Hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán Mỹ hầu như đi ngang đến biến động nhẹ, trái chiều vào sáng sớm thứ Sáu, khi nhà giao dịch hạn chế đặt cược lớn trước báo cáo việc làm tháng 7 được theo dõi sát sao. Hợp đồng tương lai S&P 500 nhích tăng 0,1%, trong khi hợp đồng tương lai Dow giảm 116 điểm, tương đương 0,2%, khiến hợp đồng tương lai Nasdaq gần như không đổi. Wall Street rơi vào trạng thái quen thuộc trước khi có dữ liệu quan trọng: gần như không hành động gì đáng kể, trong khi chờ đợi một con số duy nhất định hình xu hướng cho cả phiên.

Con số đó chính là báo cáo việc làm phi nông nghiệp, thống kê số việc làm được tạo thêm trên hầu hết các lĩnh vực của nền kinh tế, không bao gồm ngành nông nghiệp và một số nhóm nhỏ khác. Các nhà kinh tế dự báo số việc làm tháng 7 sẽ tăng khoảng 83.000, một sự cải thiện nhẹ so với mức tăng yếu hơn 57.000 của tháng 6, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 4,2%. Nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi sát sao tăng trưởng tiền lương và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động - tỷ lệ những người trong độ tuổi lao động đang có việc làm hoặc đang tích cực tìm việc - vì các chi tiết này giúp làm rõ liệu áp lực lạm phát và khả năng cung ứng lao động đang thực sự hạ nhiệt, hay chỉ đơn thuần ổn định ở một mức đã yếu từ trước.

Tâm lý chờ đợi và quan sát này diễn ra sau một phiên giao dịch đầy khó khăn vào thứ Năm, khi giá dầu và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng đã chấm dứt chuỗi 5 phiên tăng liên tiếp của chỉ số Dow. Chỉ số blue-chip này giảm 464 điểm, tương đương 0,9%, trong khi S&P 500 giảm 0,2% xuống còn 7.709,96 điểm và Nasdaq Composite giảm 0,1% xuống 26.348,35 điểm. Giá dầu Brent tăng vọt gần 4% khi những nghi ngại tái xuất hiện xung quanh một thỏa thuận được đề xuất liên quan đến Eo biển Hormuz, một tuyến vận chuyển hàng hải toàn cầu quan trọng. Giá năng lượng cao hơn thường tác động trực tiếp đến các chỉ số lạm phát, trong khi lợi suất trái phiếu tăng khiến các cổ phiếu tăng trưởng đang được định giá cao trở nên kém hấp dẫn hơn một cách tương đối, một sự kết hợp đã gây áp lực lên tâm lý thị trường trên cả ba chỉ số chính.

Dù có sự điều chỉnh vào thứ Năm, thị trường nói chung vẫn đang trên đà hướng tới tuần tăng thứ hai liên tiếp trước khi dữ liệu việc làm được công bố. Cổ phiếu ngành bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ khác đã cho thấy mô hình hồi phục nhanh sau các đợt giảm động lực trước đó trong mùa hè, khi nhà đầu tư nhanh chóng rút khỏi một số cổ phiếu tăng mạnh nhất trong năm trước khi quay lại mua vào gần như ngay sau đó. Mô hình biến động qua lại này là một lời nhắc nhở rằng các biến động trong một phiên giao dịch đơn lẻ, theo bất kỳ hướng nào, nên được nhìn nhận trong bối cảnh một thị trường mà tính chung vẫn đang tiếp tục đi lên, xuyên qua nhiều đợt chốt lời ngắn hạn lặp lại.

Các phản ứng liên quan đến báo cáo lợi nhuận của từng cổ phiếu riêng lẻ đã tạo thêm những điểm nhấn cho một thị trường nói chung đang khá thận trọng. Cổ phiếu Airbnb tăng khoảng 9% sau khi vượt cả kỳ vọng lợi nhuận và doanh thu, được hỗ trợ bởi nhu cầu du lịch vẫn duy trì tốt. Cổ phiếu Cloudflare tăng vọt sau khi công ty an ninh mạng này vượt qua dự báo quý và nâng triển vọng phía trước, với ban lãnh đạo cho biết lưu lượng internet do AI agent thúc đẩy đang tăng trưởng là động lực nhu cầu chính đằng sau kết quả vượt kỳ vọng này. Những phản ứng riêng lẻ này cho thấy rằng ngay cả khi thị trường đang chờ đợi một dữ liệu kinh tế vĩ mô duy nhất, các yếu tố xúc tác đặc thù của từng công ty vẫn có thể khiến cổ phiếu biến động mạnh theo cả hai hướng.

Các thị trường châu Á giao dịch thận trọng trước khi dữ liệu của Mỹ được công bố. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm khoảng 1%, trong khi chỉ số Topix có phạm vi rộng hơn tăng 0,2%, sự phân kỳ này phản ánh mô hình tương tự đã thấy trên Wall Street, khi các chỉ số nặng về công nghệ có diễn biến kém hơn các chỉ số đa dạng hơn. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 1,5%, còn chỉ số Kosdaq dành cho các công ty nhỏ hơn giảm 3%, với các nhà sản xuất chip trong khu vực là một trong những nhóm cổ phiếu chịu áp lực nặng nhất, khi nhà đầu tư định vị phòng thủ trước khi số liệu việc làm của Mỹ được công bố.

Những rủi ro xoay quanh báo cáo thứ Sáu tác động theo cả hai chiều. Một số liệu yếu hơn dự kiến có thể làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách, đồng thời hỗ trợ cổ phiếu công nghệ bằng cách củng cố quan điểm rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt mà không rơi vào suy thoái mạnh. Một số liệu mạnh hơn dự kiến có thể đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng cao hơn và gây áp lực lên định giá của các cổ phiếu tăng trưởng, do làm dấy lên lo ngại rằng ngân hàng trung ương có ít không gian hơn để nới lỏng chính sách. Một số liệu đặc biệt yếu, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận khoảng 83.000, sẽ có nguy cơ làm dấy lên lo ngại suy thoái kinh tế rộng hơn, thay vì chỉ đơn thuần được xem là yếu tố hỗ trợ cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Đối với các nhà giao dịch đang định vị trước báo cáo, bài học thực tế là đây thực sự là một sự kiện có thể tác động theo cả hai hướng. Trạng thái đi ngang đến trái chiều của hợp đồng tương lai phản ánh sự thiếu chắc chắn về kết quả nào có khả năng xảy ra hơn, không phải là sự tự tin rằng báo cáo sẽ không gây tác động gì. Biến động xung quanh thời điểm công bố, và trong những phút tiếp theo khi cả các hệ thống giao dịch tự động và nhà giao dịch chủ động cùng phân tích con số chính cùng với các chi tiết về tăng trưởng tiền lương và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, có khả năng sẽ vượt xa các biến động nhẹ đã thấy ở hợp đồng tương lai trước giờ mở phiên.

Lịch sử đưa ra một điểm tham chiếu hữu ích về cách thị trường thường phản ứng xung quanh các báo cáo việc làm quan trọng. Các biến động ở cấp độ chỉ số trong giờ ngay sau khi báo cáo được công bố thường lớn hơn nhiều lần so với các biến động thấy được trong phiên qua đêm hoặc trước giờ mở phiên, vì các hệ thống giao dịch tự động phản ứng trong vài giây với con số chính, trong khi các nhà giao dịch và quản lý danh mục là con người sẽ dành nhiều giờ sau đó để định vị lại vị thế dựa trên các chi tiết về tăng trưởng tiền lương và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ẩn sâu hơn trong báo cáo. Mô hình này cho thấy cần thận trọng khi diễn giải quá nhiều ý nghĩa từ diễn biến bình lặng của hợp đồng tương lai trước giờ mở phiên thứ Sáu như một bản xem trước cho cách phiên giao dịch thực tế sẽ diễn ra.

Các tín hiệu liên tài sản cũng đáng được theo dõi cùng với phản ứng của thị trường cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và đồng USD thường phản ứng đầu tiên và trực tiếp nhất trước một bất ngờ từ báo cáo việc làm, và phản ứng của chúng thường giải thích một phần lớn biến động tiếp theo của các chỉ số nặng về cổ phiếu tăng trưởng như Nasdaq. Một số liệu việc làm khiến lợi suất tăng đáng kể, dù con số chính chỉ cao hơn nhẹ so với mức đồng thuận, vẫn có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ thông qua kênh định giá đã nêu trên, bất kể câu chuyện thị trường lao động tự thân được xem là tin tốt hay tin xấu đối với nền kinh tế.

MC Markets không trích dẫn các mức giá cụ thể từ nguồn tin khi chưa được xác minh độc lập qua dữ liệu thị trường. Nhà giao dịch nên tự xác nhận mức chỉ số hiện tại, giá hợp đồng tương lai và số liệu việc làm thực tế được công bố thông qua các nguồn dữ liệu thị trường của riêng mình trước khi hành động dựa trên bất kỳ số liệu nào được đề cập ở trên.

Nhận Định Giao Dịch

Báo cáo việc làm thứ Sáu là một yếu tố xúc tác thực sự có thể tác động theo cả hai hướng đối với Nasdaq và các chỉ số Mỹ khác. Một số liệu gần hoặc thấp hơn mức đồng thuận khoảng 83.000, cùng với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,2%, có khả năng sẽ ủng hộ câu chuyện gần đây về nhu cầu lao động hạ nhiệt mà không dẫn đến suy thoái mạnh, tạo điều kiện cho xu hướng tăng rộng hơn của chỉ số tiếp tục sau đợt điều chỉnh do Dow dẫn dắt vào thứ Năm. Một số liệu mạnh hơn đáng kể có nguy cơ đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng cao hơn và gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất trên Nasdaq, trong khi một số liệu yếu bất thường, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận, có thể làm dấy lên lo ngại suy thoái, thay vì chỉ đơn thuần làm hạ nhiệt các đặt cược về việc tăng lãi suất. Với mức đóng cửa của thứ Năm khiến Nasdaq Composite ở mức 26.348,35 điểm và S&P 500 ở mức 7.709,96 điểm, nhà giao dịch nên theo dõi liệu một trong hai chỉ số này có thể giành lại các mức cao hơn của thứ Tư khi có số liệu thuận lợi, hay tiếp tục kéo dài đợt điều chỉnh nếu có bất ngờ theo bất kỳ hướng nào.