Euro, Çarşamba sabahı $1.1240 seviyesinde işlem gördü ve Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviye olan Pazartesi günü $1.1160'a gerilemesinin bir kısmını geri kazandı. Fransız tahvil piyasaları, bir cumhurbaşkanı adayı öngörülen harcama kesintilerini €125 milyar'dan €140 milyar'a yükselttikten sonra toparlandı. Federal Rezerv tutanakları Çarşamba günü 2 p.m. ET'de yayınlanacak ve piyasalar Ekim ayında faiz artışı olasılığını 20.5% olarak tahmin ediyor.
EUR/USD, Çarşamba sabahı işlemlerinde $1.1240 seviyesinde işlem gördü ve Pazartesi günü $1.1160'a gerilemesinin ardından Salı günü düzeltmesinin bir kısmını korudu. Pazartesi günü düşük seviye, Euro'nun Mayıs 2025'ten bu yana en zayıf seviyesi olarak kayda geçti ve satıcıların geniş eğilimi kontrol altında tuttuğu çok haftalık düşüşü uzattı. Düzeltme, euro yatırımcıları için olumlu olsa da, çift hâlâ son düşük seviyesinin bir sentin altında olduğu için kapsamı sınırlı kaldı. Tek günlük yükseliş, Euro'nun yaz sonundan bu yana yörüngesini belirleyen daha düşük zirveler ve daha düşük dip seviyelerinin temel yapısını henüz değiştirmedi.
Salı günü, Euro'nun yedi haftanın en güçlü günlük yükselişi gerçekleşti ve bu dikkat çekici alım dalgası çiftin psikolojik olarak önemli $1.12 eşiğini geri almasına yardımcı oldu. Kazanç, Avrupa tahvil piyasalarında geniş çaplı bir rahatlama yansıtırken, yatırımcılar Fransız varlıkları ve diğer çevre Avrupa borçlarına gömülü siyasi risk primini yeniden değerlendirdi. Yine de, tek günlük güçlü hareket bir düşüş eğilimini çevirmez ve çift, Fed tutanaklarına yükselişin dayanıklılığına dair cevaplardan daha fazla soruyla giriyor. İşlem yapanlar, satışın en kötüsünün geçtiği sonucuna varmadan önce takip eden alımlar görmek isteyecek.
Fransız tahvilleri, cumhurbaşkanı adayı Marine Le Pen'in öngörülen harcama kesintilerini önceki platformundaki €125 milyar'dan €140 milyar'a yükseltmesinin ardından toparlandı. Bu değişiklik, piyasaların daha önce fiyatlandırdığından daha mali disiplinli bir yaklaşımı işaret ediyor ve Fransa'nın borç yörüngesi ile ekonomik gündeminin siyasi uygulanabilirliğine dair endişeleri azaltıyor. Bir rapor, önerinin birçok kısa satıcıyı hazırlıksız yakaladığını ve Fransız hükümet borcuna keskin bir talep ile eğri boyunca getirilerin hızla sıkışmasına yol açtığını gösterdi. Açıklama, haftalardır Fransız varlıkları üzerinde baskı oluşturan önemli bir yükü ortadan kaldırdı.
Fransa'nın 10 yıllık getirisi Salı günü yaklaşık 11 baz puan düştü ve bu büyük bir borç piyasası için önemli bir günlük hareket olarak kayda geçti. Fransa-Almanya 10 yıllık getiri farkı, geçen hafta neredeyse 160 seviyesinden yaklaşık 132 baz puana daraldı ve yatırımcıların Fransız borcuna talep ettiği risk priminde önemli bir sıkışmayı temsil ediyor. Bu fark, Euro bölgesi kredi kalitesinin ölçütü olan Alman bundlarına göre Fransız hükümet tahvillerini tutmak için talep edilen ek getiriyi ölçüyor. Hızlı düşüş, algılanan borç riskinde önemli bir azalma ve çok daha yüksek prim talep eden sabit getirili yatırımcılar arasında güvenin dönüşünü yansıtıyor.
Fransız getirilerindeki düşüş, Euro'ya yardımcı oldu çünkü Euro bölgesi genelinde daha düşük faiz beklentilerini değil, borç riskine dair azalan endişeyi yansıtıyor. Getiriler kredi iyileşmesi ve mali güvenilirlik nedeniyle düştüğünde, para birimi sermaye girişlerinden ve uluslararası yatırımcıların azalan korunma talebinden yararlanma eğiliminde oluyor. Bu ayrım, Euro'nun görünümü için büyük önem taşıyor: mali güvenilirlik ve azalan siyasi riskle güçlenen bir yükseliş, piyasada tamamen fiyatlanmış olabilecek faiz indirimi beklentilerine dayanan bir yükselişten daha kalıcıdır. Yükselişin doğası, kendisini sürdürüp sürdüremeyeceğini belirliyor.
Eylül Fed tutanakları Çarşamba günü 2 p.m. ET'de yayınlanacak ve işlem yapanlar, daha fazla sıkıştırma ve enflasyonun kalıcılığı etrafındaki tartışmayı olağanüstü bir yoğunlukla inceleyecek. Toplantı, geçen haftaki daha yumuşak enflasyon ve istihdam verilerinden önce gerçekleşti, bu nedenle tutanaklar, yeni verileri zaten dikkate alan Fed yetkililerinin sonraki yorumlarından daha şahin görünebilir. Piyasa katılımcıları, komitenin tepki fonksiyonu, büyüme ve enflasyon arasındaki risk dengesi ve son veri değişikliklerinin politika yolunu anlamlı bir şekilde değiştirip değiştirmediği hakkında herhangi bir sinyal arayacak. Toplantının zamanlaması ile mevcut beklentiler arasındaki fark, sürpriz potansiyeli oluşturuyor.
Piyasalar, Ekim ayında faiz artışı olasılığını geçen hafta 51% seviyesinden yaklaşık 20.5% olarak tahmin ediyor ve bu, Eylül toplantısından bu yana ortaya çıkan daha yumuşak veri akışını yansıtıyor. Ancak, Aralık ayında faiz artışı olasılığı yaklaşık 84.5% seviyesinde kalıyor ve işlem yapanlar, ekonomik göstergelerdeki son soğumaya rağmen Fed'in yıl sonuna kadar politikayı sıkıştırmasını beklediğini gösteriyor. Doların faiz desteği, başka bir anlık artış beklentileri önemli ölçüde zayıflamış olsa da devam ediyor ve döviz piyasaları için karmaşık ve bir çelişkili zemin oluşturuyor. Kısa vadede ve uzun vadedeki beklentiler arasındaki bu ayrışma, dolar pozisyonlamasına belirsizlik katıyor.
Bu arada, ABD 10 yıllık Hazine getirisi Asya işlemlerinde 5.3% seviyesine geri döndü ve bu seviye, küresel sermayeyi dolar cinsinden varlıklara çekmeye ve doların değerlemesini desteklemeye devam ediyor. Brent petrolü varil başına $101 seviyesinin üzerine döndü ve daha yüksek petrol fiyatları, ekonomide girdi maliyetlerini artırarak ve tüketici satın alma gücünü sıkıştırarak enflasyon görünümünü karmaşıklaştırabilir. Yüksek ABD getirileri ve istikrarlı petrol fiyatları birlikte dolar için sürekli yapısal destek sağlıyor, Euro'nun toparlanma potansiyelini sınırlıyor ve tek para biriminin mevcut eğilime kalıcı bir meydan okumada bulunmasını zorlaştırıyor.
$1.1250 seviyesi, toparlanma için yakın bir referans noktasıdır ve $1.1300, daha güçlü bir momentumu işaret edecek ve potansiyel olarak trend takip hesaplarından ek alım çekecek bir sonraki yuvarlak sayı eşiğidir. Bu seviyelerin üzerinde kalmak, daha fazla iyileşme güçlendirir ve piyasaların Euro için daha dengeli bir görünümü fiyatlandırmaya başladığını gösterir. İşlem yapanların toparlanmanın sağlığını ölçmek için kullandığı pratik fiyat işaretçeleridir, ancak kalıcı bir dönüş, alıcıların tek günlük kısa pozisyon kapatma ve teknik alımlara güvenmek yerine sonraki oturumlarda daha yüksek dip seviyeleri oluşturmasını gerektirir.
Piyasanın altında, $1.1200 ilk yuvarlak sayı referansıdır ve ardından Pazartesi günü $1.1160 düşük seviyesi gelir; bu, yükseliş için anlık kritik çizgiyi temsil eder. Bu son dip seviyesinin altında kırılma, anlık toparlanmayı geçersiz kılar ve yeni bir düşük seviye oluşturur; bu muhtemelen düşüşü satın alan işlem yapanlardan yeniden satış baskısı tetikler. Kısa gün içi hareketler, seviyenin ötesinde sürekli işlem veya günlük kapanışa göre daha az önem taşır, bu nedenle piyasa katılımcıları, $1.1160 seviyesinin altındaki herhangi bir düşüşün hızla mı toparlanacağına veya kapanışa kadar mı süreceğine dikkatle bakacaktır; bu durum yükselişin başarısızlığını işaret eder.
Geniş çaplı düşüşü göz önünde bulundurun: Euro dört ardışık hafta düştü ve sadece Eylül ayında 2.5% kaybetti; bu, büyük bir döviz çifti için tek ay içinde önemli bir hareket. Daha güçlü bir toparlanma, hem daha sakin Avrupa borç piyasalarından hem de daha yumuşak dolar talebinden destek gerektirir; bu iki koşul, Salı gününün cesaretlendirici fiyat hareketine rağmen henüz tam olarak yerine getirilmedi. Çift, önceki yükselişleri sınırlayan önemli direnç seviyelerini geri alana ve daha yüksek dip seviyeleri oluşturana kadar, geniş çaplı düşüş eğilimi devam ediyor ve yükselişler dönüştürücü olmaktan çok düzeltici olma eğiliminde. Sabır ve teyit gereklidir.
İşlem İçgörüsü
Euro'nun $1.1160'dan toparlanması, $1.1250 seviyesinde kritik bir testle karşı karşıya; $1.1300 ise bir sonraki direnç eşiği. $1.1250 seviyesinin üzerinde kalıcı bir kırılma, toparlanma senaryosunu güçlendirirken, $1.1200 seviyesini koruyamama, yükselişi geçersiz kılar ve çifti Pazartesi günü düşük seviyesinin yeniden testine maruz bırakır. 2 p.m. ET'deki Fed tutanakları, bir sonraki yönsel hareket için katalizör sağlayabilir; şahin sürprizler muhtemelen dolar gücünü pekiştirir ve Euro'nun geniş çaplı düşüş eğilimini uzatır.