ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü 102.40 yakınlarında tutunarak iki haftanın en yüksek seviyesinin biraz altında kaldı; piyasa katılımcıları, Fed'in seansın ilerleyen saatlerinde vereceği politika kararı öncesinde temkinli bir duruş sergiledi.Günlük %0.3'lük kazanç, dolar endeksinin 102 seviyesinin üzerinde kalmasını sağladı; traderlar, Fed'in açıklamasının beklenenden daha şahin bir tonla gelmesi halinde potansiyel bir kırılmaya hazırlıklı oldu.Fed'in politika faizini sabit tutması ve yılın geri kalan toplantılarında odak noktasının öngörülen yola kayması bekleniyor.

Faiz oranı beklentileri, yatırımcılar Fed'in bir sonraki hamlesini tartarken, ABD 10 yıllık getirilerinin %5'e yakın işlem görmesi ile dolar fiyatlamasının baskın itici gücü haline geldi.ABD Hazine tahvilleri ile karşılaştırılabilir devlet borçları arasındaki getiri farkı doları desteklemeye devam ediyor ve Fed'in noktasal projeksiyonları, şu anda kabaca %85 seviyesinde bulunan Aralık ayı faiz artırımı olasılığına yönelik herhangi bir revizyon için incelenecek.İnanç sinyali veren ve Aralık ayının %85'lik olasılığını yüksek tutan şahin bir tutum, dolar endeksini Şükran Günü tatili haftası öncesinde 103.30'a doğru itebilir.

Euro bölgesi ekonomisi ters yönde ilerliyor; ortak para birimi enerji maliyetleri ve politik belirsizlik nedeniyle ikili bir olumsuzlukla karşı karşıya kalırken EUR/USD paritesi 1.1120 civarında yeni aylık en düşük seviyelerini test ediyor.Fransa'nın mali kaygıları eurodaki düşüşe risk primi ekledi; önümüzdeki yıl için öngörülen bütçe açığının %6'yı aşması bekleniyor.Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü yaptığı toplantı, yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası'nın hedefin kabaca %2.6 üzerinde seyreden enflasyon eğrisinin gerisine düşebileceğine dair herhangi bir sinyal aradığından, başka bir katalizör daha ekliyor.

Sterlin de baskı altında; GBP/USD, Çarşamba günkü bütçe duyurusu öncesinde Birleşik Krallık altın getirilerinin birkaç santimetre yükselmesiyle 1.33 civarında tutunuyor.Şansölye'nin mali beyanının, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimlerindeki mevcut duraklaması göz önüne alındığında piyasaların enflasyonist olarak yorumladığı kamu harcamalarında ılımlı bir artış içermesi bekleniyor.BoE'nin MPC'si iki hafta içinde toplanacak ve 1.33 yakınındaki GBP/USD seviyesi ile güçlü doların birleşimi, yakın vadede pound için zorlu bir ortam oluşturuyor.

Yen de benzer bir baskıyla karşı karşıya; Japonya Merkez Bankası getiri eğrisi kontrol çerçevesini korurken USD/JPY 157.90 civarında seyrediyor.157.90 seviyesi, Japon yetkililerin tarihsel olarak müdahale tehditlerinin ortaya çıktığı önemli bir dönüm noktasını temsil ediyor ve Maliye Bakanlığı'nın aşırı hareketlere ilişkin tekrarlanan uyarıları yen'in düşüşünü kontrollü bir bant içinde tuttu.1.4060 seviyesindeki USD/CAD, ABD ekonomisinin Kanada emtia ihracatına karşı göreceli gücünü yansıtıyor.

Emtia piyasaları makro resme başka bir boyut katıyor.Orta Doğu'daki arz kaygılarının devam etmesi nedeniyle Brent ham petrolünün varil başına 85 doların üzerinde kalmasıyla petrol fiyatları yeniden hızlandı.Ekonomi_altın_petrol grubu, enerji maliyetleri ile faiz politikası arasındaki karşılıklı etkileşime karşı özellikle hassastır ve Fed'in enflasyonun yaklaşık %2.6 seviyesinde kalıcı olduğu yönündeki tanımlaması, yalnızca doları değil, aynı zamanda son haftalarda teklif bulmakta zorlanan daha geniş emtia kompleksini de etkileyecektir.

Federal Rezerv'in politika kararı Çarşamba günü saat 14.00'te.Ekonomistler komitenin federal fon oranı hedef aralığını %5.25 ile %5.50 aralığında tutmasını beklerken, ET birincil katalizör konumunda.Temel değişken, yatırımcıların Aralık ayı artış olasılıklarını kalibre etmek için kullandıkları Ekonomik Projeksiyon Özeti'nde öngörülen faiz indirimlerinin sayısıdır.CME FedWatch aracı, piyasa katılımcılarının yaklaşık %85'inin yıl sonundan önce en az bir ek artış beklediğini gösteriyor ve bu da açıklamanın tonunu kritik değişken haline getiriyor.

Perşembe, doların dayanıklılığını test edecek bir grup birinci kademe veri yayınını getiriyor.Üçüncü çeyreğe ilişkin GSYİH ön tahmini ve Fed'in 12 aylık bazda tercih ettiği %3.1 enflasyon göstergesi olan Eylül ayı kişisel tüketim harcamaları raporunun her ikisi de TSİ 08:30'da geliyor.Ekonomistler çekirdek PCE enflasyonunun %3.1'e yakın olacağını öngörüyor; bu rakam, faiz indirimi fiyatlandırması ve buna bağlı olarak doların yılın geri kalanındaki gidişatı açısından büyük önem taşıyor.

S&P 500 de dolar ticareti için önemli bir girdi; endeks Cuma günü, Nasdaq'ı destekleyen teknoloji rallisine rağmen hafta boyunca %0.8 düşüşle 7,623.68'e yerleşti.Haftalık %0.8'lik düşüş, doların hisse senetlerindeki ivmeyi çeken gücünü yansıtıyor ve 7,600-7,680 bandı, yön bulmanın birincil savaş alanı olarak ortaya çıktı.7,650 yakınındaki 200 günlük hareketli ortalama, artık oran belirsizliği hakim oldukça endeksin etrafında salındığı bir çekim merkezi görevi görüyor.

ECB ve BoJ kararları doların hikayesine küresel bir boyut katıyor.ECB'nin Perşembe günü toplanması ve sabit kalması beklenirken BoJ Cuma günü toplanacak ve piyasalar, JGB getirilerini %1.1 yakınına sabitleyen getiri eğrisi kontrol çerçevesindeki herhangi bir ayarlamaya hazırlanıyor.USD/JPY çiftinin 157.90 seviyesindeki gidişatı büyük ölçüde Japonya Merkez Bankası'nın yenin daha da zayıflamasına izin verip vermediğine bağlı ve GBP/USD için 1.33 seviyesi İngiltere bütçesinin mali etkileriyle test edilecek.

Piyasa yapısı, 102.40 pivotu etrafında yoğunlaşmış konumlandırmayı gösteriyor; opsiyonlar, trader'ların çok çeşitli Fed sonuçlarını fiyatlamasıyla volatilitenin arttığını gösteriyor.VIX'in dönem yapısı toplantı öncesinde yataylaştı ve bu durum Çarşamba günkü kararın sunduğu yoğun olay riskini yansıtıyor.Çapraz varlık korelasyonları sıkılaştı ve doların fonlama para birimi olarak rolü, güvercin bir sürprizin döviz oynaklığını sıkıştıran geniş tabanlı risk akışlarını tetikleyebileceği anlamına geliyor.

Genel olarak, doların kısa vadeli gidişatı Fed'in tavrına ve şu anda başka bir faiz artırımını fiyatlayan %85 Aralık faiz artırımı olasılığına bağlı.102.40 seviyesi acil pivot görevi görüyor; 102.00 kısa vadeli destek sunuyor ve 103.30 bir sonraki anlamlı direnci temsil ediyor.Fed kararı, 3. Çeyrek GSYİH ve temel PCE verilerinin birleşimi, enerji maliyetleri ve euro bölgesi politikalarının makro ticarete daha fazla karmaşıklık katmanı eklemesiyle birlikte doların 2026'nın geri kalanı boyunca yönünü belirleyecek 48 saatlik dolu bir pencere yaratıyor.

Pazar Analizi

DXY 102.40 seviyesinde (0.3% artış) stabil. Piyasalar Çarşamba günüki Fed kararını bekliyor, 10 yıllık getiriler %5 civarında, Aralık faiz artırımı olasılığı %85. EUR/USD 1.1120, GBP/USD 1.33, USD/JPY 157.90, USD/CAD 1.4060. S&P 500 7,623.68, bu hafta %0.8 düşüş. Core PCE tahmini %3.1, Q3 GDP perşembe günü açıklanıyor.