Bitcoin subía ligeramente de cara a la sesión del miércoles, rondando el nivel de los 64.000 dólares mientras los operadores evitaban realizar grandes apuestas direccionales antes de la muy vigilada decisión de política monetaria de la Reserva Federal, incluso cuando una nueva ola de ventas recorría las acciones tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial en otras partes del mercado. La mayor criptomoneda del mundo cotizaba moderadamente al alza en la jornada, en la zona de los 63.000 dólares altos a unos 64.000 dólares, tras haber caído por debajo de los 63.000 dólares en la sesión anterior en medio de una liquidación bursátil generalizada ligada a la inteligencia artificial.

La relativa calma de Bitcoin contrasta con un panorama considerablemente más duro en la renta variable. El Kospi de Corea del Sur sufrió una renovada presión mientras se intensificaba una nueva liquidación en los fabricantes de chips vinculados a la inteligencia artificial, y las acciones de SK Hynix se desplomaron con fuerza en varios momentos de la semana incluso después de que la compañía presentara un beneficio trimestral récord, unos resultados que aun así se quedaron cortos frente a las elevadas expectativas de Wall Street. La capacidad de Bitcoin para mantener su terreno mientras esa liquidación se desataba en otros lugares sugiere, al menos por ahora, cierto grado de desacoplamiento respecto de los rincones más expuestos a la inteligencia artificial del mercado bursátil.

Ese desacoplamiento no debería exagerarse. Bitcoin ha cotizado cada vez más en línea con los activos de riesgo en general durante el último año, y su resistencia esta semana se parece más a una caída menor que a una auténtica desconexión del sentimiento macroeconómico. Aun así, el hecho de que sus pérdidas hayan sido más contenidas que las registradas en los semiconductores y las acciones vinculadas a la inteligencia artificial es un dato relevante para los operadores que intentan calibrar cómo se comportan los activos digitales durante episodios de tensión en el mercado bursátil.

El catalizador dominante del día sigue siendo la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para más tarde el miércoles a las 2:00pm ET, con la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh a las 2:30pm ET, con el mercado descontando en torno a un 68% de probabilidad de que el banco central mantenga su tipo de referencia sin cambios y aproximadamente un 32% de probabilidad de una subida de un cuarto de punto. Lo que está en juego para las criptomonedas es sencillo: un resultado más restrictivo de lo esperado tendería a pesar sobre Bitcoin y otros activos sensibles al riesgo, mientras que un tono más flexible o un mantenimiento claro podría respaldar una renovada demanda de activos digitales.

Los tipos de interés más altos suelen presionar a los activos especulativos como Bitcoin porque hacen que instrumentos comparativamente más seguros, como la deuda pública, resulten más atractivos en términos ajustados al riesgo. Cuando el efectivo y la deuda a corto plazo ofrecen rendimientos más altos, los activos sin un flujo de caja propio a menudo tienen que esforzarse más para captar la atención de los inversores, lo que explica en parte por qué la decisión de la Fed del miércoles reviste una importancia desproporcionada específicamente para los mercados de criptomonedas, no solo para la renta variable.

Unos datos de inflación de junio más suaves de lo previsto habían dado a los responsables de política monetaria cierto margen de maniobra, pero muchos inversores lo consideran un respiro temporal más que una tendencia duradera, sobre todo con los precios del petróleo subiendo de nuevo esta semana por la renovada tensión en Oriente Medio. Esa combinación deja a Bitcoin atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: unos datos macroeconómicos que mejoran gradualmente por un lado, y la persistente preocupación de que los costes de financiación puedan mantenerse elevados durante más tiempo del que esperaban los mercados por el otro.

El posicionamiento institucional en Bitcoin se ha mantenido mixto a lo largo de julio. Los fondos cotizados de Bitcoin al contado en Estados Unidos han registrado jornadas de entradas de capital en distintos momentos del mes, incluso mientras el panorama general se mantiene mixto, un patrón que sugiere que los inversores institucionales no están realizando una apuesta direccional agresiva en ningún sentido antes de la decisión de la Fed, y prefieren esperar mayor claridad antes de comprometer cantidades de capital considerablemente mayores.

Más allá de la Fed, los operadores de criptomonedas también siguen de cerca la misma oleada de resultados de grandes tecnológicas que pesa sobre los mercados bursátiles, con Microsoft y Meta Platforms previstos para presentar resultados tras el cierre del miércoles. Dado que el gasto de capital relacionado con la inteligencia artificial se ha convertido en un motor tan significativo del sentimiento de riesgo general este año, el tono de esos resultados también podría trasladarse a los mercados de criptomonedas, aunque ninguna de las dos compañías tenga exposición directa a activos digitales.

En otras partes del mercado de criptomonedas, la mayoría de las principales altcoins cotizaban al alza en condiciones relativamente laterales el miércoles. Ethereum, la segunda criptomoneda por valor de mercado, subió un 1,5% hasta 1.912,92 dólares. XRP, la tercera por tamaño, avanzó un 2,6% hasta 1,0858 dólares. Solana sumó cerca de un 0,6%, mientras Cardano fue uno de los valores con mejor desempeño, con un avance de aproximadamente un 4,5%. Entre los tokens vinculados a memes, Dogecoin subió de forma más moderada un 0,3%.

El comportamiento de Bitcoin en lo que va de año ofrece un contexto útil para la calma relativa de hoy. El activo ha oscilado entre pronunciadas caídas vinculadas a la inteligencia artificial y periodos de relativa estabilidad durante gran parte de los últimos meses, tomando en general sus señales de los mismos resultados de grandes tecnológicas y señales de política monetaria de la Fed que impulsan a la renta variable, en lugar de trazar un camino totalmente independiente. La sesión del miércoles encaja en ese patrón más amplio: las criptomonedas no son inmunes al debate sobre la valoración de la inteligencia artificial que se desarrolla en la renta variable, pero por ahora están expresando ese debate con movimientos más pequeños que el propio sector de chips.

Para los operadores activos, los días de decisión de la Fed han producido históricamente algunos de los movimientos de volatilidad más pronunciados de Bitcoin a corto plazo, independientemente de en qué dirección se decante finalmente la decisión de tipos. La liquidez en torno al anuncio de las 2:00pm ET y las declaraciones del presidente Warsh a las 2:30pm ET tiende a reducirse de antemano mientras los participantes esperan mayor claridad, y los movimientos pueden ampliarse rápidamente una vez que se digieren el comunicado y la rueda de prensa. Ese patrón aconseja prudencia en el dimensionamiento de las posiciones de cara al anuncio en sí, con independencia de cualquier visión direccional sobre hacia dónde se dirigirá Bitcoin una vez conocida la decisión.

En conjunto, la sesión del miércoles dibuja el panorama de un mercado de criptomonedas que ni ignora el contexto macroeconómico general ni se ve arrastrado por él al mismo ritmo que los rincones más golpeados de la operación bursátil vinculada a la inteligencia artificial. Esa relativa estabilidad podría resultar temporal en cuanto se conozcan la decisión de la Fed y los resultados de Microsoft y Meta tras el cierre, pero por ahora la capacidad de Bitcoin para mantenerse cerca de los 64.000 dólares durante una jornada genuinamente turbulenta en el resto de los mercados constituye en sí misma un dato notable para los operadores que se posicionan de cara a la decisión de tipos.

Perspectiva de Trading

La resistencia de Bitcoin durante la liquidación de hoy de acciones vinculadas a la inteligencia artificial sugiere que el mercado está tratando la decisión de la Fed de las 2:00pm ET, y no los resultados del sector de chips, como el catalizador dominante para los activos digitales esta semana. Un mantenimiento estable probablemente reforzaría esa fortaleza relativa, mientras que una sorpresa restrictiva podría borrar rápidamente la brecha entre las pérdidas contenidas de Bitcoin y las caídas más pronunciadas registradas en la renta variable expuesta a la inteligencia artificial.