소셜에서는 이야기가 단순해집니다. 예전의 암호화폐 ETF용 비트코인·이더리움 85% 규칙은 끝났고, 대략 15개 비증권 토큰——비트코인 캐시(BCH) 포함——용 신상품 물결이 이어진다는 식입니다. 유용한 지도는 폐지된 단일 조문이 아닙니다. 적격성 사다리입니다. 2025년 9월 일반 상장 기준이 BTC/ETH 건별 심사보다 빠른 경로를 열었고, 리서치 스크린은 이미 CFTC 선물 이력이 있는 토큰 집합을 열거하며, 2026년 4월의 85/15 멀티에셋 제안(2026년 봄 보도 기준으로는 아직 최종이 아님)이 혼합 신탁 구성을 다룹니다——개별 출시일을 보장하지는 않습니다.
그 구조가 움직이는 동안 코어 암호화폐 시세는 BTC 상품 페이지와 ETH 상품 페이지에서 확인할 수 있습니다.
핵심 요약
- 2025년 9월 일반 상장 기준은 구 상품별 게이트에서 가장 느린 부분을 대체했다——모든 토큰에 대한 프리패스가 아니다.
- 리테일의 「85% BTC/ETH 규칙은 죽었다」 표현은 그 전환과 이후 멀티에셋 85/15 설계안(적격 NAV 하한)을 섞는 경우가 많다. 2026년 5월 해설에서는 여전히 심사 중.
- 적격성 사다리와 상품 구조를 보라. 앵커(BTC/ETH)는 여전히 중심. 알트는 선물/감시 경로와 실제 상장이 필요하다——헤드라인만으로는 부족하다.
예전의 비트코인·이더리움 ETF 관문은 무엇이었나?
수년간 미국 현물형 암호화폐 상장 접근은 사실상 건별 거래소 신고에 기반한 「먼저 BTC, 그다음 ETH」 이야기였습니다. 각 상품은 보통 별도의 Section 19(b) 심사 경로가 필요했습니다. 소수 플래그십 신탁에는 작동할 수 있어도, 발행사가 Solana, XRP, 멀티토큰 바스켓 등을 줄 세우면 확장되지 않았습니다.
리테일 속어는 그 역사를 종종 「BTC·ETH 85% 규칙」으로 압축합니다——모든 펀드가 거의 비트코인과 이더만이어야 한다는 식으로. 실제 제약은 공개된 「85% 법령」 한 줄보다, BTC와 ETH만이 현물 경로를 완주한 느린 상품별 승인 문화에 가까웠습니다. 소셜이 그 규칙이 「죽은 것처럼 보인다」고 말할 때 반응하는 것은 대개 2025년 이후 상장 구조이지, 폐지된 한 단락이 아닙니다.
SEC가 실제로 바꾼 것은?
2025년 9월 17일 미국 증권거래위원회(SEC)는 세 곳의 전국 증권거래소에서 Commodity-Based Trust Shares에 대한 일반 상장 기준을 승인했습니다(SEC 보도자료 2025-121). 기준을 충족하는 상품은 위원회에 상품별 Section 19(b) 규칙 변경안을 제출하지 않고도 상장·거래할 수 있습니다——옛 일정을 지배하던 단계입니다.
당일 로이터와 Investopedia 보도는 더 넓은 현물 암호화폐 상품의 마지막 주요 장애물이 제거됐다고 규정했고, 초기 내러티브는 Solana, XRP, 도지코인급 신고를 가리켰습니다. 같은 기준 주기에서 위원회는 Grayscale Digital Large Cap Fund(멀티에셋 디지털 대형주 상품)의 상장·거래도 승인했습니다——구조가 단일 자산 BTC 또는 ETH만이 아님을 보여주는 증거입니다.
두 번째 기둥은 2026년 3월 17일입니다. SEC가 해석(보도자료 2026-30)을 내 연방 증권법이 일부 암호화 자산·거래에 어떻게 적용되는지 명확히 했습니다. 동시기 CRS 자료에 요약된 위원회 프레이밍은 대부분의 암호화 자산 자체가 증권이 아니다는 것이며, 비트코인·이더·XRP·솔라나 같은 디지털 상품을 디지털 증권과 구분하는 분류입니다. 이는 모든 티커에 대한 ETF 승인 도장이 아니지만, 소셜이 「다음 비증권 크립토」라고 말할 때의 정책 배경입니다.
어떤 토큰이 패스트 레인에 있나?
적격성은 시장 구조 테스트이지 마케팅 캘린더가 아닙니다. 법무 데스크가 쓰는 일반 기준 요약(Peirce 위원의 2025년 9월 17일 상품형 ETP 성명에서도 재진술)에 따르면, 상품에는 일반적으로 감시 경로가 필요합니다. ISG 시장 거래, 최소 6개월 거래된 CFTC 규제 선물, 또는 기 상장 ETF를 통한 충분한 익스포저(흔히 NAV 40% 경로로 설명).
Galaxy Research의 2025년 8월 28일 「Fast-Tracking Digital Asset ETFs」는 시총 상위 집합(이미 현물 상품이 있는 BTC·ETH 제외)을 스크리닝해 신속 상장 기준을 충족한 10개 토큰: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL, HBAR을 식별했고, ADA·XRP는 단기 후보로 기술했습니다. 이는 연구이지 규제 당국의 출시 순서가 아닙니다——그러나 BCH 중심 스레드가 「비트코인 캐시가 다음」이라고 말하는 바로 그 이유입니다.
| 구분 | 예시(연구 / 정책 프레이밍) | 트레이더 해석 |
|---|---|---|
| 확립된 현물 앵커 | BTC, ETH | 상품 세트가 넓어져도 기관 유동성 코어 |
| Galaxy 신속 스크린(BTC/ETH 제외) | DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL, HBAR | 선물/감시 이력이 더 빠른 상장 경로를 뒷받침——출시일 보장 아님 |
| 같은 연구 주기의 단기 후보 | ADA, XRP(Galaxy 기술) | 선물 숙성과 신고 진전을 보라. 소셜 확신이 아니다 |
| 멀티에셋 지수 경로 | Grayscale Digital Large Cap(2025년 9월 주기) | 새 구조 아래 바스켓 상장이 가능함을 입증 |
| 85/15 멀티에셋 설계(제안) | 신고 예시는 적격 측 앵커로 BTC, ETH, SOL, XRP 인용 | 혼합 신탁의 포트폴리오 구축 규칙——알트 프리패스 아님 |
적격성 스크린은 선물 시장 숙성과 신고 업데이트에 따라 움직입니다. 코어 시세: BTC · ETH.
85/15 제안의 본질은 무엇인가?
2026년 4월 봄 헤드라인에 다시 등장한 「85% 규칙」은 주로 멀티에셋 설계 임계치이지, 비트코인과 이더만 상품으로 존재할 수 있는지에 대한 재논쟁은 아닙니다. BeInCrypto의 2026년 5월 1일 가이드(NYSE Arca 신고 Rule 8.201-E 요약)에 따르면, 제안 프레임은 신탁 순자산의 최소 85%를 이미 적격인 자산에, 최대 15%를 비적격 슬리브에 둘 수 있게 합니다. Yahoo Finance와 AOL의 2026년 4월 28–29일 신고 요약은 같은 4월 말 주기에 공개 의견 창을 둡니다.
Federal Register 예에 대한 BeInCrypto 해석은 구체적입니다. 대략 비트코인·이더·솔라나·XRP에 95%를 배분하고 소량 기타 디지털 자산 슬리브를 더하면 제안 임계치를 통과. 겉으로는 「거의 비트코인」이지만 큰 OTC 콜 명목을 쌓으면 탈락할 수 있습니다(해설은 적격 약 71%). 제품 엔지니어링이지 「알트 금지/알트 자유」 이분법이 아닙니다.
핵심 상태: 2026년 5월 1일 해설 기준 85/15 프레임은 여전히 SEC 심사 중인 거래소 규칙 변경안——최종 위원회 규칙도 상품 승인도 아님입니다. 「다음 주 15개 신규 ETF」 증거로 보는 것은 신고와 소셜 제목 모두를 과대해석한 것입니다.
암호화폐 트레이더는 다음에 무엇을 봐야 하나?
단일 승리 헤드라인이 아니라 구조와 상대 매수를 보라.
시나리오 A——멀티토큰 경로 확장. 일반 기준을 충족하는 단일 자산·바스켓 상품이 늘고, SOL/XRP/BCH급 신고가 진전되며, 85/15 등 설계가 진행되면 멀티에셋 신탁은 BTC/ETH(및 기타 적격 앵커)로 적격 측을 우위로 유지. 그 장세에서는 상장 촉매가 실재할 때 알트 베타가 짧은 창에서 선행할 수 있다——BTC·ETH는 리스크온 암호화 베타의 깊이 앵커로 남는다.
시나리오 B——경로 축소 또는 계속 지연. 멀티에셋 제안이 정체되고, 슬리브가 타이트하며, 신기한 구조(무거운 파생, 얇은 감시 이력)가 적격성 산수에서 계속 탈락. BTC·ETH가 규제 상품 AUM과 더 깨끗한 기관 내러티브의 대부분을 유지하고, 알트는 「다음 ETF」 희망보다 네이티브 암호화 유동성으로 거래된다.
「기준 승인」 소음에 실제 상장과 2차 시장 거래량이 따르지 않으면 시나리오 A는 빨리 무너집니다. 비 BTC/ETH 상품 무리가 깨끗이 상장되고 감시 내러티브를 깨지 않으면서 측정 가능한 자금 유입을 끌어오면 시나리오 B도 빨리 무너집니다. 두 경우 모두 소셜 확신을 센티먼트 온도계로 보고——적격성 사다리와 실제로 거래되는 상품으로 검증하십시오.
마무리
옛 세계는 정말 좁았습니다. 현물 접근은 긴 BTC·ETH 터널이었습니다. 새 세계는 더 넓습니다——일반 상장 기준, 더 분명한 비증권 분류, BCH와 동급을 구조적으로 빠른 경로에 두는 리서치 스크린, 그리고 별도의 멀티에셋 85/15 설계 논의. 어느 것도 보장된 출시일의 무료 캘린더가 아닙니다. 구조 스토리에서 트레이더의 지속 가능한 습관은 같습니다. 아키텍처와 승인과 자금 흐름을 분리하고, BTC·ETH를 유동성 기준으로 유지하며, 헤드라인이 아니라 상장이 바뀔 때 지도를 갱신하십시오.