Bitcoin, Federal Rezerv'in yakından izlenen para politikası kararı öncesinde büyük yönlü bahisler yapmaktan kaçınan yatırımcılarla birlikte, piyasanın başka yerlerinde yapay zekayla bağlantılı teknoloji hisselerinde yeni bir satış dalgası yaşanırken bile 64.000 dolar seviyesine yakın seyrederek çarşamba seansına hafif yükselişle girdi. Dünyanın en büyük kripto para birimi, bir önceki seansta yapay zeka kaynaklı genel bir hisse senedi çöküşünün ortasında 63.000 doların altına düştükten sonra, gün içinde 63.000 doların üzerinden 64.000 dolara kadar mütevazı bir yükselişle işlem gördü.

Bitcoin'deki göreli sakinlik, hisse senetlerindeki oldukça daha sert bir arka planla tezat oluşturuyor. Güney Kore'nin Kospi endeksi, yapay zekayla bağlantılı çip üreticilerindeki yeni bir satışın yoğunlaşmasıyla yeniden baskı altına girdi ve SK Hynix hisseleri, şirket rekor bir çeyreklik kâr açıklamasına rağmen hafta içinde birkaç kez sert şekilde düştü; bu sonuçlar yine de Wall Street'in yüksek beklentilerinin altında kaldı. Bitcoin'in bu satış başka yerlerde yaşanırken zeminini koruyabilmesi, en azından şimdilik, piyasanın yapay zekaya en açık kesimlerinden belirli bir ayrışma derecesine işaret ediyor.

Bu ayrışma abartılmamalı. Bitcoin, geçen yıl boyunca giderek daha fazla genel riskli varlıklarla uyumlu hareket etti ve bu haftaki dayanıklılığı, makro duyarlılıktan gerçek bir kopuştan çok daha küçük bir gerilemeye benziyor. Yine de, kayıplarının yarı iletkenlerde ve yapay zekayla bağlantılı hisselerde görülenlere kıyasla daha sınırlı kalması, dijital varlıkların hisse senedi piyasasındaki gerginlik dönemlerinde nasıl davrandığını değerlendirmeye çalışan yatırımcılar için anlamlı bir veri noktası.

Günün baskın katalizörü, New York saatiyle 14.00'te açıklanması beklenen ve Başkan Kevin Warsh'ın basın toplantısının 14.30'da gerçekleşeceği Federal Rezerv'in para politikası kararı olmaya devam ediyor; piyasa, merkez bankasının gösterge faizini sabit tutma olasılığını yaklaşık yüzde 68, çeyrek puanlık bir artış olasılığını ise yaklaşık yüzde 32 olarak fiyatlıyor. Kripto paralar için risk basit: beklenenden daha şahin bir sonuç Bitcoin ve diğer riske duyarlı varlıklar üzerinde baskı oluşturma eğiliminde olurken, daha güvercin bir ton veya net bir sabit tutma kararı dijital varlıklara yönelik yeniden talebi destekleyebilir.

Daha yüksek faiz oranları, genellikle Bitcoin gibi spekülatif varlıklar üzerinde baskı oluşturur çünkü devlet tahvilleri gibi görece daha güvenli araçları risk ayarlı bazda daha cazip hale getirir. Nakit ve kısa vadeli borçlanma araçları daha yüksek getiri sunduğunda, kendi nakit akışı olmayan varlıkların yatırımcıların dikkatini çekmek için genellikle daha fazla çaba göstermesi gerekir; bu da çarşamba günkü Fed kararının neden özellikle kripto para piyasaları için, sadece hisse senetleri için değil, orantısız bir öneme sahip olduğunu kısmen açıklıyor.

Haziran ayına ait beklenenden daha ılımlı enflasyon verileri, politika yapıcılara bir miktar manevra alanı sağlamıştı; ancak birçok yatırımcı bunu kalıcı bir eğilimden çok geçici bir rahatlama olarak görüyor, özellikle de Orta Doğu'daki yenilenen gerginlik nedeniyle petrol fiyatlarının bu hafta yeniden yükselmesiyle. Bu kombinasyon, Bitcoin'i birbiriyle rekabet eden iki güç arasında sıkışmış bırakıyor: bir yandan kademeli olarak iyileşen makro veriler, diğer yandan borçlanma maliyetlerinin piyasaların umduğundan daha uzun süre yüksek kalabileceğine dair süregelen endişe.

Bitcoin'deki kurumsal konumlanma, Temmuz ayı boyunca karışık kaldı. ABD'deki spot Bitcoin borsa yatırım fonları, ay içindeki genel tablo karışık kalmaya devam etse de, ayın çeşitli noktalarında net giriş günleri kaydetti; bu örüntü, kurumsal yatırımcıların Fed kararı öncesinde herhangi bir yönde agresif bir yönlü bahis yapmadığını, bunun yerine önemli ölçüde daha büyük sermaye miktarlarını taahhüt etmeden önce daha fazla netlik beklemeyi tercih ettiklerini gösteriyor.

Fed'in ötesinde, kripto para yatırımcıları da hisse senedi piyasalarına baskı yapan aynı büyük teknoloji bilanço dalgasını yakından izliyor; Microsoft ve Meta Platforms'un ikisi de çarşamba kapanışının ardından bilanço açıklaması bekleniyor. Yapay zekayla bağlantılı sermaye harcamaları bu yıl genel risk duyarlılığının bu kadar önemli bir itici gücü haline geldiğinden, bu sonuçların tonu, her iki şirketin de dijital varlıklara doğrudan bir maruziyeti olmasa bile kripto para piyasalarına da yansıyabilir.

Kripto para piyasasının diğer bölümlerinde, büyük altcoin'lerin çoğu çarşamba günü nispeten dar bir aralıkta yükselişle işlem gördü. Piyasa değeri açısından ikinci büyük kripto para birimi olan Ethereum yüzde 1,5 yükselerek 1.912,92 dolara çıktı. Üçüncü büyük kripto para birimi olan XRP yüzde 2,6 yükselerek 1,0858 dolara ulaştı. Solana yaklaşık yüzde 0,6 eklerken, Cardano yaklaşık yüzde 4,5'lik bir artışla en iyi performans gösterenlerden biri oldu. Meme temalı tokenler arasında Dogecoin daha mütevazı bir şekilde yüzde 0,3 yükseldi.

Bitcoin'in yıl başından bu yana sergilediği davranış, bugünkü göreli sakinlik için yararlı bir bağlam sunuyor. Varlık, son birkaç ayın büyük bölümünde, tamamen bağımsız bir yol izlemek yerine, hisse senetlerini yönlendiren aynı büyük teknoloji bilançoları ve Fed politika sinyallerinden genellikle işaret alarak, yapay zekayla bağlantılı sert düşüşler ile göreli istikrar dönemleri arasında salındı. Çarşamba seansı bu daha geniş örüntüye uyuyor: kripto paralar, hisse senetlerinde süregelen yapay zeka değerleme tartışmasına karşı bağışık değil; ancak şu an için bu tartışmayı çip sektörünün kendisinden daha küçük hareketlerle ifade ediyor.

Aktif yatırımcılar için Fed karar günleri, faiz kararının hangi yönde sonuçlanacağından bağımsız olarak, tarihsel olarak Bitcoin'in kısa vadeli en sert oynaklık hareketlerinden bazılarını üretti. New York saatiyle 14.00'teki açıklama ve Başkan Warsh'ın 14.30'daki açıklamaları çevresindeki likidite, katılımcılar daha fazla netlik beklerken önceden incelme eğiliminde olup, açıklama ve basın toplantısı sindirildikten sonra dalgalanmalar hızla genişleyebilir. Bu örüntü, karar bilindikten sonra Bitcoin'in nereye gideceğine dair herhangi bir yönlü görüşten bağımsız olarak, açıklamanın kendisi öncesinde pozisyon büyüklüğü konusunda dikkatli olunmasını öneriyor.

Genel olarak bakıldığında, çarşamba seansı, ne geniş makro arka planı görmezden gelen ne de yapay zekayla bağlantılı hisse senedi temasının en çok darbe alan kesimleriyle aynı hızda sürüklenen bir kripto para piyasası tablosu çiziyor. Bu göreli istikrar, Fed kararı ve Microsoft ile Meta'nın kapanış sonrası bilançoları bilindiğinde geçici olabilir; ancak şimdilik Bitcoin'in piyasanın geri kalanında gerçekten çalkantılı bir günde 64.000 dolara yakın seviyesini koruyabilmesi, faiz kararı öncesinde konumlanan yatırımcılar için başlı başına dikkate değer bir veri noktası.

Yatırım Analizi

Bitcoin'in bugünkü yapay zeka kaynaklı hisse senedi çöküşü boyunca gösterdiği dayanıklılık, piyasanın bu hafta dijital varlıklar için baskın katalizör olarak çip sektörü bilançolarını değil, New York saatiyle 14.00'teki Fed kararını gördüğünü gösteriyor. İstikrarlı bir sabit tutma kararı bu göreli gücü muhtemelen pekiştirecektir; şahin bir sürpriz ise Bitcoin'in sınırlı kayıpları ile yapay zekaya maruz kalan hisse senetlerinde görülen daha sert düşüşler arasındaki farkı hızla kapatabilir.