S&P500先物は水曜日、ナスダック100とダウ先物も小幅に上昇した。この落ち着きは、投資家がFRBの決定前にリスクを減らした厳しい取引に続くものである。S&P500は0.5%下落し、ナスダック総合は0.8%下落、ダウは0.6%下落した。トレーダーは0.25%の利上げ確率を約92%で見ており、これは3.75%〜4.00%へのフェデラルファンド金利の引き上げとなる。2023年7月以来の利上げとなり、今年初めには利下げが議論されていたことを考えると、印象的な政策転換である。決定は米国東部時間午後2時に発表され、ケビン・ウォッシュ議長の記者会見が続く。投票結果、最新の点陣図、インフレ予測は、利上げそのものよりも重要である可能性がある。

10年米国債利回りは火曜日に2007年以来の水準である5.04%に達した後、4.98%に緩和された。5%のリスクフリーリターンは投資家にとって株式に代わる信頼できる選択肢を提供し、将来の利益を評価するために使用される割引率を引き上げる。これは特に高価なテクノロジー企業にとって不便である。ブレント原油は、米国の在庫が予想される160バレルの減少に対して、予想外に710バレル増加したため、0.9%下落し約107.80ドルとなった。S&P500にとって、長期にわたる混乱はエネルギー生産者に有利に働く一方、航空会社、運輸企業、製造企業、消費者の利益を圧迫する。

アジア時間の取引は慎重だった。日本の日経は横ばいだったが、ソフトバンクは4.2%下落し、キオクシアは3.9%下落し、AI関連株の後退を延長した。エネルギーのエネオスは3.8%上昇し、商社の三井物産は3%上昇し、リーダーシップがコモディティへの露出にローテーションしている兆しを示した。米ドルは最近の高値圏で推移し、ユーロ/ドルは1.1535、ポンド/ドルは1.3470、ドル/円は155.43近くにある。日本銀行は金曜日に1.25%に利上げを予想されており、世界市場は48時間以内に2つの主要な利上げを受ける可能性がある。金は高利回りにもかかわらず4,330ドルのままだったが、ビットコインは一時的に75,000ドルをテストした後、約2.5%下落して75,900ドルに向かっている。

より広い期待は控えめになりつつある。ウェルズ・ファーゴはS&P500の年末目標を7,950ドルから7,700ドルに引き下げ、経済サイクルが後期段階に入っており強力な新しい触媒がないと主張した。指数は7,600ドル近くにあるため、この予測は現在控えめな上昇幅しか残していない。現在の直近の基準は火曜日の安値7,560ドルと、その下の7,500ドルの心理的な水準である。抵抗線は7,650ドル〜7,700ドルに位置する。強気の組み合わせは、0.25%の利上げ、限定的な今後のガイデンス、利回りの低下となる。弱気の組み合わせは、長期高金利と108ドルの原油高が組み合わさったものとなる。

株式投資家にとっての主要な課題は、FRBが競合する優先事項の間を航行していることである。一方では、インフレは目標を上回っており、これは引き続き引き締めを正当化する。他方では、経済は鈍化の兆しを見せており、これはより慎重なアプローチを正当化する可能性がある。点陣図はFRBの考えについての手がかりを探るために注視される。中央値のドットが今年あと1回しか利上げを示さなければ、それは金利的なシグナルと解釈される可能性がある。2回以上を示せば、株式市場を揺るがす可能性がある。利回りのカーブも注目に値する。決定後に2年-10年のカーブが急傾斜化した場合、経済見通しへの信頼が高まっていることを示す可能性がある。

コモディティへの露出へのローテーションは、直近のセッションにおける注目すべきテーマである。エネルギー株は広い市場をアウトパフォームし、ハイテク企業は遅れをとっている。これは、原油高が維持され、FRBが鷹派的なスタンスを維持し続ける場合に続く可能性がある。投資家はVIXにも注目すべきである。FRBの決定に向けて上昇しており、インプライド・ボラティリティの急上昇はオプション売りに機会を提供する可能性があるが、市場が潜在的に不安定なセッションに備えていることも示している。S&P500の注目すべきレベルは7,650ドルであり、直近の数週間でサポートと抵抗の両方として機能している。7,650ドルを上抜けた場合、7,700ドルに向けた動きが開かれる可能性がある。

Fedの今後の方針金利予測は、今後の金利レベルの予測を示すもので、政策金利の先行きを判断する上で重要な指標です。ドットプロットは、各委員が今後の金利水準をどう予測しているかを示し、市場参加者が今後の政策運営を予測する上で参照されます。金利上昇が続くと、長期金利も上昇し、金には下圧がかかります。

地政学的リスクについて、サウジアラビアのパイプライン攻撃はエネルギーショックをもたらし、金の安全資産としての魅力を高めています。エネルギー価格の高騰はインフレを誘発し、金の対抗通貨としての価値を高める可能性があります。

今後の注目レベルは、抵抗線として4350ドル、支持線として4300ドルです。4350ドルを突破すると4400ドルを目指す可能性があり、4300ドルを割り込むと4250ドル、さらには4200ドル水準へ下落する可能性があります。10年債利回りが5%を維持する場合、金への圧力が強まる見込みです。

トレーディングインサイト

S&P500先物はFRBの利上げを価格に織り込んでいるが、ガイデンスの方が決定よりも重要となる。金利的な利上げはリリーフ・ラリーを引き起こす可能性があり、鷹派的なスタンスはさらなる売りを引き起こす可能性がある。注目すべきレベルは7,560ドルのサポートと7,650ドル〜7,700ドルの抵抗線。コモディティへの露出へのローテーションは注目すべきテーマであり、原油高が続く中、エネルギー株がアウトパフォームしている。