S&P500은 수요일 약 0.3% 상승해 7,748.50포인트로 마감했으며, 나스닥종합지수는 약 0.5% 상승한 26,588.49포인트로 마감해 두 지수 모두 기록적인 수준에 근접했습니다. AI 주도의 새로운 매수 흐름이 미국 증시 전반을 휩쓴 결과입니다. 다우존스산업평균은 0.1% 미만 하락하며 거의 변동이 없었는데, 이는 수요일의 상승세가 더 넓은 블루칩 전반보다는 기술주와 AI 인프라 관련주에 집중되어 있었음을 보여줍니다.

AI 인프라 관련주가 화려한 상승을 이끌었습니다. 네비우스는 34% 급등했고, 코어위브는 19% 상승, 슈퍼마이크로도 19% 상승했으며, 대표 반도체주 엔비디아는 3% 올랐고 메모리 제조업체 마이크론은 4.9% 상승했습니다. 반도체 지수는 그룹 전체로 2.5% 상승했습니다. 시장 폭 측면에서 고무적인 점은, 소형주 중심의 러셀2000지수도 0.6% 상승했다는 것으로, 이는 이번 랠리가 대형 AI 관련 기술주에만 국한되지 않았음을 시사합니다.

이러한 AI 주도의 낙관론은 목요일 아시아 거래에서도 이어졌습니다. 한국의 코스피는 약 4% 급등했으며, 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 약 5~6%, 약 6% 강하게 상승해, AI 메모리 수요에 대한 광범위한 지역적 재평가에 힘을 더했습니다. 일본의 니케이지수는 약 1.5~1.7% 상승했으며, 홍콩과 중국 본토 지수는 이보다 소폭이지만 역시 양(+)의 상승세를 보였습니다. 미국 주가지수 선물은 목요일 들어 소폭 상승세를 보이며, 다음 촉매가 우호적으로 작용할 경우 S&P500과 나스닥이 수요일의 상승세를 이어갈 수 있는 위치에 있음을 시사했습니다.

그 촉매는 바로 인플레이션입니다. 7월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.1%, 전년 동월 대비 3.4% 상승해 예상치와 일치했으며, 6월의 전년 대비 3.5% 속도에서 둔화되었습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 2.5%로 유지되었습니다. 예상에 부합하고 완만하게 냉각된 이 지표는, 9월 연방준비제도(Fed) 금리 인상에 대한 시장의 암묵적 확률을 불과 일주일 전 약 55%에서 34% 부근까지 끌어내렸으며, 이러한 의미 있는 재평가가 수요일 금리에 민감한 성장주의 랠리에 길을 터주는 데 도움이 되었습니다.

주간 신규 실업수당 청구 지표와 함께 발표되는 목요일의 생산자물가지수는 이러한 내러티브의 다음 시험대입니다. 생산자물가는 기업이 재화와 서비스에 대해 지불하는 비용을, 그 비용이 소비자에게 전달되기 전 단계에서 측정하는 것으로, 이 지표는 소비자물가가 다음에 어디로 향할지를 보여주는 선행지표 역할을 합니다. 온건한 결과가 나오면 연준의 금리 동결 논거를 강화하며 AI 주도의 랠리를 연장할 가능성이 높고, 반면 강한 결과가 나오면 금리 인상 우려를 다시 불러일으켜 이번 주 상승세를 대부분 이끌었던 고평가된 성장주와 기술주에 새로운 압박을 가할 수 있습니다.

기술주 거래의 모든 부분이 장 마감 후에도 순조롭게 흐른 것은 아닙니다. 시스코는 분기 예상치를 상회하고 강한 연간 가이던스를 제시했음에도, 투자자들이 헤드라인 실적 호조보다 마진 압박에 주목하면서 장 마감 후 거래에서 약 4% 하락했습니다. AI 칩 설계업체 세레브라스는 매출 전망치를 밑돌면서 15% 넘게 급락했는데, 이는 뜨거운 AI 테마 속에서도 실행력과 가이던스가 종목별로 여전히 중요하다는 점을 상기시켜 줍니다.

시장 폭에 대한 논점은 이번 랠리의 지속 가능성을 판단하는 데 핵심적이므로 좀 더 자세히 살펴볼 가치가 있습니다. 상승세가 소수의 AI 인프라 관련주에 집중되어 있을 때는, 단 한 번의 실망스러운 실적 발표나 가이던스 하향만으로도 그룹 전체의 투자 심리가 빠르게 반전될 수 있습니다. 수요일 장은 더 건강한 패턴을 보여주었습니다. 소형주가 AI 선도주와 함께 강세를 보였고, 랠리는 이제 소수의 미국 대형 기술 기업에 국한되지 않고 아시아 반도체주로까지 뚜렷하게 확산되었습니다. 이러한 종류의 참여 확대는 일반적으로 좁고 집중된 상승보다 더 지속 가능한 구도로 여겨지지만, 강한 인플레이션 지표와 같은 단 한 번의 매크로 서프라이즈가 모든 것을 동시에 끌어내릴 위험을 완전히 없애주지는 않습니다.

연준의 금리 경로는 여기서 논의된 거의 모든 자산군, 즉 주식부터 원유, 금에 이르기까지를 관통하는 연결 조직으로 남아 있습니다. 더 부드러운 인플레이션 데이터를 근거로 9월 금리 인상 가능성을 낮게 재평가한 시장은, 그 정의상 그 재평가가 시기상조였음을 시사하는 어떤 데이터에도 더 민감해진 시장입니다. 이러한 민감도는 양방향으로 작용합니다. 확인해 주는 데이터가 나오면 상승을 증폭시킬 수 있는 것과 마찬가지로, 예상을 상회하는 데이터가 나오면 하락도 증폭시킬 수 있습니다. 목요일의 생산자물가지수 발표를 전후로 포지션을 잡는 트레이더들은, 이번 주 심리가 긍정적이었다는 이유만으로 저항이 가장 적은 경로가 자동으로 상승 방향이라고 단정하기보다, 이러한 양방향 민감도를 염두에 두어야 합니다.

그 밖에도, 브렌트유는 수요 전망 약화와 미국의 대규모 재고 증가가 이란을 둘러싼 협상 정체에 대한 우려를 상쇄하면서 배럴당 88달러 아래로 내려갔습니다. 금은 인플레이션 지표 발표 이후 랠리에서 4,450달러 부근의 고점을 찍은 뒤 4,400달러 부근까지 되돌렸으며, 미국 달러는 소폭 약세를 보였습니다. 이를 종합하면, 자산군 전반의 그림은 시장이 대체로 위험선호(리스크온) 성향을 유지하고 있지만, 목요일 지표를 앞두고 인플레이션, 원유, 지정학적 요인 모두를 여전히 주시하고 있음을 보여줍니다.