Altın Çarşamba günü Asya işlemlerinde 4.290 doların altına düşmesinin ardından 4.340 dolar sevilerine geri döndü. Bu beklenmedik bir hareket çünkü geleneksel makro ortam zorlu olmaya devam ediyor: dolar çok haftalık en yüksek seviyelerine yakın ve 10 yıllık Hazaar getirisi yakın zamanda 2007'den bu yana en yüksek seviyesi olan %5.04'e dokundu. Daha yüksek getiriler normalde altına zarar verir çünkü altın faiz ödemez ve gelir getiren devlet tahvillerini daha cazip hale getirir. Güçlenen dolar ise altını diğer para birimlerinden alıcılar için daha pahalı yaparak baskı oluşturur. Ve yine de, düşüşlerden yararlanan alıcılar her iki geleneksel ilişkiyi de sorgulamaya görünüyor.
Bu direncin bir kısmı Fed öncesi pozisyonlamayı yansıtıyor. Çeyrek puanlık bir artışın %90'dan fazlası fiyatlandırıldığı için, yatırımcılar muhtemelen yakın para şoku büyük ölçüde özlemiş olabilir. Altının bir sonraki hareketi bugünkü artıştan ziyade politika yapıcıların kaç ek artırım öngördüğüne bağlı olacak. Fed'in hedef aralığını 3.75%-4.00'e yükseltmesi bekleniyor ve bu Haziran 2023'ten bu yana ilk artırım olacak. Karar saat 14.00'de (Doğu Amerika saati) açıklanacak ve ardından Başkan Kevin Warsh'ın basın toplantısı gelecek. Oy çoğunluğu, nokta projeksiyonu ve enflasyon dilinin her zamanki gibi titiz incelenmesi bekleniyor.
Sınırlı artırım mesaji Hazaar getirilerini ve doları düşürebilir ve altına 4.400 dolara giden bir yol açabilir. Buna karşılık, birkaç artırım daha gerekebileceğine dair uyarılar, altına olan fırsat maliyetini artıracak ve 4.300 seviyesini yeniden baskı altına alacaktır. Warsh ayrıca enerji şokunun kalıcı bir politika yanıtı gerektirip gerektirmediğini açıklamalı. Brent ham petrol Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattına yapılan saldırıların ardından 108 dolara yakın seyrediyor. Mali endişeler başka bir tampon: yatırımcılar borç sürdürülebilirliğini ve yükselen faiz maliyetlerini sorguladıkça ABD, Birleşik Krallık ve Japonya'da uzun vadeli devlet getirileri yükseliyor. Altın sağlıklı ekonomik nedenlerle getiriler yükseldiğinde zorlanabilir; hareket mali kriz endişelerini yansıttığında farklı davranabilir.
Gümüş 64.50 civarına sıçrarken, platin 1.800 civarında ve paladyum 1.300'ün üzerinde işlem gördü. Gümüşün endüstriyel marşı ona büyümeye daha fazla duyarlılık verirken, altını günün yarışında sıkı para politikası ile savunma varlıklarına olan talebin daha net bir şekilde ifade edilmesi haline getiriyor. Geri dönüş 4.350 seviyesini hedef alıyor ve ardından 4.400 civarında direnç bölgesi geliyor. Bu bölgeden sürekli bir hareket, alıcıların son piyasa şokunu özlediğini ve bu ayın başında görülen en yüksek seviyelere giden yolu yeniden açabileceğini gösterecektir. Alt tarafta, ilk psikolojik destek 4.300 seviyesi, ardından gecelik bölge olan 4.280. Şahin bir sürpriz 4.250 ve sonunda 4.200'ü açığa çıkarabilir, özellikle 10 yıllık getiri %5'in üzerinde kararlı bir şekilde kalırsa.
Gelecek bakış açısıyla, altının seyri muhtemelen para politikası ve jeopolitik risk arasındaki etkileşimle şekillenece. Suudi boru hattı saldırılarından kaynaklanan enerji şoku yeni bir belirsizlik katmanı ekledi ve herhangi bir kesinti ham petrolü daha da yükseltip altına bir sigorta olarak çekiciliğini artırabilir. Aynı zamanda Fed'in enflasyonla mücadele taahhüdü reel getirilerin yüksek kalabileceğini gösteriyor, bu normalde altına bir rüzgar olurdu. İzlenecek kilit seviye, son seansta hem destek hem direnç görevini gören 4.350'dir. Bu seviyenin üzerinde sürekli bir hareket 4.400'e ve potansiyel olarak 4.450 civarındaki aylık en yüksek seviyelere doğru bir hareketin kapısını açabilir. Alt tarafta, 4.280'ın altında bir hareket psikolojik 4.200 seviyesini ve potansiyel olarak 4.150 civarındaki 50 günlük hareketli ortalamayı açığa çıkarır.
Bu ortamda, pozisyon boyutlandırma ve risk yönetimi hayati önem taşıyor. Yüksek opsiyon primleri piyasanın önemli bir volatilite fiyatladığını gösteriyor ancak hareketin yönü son derece belirsizliğini koruyor. Uzun pozisyonları olan yatırımcılar kilit destek seviyeleri üzerinden izleyici durduru düşünebilir, yeni pozisyonlar girmek isteyenler ise Fed'in ileriye dönük rehberliğinden daha net bir sinyal bekleyebilir. Reel getiriler, dolar ve jeopolitik risk arasındaki etkileşim önümüzdeki haftalarda altın fiyatlarını belirlemeye devam edecektir. Altının teknik tablosu son seansta iyileşti. 4.290 civarındaki Asya en düşük seviyesinden geri dönüş, alıcıların düşük seviyelerde devreye girdiğini gösteriyor ve bu orta vadede olumlu bir işaret. 4.200 civarındaki 50 günlük hareketli ortalama bir sonraki büyük destek seviyesi ve bunun altında bir hareket daha geniş yükseliş trendini sorgulamak için gerekli olacaktır. Üst tarafta, 4.350 seviyesi ilk direnç, ardından psikolojik 4.400 seviyesi. 4.400'ün üzerinde sürekli bir hareket, 4.450 civarındaki aylık en yüksek seviyelerin yeniden test edilmesi için kapı açabilir.
Opsiyon piyasası Fed kararının etrafında yüksek volatilite fiyatlaması yapıyor; zımni volatilite ayların en yüksek seviyesine yakın. Bu, yatırımcıların potansiyel olarak değişken bir seanse hazırlandığını gösteriyor. Satım-alım eğrisi, yatırımcıların aşağı yönlü riske karşı koruma yaptığını gösteriyor, ancak yukarı yönlü alımlarda da önemli bir ilgi var. Bu, belirsizlik çözüldüğünde her iki yönde de potansiyel olarak şiddetli bir hareket için bir düzenleme yaratıyor. Bu ortamda pozisyon boyutlandırma ve risk yönetimi hayati önem taşır. Temel perspektiften bakıldığında, altının görünümü karma. Bir taraftan Fed'in enflasyonla mücadele taahhüdü reel getirilerin yüksek kalabileceğini ve bu normalde altına bir rüzgar olacağını gösteriyor. Diğer taraftan, devam eden jeopolitik gerilimler ve Suudi boru hattı saldırılarından kaynaklanan enerji şoku güvenli liman talebini desteklemeye devam edebilir. İzlenecek kilit seviye, son seansta hem destek hem direnç görevi gören 4.350'dir. Bu seviyenin üzerinde sürekli bir hareket 4.400 ve potansiyel olarak 4.450 civarındaki aylık en yüksek seviyelere doğru bir hareketin kapısını açabilir.
Opsiyon piyasası Fed kararının etrafında yüksek volatilite fiyatlaması yapıyor; zımni volatilite ayların en yüksek seviyesine yakın. Bu, yatırımcıların potansiyel olarak değişken bir seanse hazırlandığını gösteriyor. Satım-alım eğrisi, yatırımcıların aşağı yönlü riske karşı koruma yaptığını gösteriyor, ancak yukarı yönlü alımlarda da önemli bir ilgi var. Bu, belirsizlik çözüldüğünde her iki yönde de potansiyel olarak şiddetli bir hareket için bir düzenleme yaratıyor.
Ticaret Bilgisi
Altının kısa vadeli yönü Fed'in ileriye dönük rehberliğine bağlıdır. Güvercin bir artış 4.400 dolara doğru bir ralli başlatabilirken, şahin bir tutum 4.300 seviyesine düşüşü tetikleyebilir. Suudi boru hattı saldırılarından kaynaklanan enerji şoku, para politikasından bağımsız olarak altını destekleyebilecek jeopolitik bir joker ekler. İzlenecek kilit seviyeler 4.350 direnç ve 4.300 destek seviyesidir.