nhẹ nhõm về vĩ mô, xen lẫn với những khoảng thất vọng riêng lẻ ở từng cổ phiếu nơi dự báo hoặc tin tức cạnh tranh không đáp ứng được mức định giá cao.

Góc độ giá dầu đáng được chú ý đặc biệt vì tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng như thế nào trước các tiêu đề địa chính trị. Việc xác nhận mở lại eo biển Hormuz sẽ là một diễn biến thực sự có tính giảm phát, xoa dịu một trong những áp lực chi phí dai dẳng hơn mà các ngân hàng trung ương vẫn đang phải đối mặt. Nhưng vì thị trường từng phản ứng nhiệt tình với những tín hiệu ngoại giao tương tự trước đây mà không có thỏa thuận hoàn tất nào theo sau, các nhà giao dịch nên tìm kiếm sự xác nhận cụ thể, chẳng hạn như một thỏa thuận đã ký kết hoặc việc nối lại giao thông vận tải biển đã được xác minh, thay vì chỉ coi bình luận của thứ Ba là điểm kết thúc câu chuyện.

Các số liệu thống kê về độ rộng như tỷ lệ vượt kỳ vọng lợi nhuận hơn 85% và các biến động phần trăm cụ thể của thị trường châu Á nêu trên nên được coi là bối cảnh hỗ trợ hơn là những con số cứng được xác minh độc lập trong chu kỳ tin tức biến động nhanh này, mặc dù chúng vẫn nhất quán với đặc tính rộng khắp, được thúc đẩy bởi lợi nhuận của đà tăng ngày thứ Ba.

Không điều gì trong số này làm giảm ý nghĩa của việc ba chỉ số chính đóng cửa ở mức kỷ lục hoặc gần sát mức kỷ lục trong cùng một ngày. Điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch nên phân biệt giữa những sự thật đã được xác nhận và đã được định giá, chính các mức đóng cửa kỷ lục, với những phần mang tính hướng tới tương lai hơn và vẫn đang phát triển của câu chuyện, đặc biệt là tiến trình ngoại giao với Iran, khi định cỡ các vị thế mới cho phần còn lại của tuần.

Nhận Định Giao Dịch

Với cả ba chỉ số chính đóng cửa ở mức kỷ lục hoặc gần kỷ lục, hướng đi ngắn hạn có khả năng phụ thuộc vào việc liệu lịch trình báo cáo lợi nhuận dày đặc của tuần này và tiến trình ngoại giao với Iran có tiếp tục phối hợp thuận lợi hay không. Một sự kéo dài bền vững của đợt tăng giá thường sẽ cần sự xác nhận từ sự tham gia rộng khắp liên tục, chứ không chỉ từ một vài cái tên vốn hóa siêu lớn hoặc liên quan đến AI, cùng với sự rõ ràng hơn về các cuộc đàm phán liên quan đến eo biển Hormuz. Về phía rủi ro, bất kỳ sự leo thang mới nào quanh Iran cũng có thể nhanh chóng đảo ngược đà giảm giá dầu của thứ Ba và tái xuất hiện những lo ngại về lạm phát và lãi suất mà phiên giao dịch đã giúp gạt sang một bên, khiến dầu thô và lợi suất trái phiếu Kho bạc đáng được theo dõi ngang với chính các mức chỉ số. Các đợt giảm cùng ngày của AMD và SpaceX cũng là một lời nhắc nhở hữu ích rằng các mức đóng cửa kỷ lục của chỉ số có thể che giấu những biến động gay gắt hơn bên dưới bề mặt; các nhà giao dịch nên theo dõi các thước đo độ rộng, chẳng hạn như tỷ lệ các thành phần của S&P 500 giao dịch trên đường trung bình động của chúng, để đánh giá liệu sức mạnh của thứ Ba đang mở rộng hay tập trung vào một nhóm cái tên hẹp hơn, vì lịch sử cho thấy các đợt tăng hẹp thường dễ bị đảo chiều mạnh hơn so với các đợt tăng thực sự rộng khắp.