Los futuros del S&P 500 subieron alrededor del 0,1% el miércoles, con los futuros del Nasdaq 100 y Dow también ligeramente al alza. La calma sigue a otra sesión difícil: el S&P 500 cayó un 0,5%, el Nasdaq Composite perdió un 0,8% y el Dow cayó un 0,6% mientras los inversores reducían el riesgo antes de la Fed. Los operadores asignan aproximadamente un 92% de probabilidad a un aumento de 25 puntos básicos, que elevaría el rango objetivo de los fondos federales al 3,75%-4,00%. Sería la primera subida desde julio de 2023, una impresionante reversión de política considerando que los mercados todavía debatían recortes de tipos a principios de año. La decisión llega a las 2:00 p.m. ET, seguida de la conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh. La votación, el gráfico de puntos actualizado y las proyecciones de inflación pueden importar más que la subida en sí.
El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,04% el martes, su nivel más alto desde 2007, antes de ceder hacia el 4,98%. Un retorno libre de riesgo del 5% da a los inversores una alternativa creíble a las acciones y aumenta la tasa de descuento utilizada para valorar ganancias futuras : particularmente inconveniente para las empresas tecnológicas caras. El crudo Brent cayó un 0,9% hasta aproximadamente 107,80 después de que los inventarios de EE. UU. aumentaran inesperadamente en 7,1 millones de barriles, frente a las expectativas de una caída de 1,6 millones de barriles. Para el S&P 500, una interrupción prolongada favorecería a los productores de energía mientras aerolíneas, empresas de transporte, fabricantes y márgenes de consumo se verían presionados.
La sesión asiática fue cautelosa. El Nikkei de Japón se mantuvo plano mientras SoftBank caía un 4,2% y Kioxia perdía un 3,9%, extendiendo el retroceso en acciones vinculadas a la IA. La empresa energética Eneos ganó un 3,8% y la comercializadora Mitsui avanzó un 3%, otra señal de que el liderazgo está rotando hacia la exposición a materias primas. El dólar se mantuvo cerca de máximos recientes, con EUR/USD alrededor de 1,1535, GBP/USD cerca de 1,3470 y USD/JPY cerca de 155,43. Se espera que el Banco de Japón suba los tipos al 1,25% el viernes, lo que significa que los mercados globales podrían recibir dos subidas importantes en 48 horas. El oro se mantuvo cerca de 4330 a pesar de los rendimientos elevados, mientras que Bitcoin cayó aproximadamente un 2,5% hacia 75900 tras probar brevemente 75000.
Las expectativas más amplias se están volviendo menos ambiciosas. Wells Fargo redujo su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 7700 desde 7950, argumentando que el ciclo económico está entrando en sus etapas finales y carece de nuevos catalizadores fuertes. Con el índice cerca de 7600, ese pronóstico deja solo un modesto potencial alcista desde los niveles actuales. Ahora mismo, los puntos de referencia inmediatos son el mínimo del martes cerca de 7560 y la zona psicológica de 7500 debajo. La resistencia se sitúa alrededor de 7650-7700. La combinación alcista limpia sería una subida de un cuarto de punto, orientación de seguimiento limitada y un retroceso en los rendimientos; la versión bajista es tipos más altos por más tiempo con petróleo a 108 adjunto.
Para los inversores en acciones, el desafío clave es que la Fed está navegando entre prioridades contrapuestas. Por un lado, la inflación sigue por encima del objetivo, lo que argumenta a favor de continuar el endurecimiento. Por otro lado, la economía está mostrando signos de desaceleración, lo que podría argumentar a favor de un enfoque más cauteloso. El gráfico de puntos será seguido de cerca en busca de pistas sobre el pensamiento de la Fed. Si la mediana del punto muestra solo una subida más este año, eso podría tomarse como una señal moderada. Si muestra dos o más, eso podría asustar a los mercados de valores. La curva de rendimientos también merece atención: si la curva 2s10s se empina después de la decisión, eso podría señalar una creciente confianza en las perspectivas económicas.
La rotación hacia la exposición a materias primas es un tema notable en sesiones recientes. Las acciones de energía han superado al mercado más amplio, mientras que los nombres tecnológicos se han quedado atrás. Esto podría continuar si los precios del petróleo se mantienen elevados y la Fed mantiene su postura agresiva. Los inversores también deberían vigilar el VIX, que ha estado subiendo antes de la decisión de la Fed. Un pico en la volatilidad implícita podría crear oportunidades para vendedores de opciones, pero también señala que el mercado se está preparando para una sesión potencialmente volátil. El nivel clave para el S&P 500 a vigilar es 7650, que ha actuado como soporte y resistencia en semanas recientes.
Visión de Trading
Los futuros del S&P 500 están descontando una subida de la Fed, pero la orientación importará más que la decisión. Una subida moderada podría desencadenar un repunte de alivio, mientras que una postura agresiva puede provocar más ventas. Los niveles clave son el soporte en 7560 y la resistencia en 7650-7700. La rotación hacia la exposición a materias primas es un tema notable, con las acciones de energía superando al mercado mientras el petróleo se mantiene elevado.