Phố Wall bước vào thứ Tư với hai yếu tố xúc tác lớn trên lịch, cách nhau chỉ vài giờ: báo cáo lạm phát PCE tháng 7 trước giờ mở cửa thị trường và kết quả kinh doanh quý 2 tài chính của Nvidia sau khi đóng cửa phiên. Hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu thận trọng hơn so với phiên giao dịch thực tế hôm thứ Ba, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về việc hai sự kiện này có thể nghiêng về hướng nào.

Bản thân phiên giao dịch thứ Ba là một đợt phục hồi trên diện rộng. S&P 500 tăng 0,3%, đóng cửa ở mức 7.677,24 điểm, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 0,3%, đóng cửa ở mức 53.577,40 điểm, và chỉ số tổng hợp Nasdaq tăng 0,7%, đóng cửa ở mức 26.151,30 điểm, khi cổ phiếu công nghệ phục hồi sau đợt bán tháo hôm thứ Hai. Độ rộng thị trường tích cực, nghĩa là mức tăng không chỉ giới hạn ở một số ít cổ phiếu vốn hóa siêu lớn mà lan rộng ra nhiều cổ phiếu hơn.

Các cổ phiếu bán dẫn và liên quan đến AI dẫn đầu đà tăng. Nvidia tăng 2,2% trước khi công bố kết quả kinh doanh của chính mình, Meta Platforms tăng gần 2%, và Micron Technology tăng 2,5%, giúp chỉ số bán dẫn rộng hơn tăng 1,4%. AMD tăng vọt 4,9% sau khi Raymond James nâng hạng cổ phiếu này lên Mua Mạnh và nâng giá mục tiêu, một yếu tố xúc tác riêng biệt được đề cập chi tiết hơn ở phần khác của bài viết này. Sức mạnh trên diện rộng này cho thấy các nhà giao dịch đang định vị trước kết quả kinh doanh của Nvidia hơn là phản ứng với bất kỳ tin tức riêng lẻ nào của một công ty cụ thể.

Sự lạc quan đó không hoàn toàn được duy trì trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa thứ Tư. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm khoảng 0,5%, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm nhẹ, và hợp đồng tương lai Dow gần như đi ngang, một sắc thái thận trọng hơn phản ánh việc thị trường cần vượt qua hai rào cản lớn, dữ liệu lạm phát PCE và kết quả kinh doanh của Nvidia, trước khi có thể kéo dài đà phục hồi hôm thứ Ba. Các mức hợp đồng tương lai này chỉ là ảnh chụp cụ thể trước giờ mở cửa và có thể thay đổi nhanh chóng ngay khi dữ liệu PCE hoặc bất kỳ tin tức nào liên quan đến Nvidia trước giờ mở cửa xuất hiện.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 7, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ được công bố lúc 8 giờ 30 sáng theo giờ miền Đông thứ Tư. Ước tính đồng thuận trước khi công bố cho thấy PCE tổng thể có thể tăng khoảng 0,1% theo tháng, trong khi PCE lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, dự kiến tăng 0,2% theo tháng và duy trì gần mức 3,3% theo năm. Đây chỉ là những con số đồng thuận trước khi công bố, chứ không phải kết quả đã được xác nhận, và dữ liệu thực tế có thể tác động đáng kể đến thị trường theo cả hai hướng. Một kết quả yếu hơn dự kiến sẽ có xu hướng kéo lợi suất trái phiếu kho bạc xuống, một động lực thường có lợi cho các cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất, trong khi một dữ liệu nóng hơn có thể khiến đồng đô la mạnh lên trở lại và làm dấy lên đồn đoán tăng lãi suất.

Việc định giá hợp đồng tương lai lãi suất trước khi công bố dữ liệu hàm ý xác suất rõ ràng trên 50% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9, với ước tính từ các nhà cung cấp dữ liệu hợp đồng tương lai lãi suất khác nhau tập trung trong khoảng 60% đến 65%, cùng với một xác suất nhỏ còn lại về việc cắt giảm một phần tư điểm phần trăm được định giá trước khi kết thúc năm. Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến sẽ có bài phát biểu chính đầu tiên tại Jackson Hole với tư cách chủ tịch vào thứ Sáu, tại hội nghị chuyên đề thường niên của Fed Kansas City, mang đến cho các nhà giao dịch một dữ liệu chính sách tiền tệ quan trọng thứ hai cần tiêu hóa trong cùng tuần với việc công bố PCE và kết quả kinh doanh của Nvidia.

Thị trường hàng hóa và tài sản chéo cho thấy một mô hình pha trộn nhưng nhất quán trước thềm thứ Tư. Dầu Brent giảm phiên thứ ba liên tiếp, trượt hơn 2% xuống gần mức 86,41 đô la một thùng, sau khi Iran và Oman nối lại các cuộc thảo luận liên quan đến việc quản lý giao thông qua Eo biển Hormuz; chưa có thỏa thuận mở cửa lại hay hạ nhiệt nào đạt được tại thời điểm viết bài, nhưng chỉ riêng việc nối lại đàm phán cũng đủ để làm dịu bớt một phần mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị được tính vào giá dầu. Giá dầu thấp hơn đã góp phần kéo lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm về gần mức 4,63%, hỗ trợ câu chuyện giảm phát rộng hơn mà thị trường đang định vị trước dữ liệu PCE thứ Tư.

Các thị trường châu Á giao dịch thận trọng trước kết quả kinh doanh của Nvidia, với chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 0,4%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc vốn nặng về chip giảm 0,2%, và chỉ số tham chiếu châu Á - Thái Bình Dương rộng hơn tăng nhẹ 0,1%. Chỉ số đô la Mỹ giữ ở mức gần 99, giao dịch gần mức yếu nhất trong năm, trong khi vàng giao dịch quanh mức 4.650 đô la một ounce, không cách xa mức đỉnh ba tháng, và bitcoin dao động quanh mức 78.700 đô la. Sự kết hợp giữa đồng đô la yếu, vàng vững chắc và giá bitcoin có sức bền nhìn chung phù hợp với một thị trường vẫn thận trọng với tình hình tài khóa của Mỹ và đang phòng ngừa rủi ro đồng tiền tiếp tục suy yếu ngay cả khi cổ phiếu tăng dần.

Kết quả kinh doanh quý 2 tài chính của Nvidia, dự kiến công bố sau khi đóng cửa phiên thứ Tư, là sự kiện đơn lẻ quan trọng nhất trên lịch đối với xu hướng chỉ số trong tuần này. Dự báo của chính công ty cho thấy doanh thu gần 91,0 tỷ đô la, cộng trừ 2%, trong khi ước tính đồng thuận của các nhà phân tích tập trung ở mức cao hơn một chút, trong khoảng 91,7 tỷ đến 92,2 tỷ đô la. Đối với quý hiện tại, Phố Wall kỳ vọng dự báo doanh thu khoảng 103 tỷ đến 104 tỷ đô la, trong đó 104,2 tỷ đô la đại diện cho một ước tính đồng thuận cụ thể chứ không phải dự báo do chính công ty đưa ra. Với việc mức tăng chỉ số năm nay tập trung mạnh vào các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn liên quan đến AI, kết quả thực tế và dự báo tương lai của Nvidia có ảnh hưởng vượt trội đến việc liệu đà phục hồi hôm thứ Ba có tiếp tục hay đảo chiều.

Nhìn chung, thứ Tư đóng vai trò như một ngày diễn ra chuỗi sự kiện hơn là một sự kiện xúc tác đơn lẻ: dữ liệu PCE định hình xu hướng trước giờ mở cửa, giao dịch ở cấp độ chỉ số tiêu hóa dữ liệu đó trong suốt phiên, và kết quả của Nvidia sau khi đóng cửa sẽ xác nhận hoặc phủ nhận bất kỳ xu hướng nào mà thị trường đã thiết lập trước đó trong ngày. Hoạt động mua lại trái phiếu kho bạc, những lo ngại về chính sách tài khóa đang diễn ra, và kết quả PCE vẫn là những yếu tố nhạy cảm đang diễn ra trên khắp cổ phiếu, đồng đô la, vàng và bitcoin, và các nhà giao dịch nên xác định quy mô tiếp xúc chỉ số với hiểu biết rằng hai yếu tố xúc tác lớn, phần lớn không tương quan với nhau, đang xuất hiện trong cùng một phiên giao dịch.

Nhận Định Giao Dịch

Hãy tiếp cận thứ Tư như một sự kiện gồm hai giai đoạn thay vì một yếu tố xúc tác đơn lẻ. Dữ liệu PCE lúc 8 giờ 30 sáng theo giờ miền Đông sẽ định hình xu hướng cho kỳ vọng lãi suất và đồng đô la trước giờ mở cửa, trong khi kết quả kinh doanh của Nvidia sau khi đóng cửa có khả năng sẽ quyết định liệu đà phục hồi trên diện rộng hôm thứ Ba, do các cổ phiếu bán dẫn và liên quan đến AI dẫn dắt, có kéo dài sang phần còn lại của tuần hay không. Một dữ liệu PCE yếu kết hợp với dự báo của Nvidia phù hợp hoặc tốt hơn kỳ vọng sẽ hỗ trợ đà phục hồi tiếp tục, trong khi dữ liệu lạm phát nóng hoặc dự báo gây thất vọng của Nvidia, đặc biệt liên quan đến mức đồng thuận doanh thu quý 3 khoảng 103 tỷ đến 104 tỷ đô la, có thể nhanh chóng đảo ngược mức tăng của thứ Ba. Với việc dầu Brent giảm, lợi suất kỳ hạn 10 năm gần mức 4,63% và chỉ số đô la duy trì gần mức 99, việc định vị tài sản chéo đã phản ánh một số lạc quan về giảm phát mà cả hai yếu tố xúc tác này có thể xác nhận hoặc đảo ngược chỉ trong vài giờ.