コインベース株は火曜日、クラリティ法案を可決するための手続き動議が上院で否決され、10.1%下落して172.11ドルとなった。同法案は50票の多数を獲得したが、可決に必要な60票には届かず、暗号資産業界は求めていた法的確実性を確保できなかった。同法案は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の監督権を分け、デジタル資産の発行、取引、販売に関する規則を制定するものであった。下院は2025年7月に294票対134票で前のバージョンを可決し、そのうち78人の民主党議員が賛成した。この両党の連立は上院では維持されず、すべての民主党議員と4人の共和党議員が進行に反対した。議会は11月の中選挙前にワシントンを離れる準備をしており、今年中の再試行は極めて困難である。

民主党の反対は、法案の倫理制限が選出された公職者が暗号資産政策から利益を得ることを防ぐのに十分かどうかに集中した。共和党員は利益相反の条項と100以上の修正を追加したが、最終的な妥協案でも十分な支持を集めることができなかった。銀行からは別の異議が提起された。ステーブルコインの報酬である。銀行は、暗号資産企業が米ドル連動トークンに対して魅力的なリターンを提供することを認めると、伝統的な銀行から預金を引き出し、貸出可能な資金を減少させる可能性があると主張している。コインベースは報酬をステーブルコインを有用にする重要な部分と考えているため、これは単なる飾り合いの議論ではなかった。法案は消費者保護、違法資金、ソフトウェア開発者、州の執行権にも取り組んでいた。これらすべての問題を一つのパッケージにまとめるという、印象的な立法的交通渋滞を生み出した。

ビットコインは投票後に75,800ドルに向かって約2.4%下落したが、コインベースは米国の暗号資産採用に対するレバレッジの賭けを代表するため、より大きく下落した。明確な規則は、より多くのトークンの上場、機関取引、カストディ活動、ステーブルコインの利用を促進する可能性があり、それぞれが取引所にとって潜在的な収益源となる。法律がなければ、SECとCFTCは既存の権限のもとで規則を策定し続けることができる。問題は耐久性にある。機関の規制は裁判所で異議を唱えられたり、将来の政権によって覆されたりする可能性がある。投票の失敗は、すでに進行中の機関の採用を逆転させるものではない。銀行、資産運用会社、決済会社は、カストディ、トークン化、ETF、ブロックチェーン決済に多大な投資を行っている。

議員たちは今月ワシントンを離れ、中選挙で議会の支配権が変わる可能性がある。交渉が再開されたとしても、倫理制限とステーブルコインの報酬は交渉の中心となるだろう。しかし、共通のルールブックの到来を遅らせ、コインベースよりも法的な不確実性を受けにくい小企業をより困難な状況に陥らせることになる。暗号資産市場全体はニュースに迅速に反応した。イーサリアムは3.2%下落し、ソラナは4.1%下落し、より広いリスクオフの心理を反映した。暗号資産の時価総額は投票後数時間で約2.8%減少し、約450億ドルの価値が失われた。これは規制の発展が暗号資産市場にどれほど影響を与えているかを強調している。

コインベースにとって、規制の不確実性は両刃の剣である。一方では、明確なルールの不在は機関の採用の重荷となり、取引所が長期的な投資計画を立てるのを難しくしている。他方では、法律がないということは、SECとCFTCが議会の裏付けなしに簡単に新しい規制を課すことができないことも意味する。これは、長年にわたって続いており、解決の兆しが見えない法的なグレーゾーンを生み出している。今後注目すべきレベルは、火曜日の安値168ドルと、抵抗線185ドルおよび前日終値191.50ドルである。

クラリティ法案の失敗がもたらす長期的影響はコンベースにとどまらない。暗号資産業界全体は、規制の明確性が次なる機関資金の波を解き放つと期待してきた。明確なルールブックがなければ、多くの機関投資家は重要な資本を投入する前に確実性を待つために傍観者にとどまるだろう。これは、米国の暗号資産市場における革新と採用のペースを遅らせ、シンガポール、スイス、アラブ首長国連邦など、より有利な規制管轄区域に地盤を譲る可能性がある。今のところ、業界は既存の州と連邦の規制のパッチワークの下で運営を続けなければならず、それは機会と課題の両方を生み出している。

Fedの今後の方針金利予測は、今後の金利レベルの予測を示すもので、政策金利の先行きを判断する上で重要な指標です。ドットプロットは、各委員が今後の金利水準をどう予測しているかを示し、市場参加者が今後の政策運営を予測する上で参照されます。金利上昇が続くと、長期金利も上昇し、金には下圧がかかります。

地政学的リスクについて、サウジアラビアのパイプライン攻撃はエネルギーショックをもたらし、金の安全資産としての魅力を高めています。エネルギー価格の高騰はインフレを誘発し、金の対抗通貨としての価値を高める可能性があります。

今後の注目レベルは、抵抗線として4350ドル、支持線として4300ドルです。4350ドルを突破すると4400ドルを目指す可能性があり、4300ドルを割り込むと4250ドル、さらには4200ドル水準へ下落する可能性があります。10年債利回りが5%を維持する場合、金への圧力が強まる見込みです。

トレーディングインサイト

クラリティ法案の失敗は、コインベースと暗号資産業界全体にとって重大な後退である。規制の明確性がなければ、機関の採用は鈍化し、小企業は法的な不確実性を受け止めるのに苦労するだろう。注目すべきレベルは、火曜日の安値168ドルと抵抗線185ドル。暗号資産市場全体も影響を受け、ビットコインは75,800ドルに向かって下落し、時価総額は2.8%減少した。