Bitcoin mở đầu tuần trong thế bất lợi, giao dịch ngay dưới mốc $80,000 sau khi phản ứng mạnh trước báo cáo việc làm Mỹ công bố hôm thứ Sáu đã kéo đồng tiền này giảm từ mức đỉnh gần $82,000 hôm thứ Năm. Tại điểm yếu nhất, BTC giảm tới 3.5%, xuống khoảng $78,649, trước khi lực mua quay trở lại vào cuối tuần, giúp đồng tiền này giữ vững quanh mức $79,700 khi bước vào thứ Hai. Diễn biến này nên được nhìn nhận như một cú sốc ban đầu mạnh mẽ, tiếp sau đó là sự phục hồi một phần, hơn là việc thị trường hoàn toàn phớt lờ dữ liệu.

Nguyên nhân là báo cáo thị trường lao động vượt xa kỳ vọng. Nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 162,000 việc làm trong tháng 8, gần gấp ba lần con số khoảng 56,000 mà các nhà kinh tế dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4.1%. Đối với người lao động, đây rõ ràng là một con số tích cực. Nhưng đối với các tài sản rủi ro vốn đang dựa vào kỳ vọng thị trường lao động hạ nhiệt để biện minh cho việc hạ lãi suất, đây lại là một bất ngờ không mấy dễ chịu.

Đó là bởi vì một thị trường lao động vững vàng sẽ loại bỏ một trong những lập luận mạnh mẽ nhất để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách. Giới giao dịch đã phản ứng bằng cách nâng xác suất ngụ ý về việc Fed tăng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 lên khoảng 57%-59%, tăng mạnh so với mức trước khi báo cáo được công bố. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi như Bitcoin, do tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn bỗng trở nên hấp dẫn hơn, trong khi chi phí đòn bẩy cao hơn có xu hướng đẩy lùi các vị thế đầu cơ trên toàn thị trường tiền điện tử.

Bitcoin không phải là tài sản duy nhất chịu áp lực. Vàng giảm khoảng 1% vào thứ Sáu và tiếp tục đà giảm sang thứ Hai, trong khi cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều đóng cửa giảm điểm sau khi dữ liệu việc làm được công bố. Trong bối cảnh đó, việc Bitcoin có thể lấy lại một phần khoản lỗ và giữ vững trên mức $79,000 trong cuối tuần được xem là một biểu hiện tương đối vững vàng, dù đồng tiền này vẫn còn cách khá xa mức đỉnh hôm thứ Năm.

Một phần của sự vững vàng này dường như đến từ việc đồng đô la Mỹ tỏ ra kiềm chế một cách bất thường. Bất chấp dữ liệu việc làm mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn và kỳ vọng tăng lãi suất chắc chắn hơn, chỉ số đô la hầu như không biến động. Những lo ngại dai dẳng về quỹ đạo nợ công của Mỹ, các đồn đoán xoay quanh sự can thiệp vào thị trường trái phiếu Kho bạc, cùng những câu hỏi dài hạn về sức mua của đồng đô la, tất cả vẫn tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản có nguồn cung cố định hoặc độc lập. Dòng vốn ổn định chảy vào các quỹ ETF giao ngay cùng với môi trường pháp lý của Mỹ đối với tài sản số ngày càng thuận lợi hơn đã tạo thêm lực đỡ cho thị trường, phần nào bù đắp cho lực cản đến từ triển vọng lãi suất diều hâu hơn.

Một điểm cần lưu ý: diễn biến giá hôm thứ Hai đi kèm với yếu tố thanh khoản mỏng, do các thị trường tiền mặt tại Mỹ đóng cửa nghỉ lễ Lao Động. Khối lượng giao dịch thấp hơn quanh dịp nghỉ lễ có thể khiến biến động giá bị phóng đại theo cả hai chiều, vì vậy độ bền vững của đà phục hồi cuối tuần của Bitcoin cần được xác nhận khi thị trường Mỹ hoạt động đầy đủ trở lại vào thứ Ba.

Cũng cần nhìn lại diễn biến hôm thứ Sáu trong bối cảnh mối quan hệ vĩ mô rộng hơn của Bitcoin trong năm qua. Tài sản này ngày càng được giao dịch như một công cụ nhạy cảm với thanh khoản, phản ứng với cùng các yếu tố lãi suất và cung tiền đô la vốn chi phối chứng khoán và vàng, thay vì đóng vai trò một công cụ phòng ngừa lạm phát thuần túy tách biệt khỏi thị trường truyền thống. Mối tương quan này có tác động hai chiều: nó có nghĩa là Bitcoin thường bị ảnh hưởng cùng các tài sản rủi ro khác bất cứ khi nào lộ trình lãi suất của Fed trở nên diều hâu hơn, nhưng cũng có nghĩa là bất kỳ bất ngờ ôn hòa nào trong dữ liệu lạm phát tuần này đều có thể đẩy giá Bitcoin tăng song song với làn sóng ưa rủi ro rộng hơn trên thị trường chứng khoán và tín dụng, mà không cần đến một chất xúc tác riêng cho tiền điện tử.

Riêng đối với các vị thế sử dụng đòn bẩy, phản ứng trước báo cáo việc làm là một lời nhắc nhở hữu ích về việc chi phí vốn và các đợt thanh lý dây chuyền có thể khuếch đại một bất ngờ vĩ mô nhanh đến mức nào, theo cả hai chiều. Đà giảm ban đầu từ đỉnh thứ Năm xuống đáy cuối tuần diễn ra nhanh chóng, phù hợp với việc các nhà giao dịch từng đặt cược vào một báo cáo ôn hòa hơn buộc phải giảm đòn bẩy, trong khi đà phục hồi sau đó trở lại mức $79,700 cho thấy lực mua mới đã xuất hiện sau khi làn sóng bán tháo hoảng loạn ban đầu được hấp thụ. Mô hình này, một cú lao dốc quá đà ban đầu rồi ổn định trở lại, là hiện tượng phổ biến sau các đợt công bố dữ liệu có tác động lớn, và cho thấy nên xem phản ứng tức thời là nhiễu động hơn là đại diện đầy đủ cho tâm lý thị trường khi mọi thứ lắng xuống.

Xét về mặt kỹ thuật, ranh giới giằng co trước mắt của Bitcoin nằm ở vùng $81,000-$83,000, khu vực kết hợp giữa cận trên của kênh giá giảm gần đây với các đỉnh của tuần trước và đỉnh thứ Năm gần $82,500. Một phiên đóng cửa dứt khoát trên $83,000 sẽ cho thấy xu hướng giảm gần đây đang suy yếu và có thể mở ra con đường trở lại mức $90,000, và xa hơn nữa là mức đỉnh của năm nay gần $97,900. Ở chiều ngược lại, việc không giữ được mốc $80,000 sẽ đưa sự chú ý trở lại vùng hỗ trợ $77,000-$78,000, với một ngưỡng kỹ thuật cụ thể hơn được xác định gần mức $77,165.

Phép thử lớn tiếp theo cho cục diện này sẽ đến vào cuối tuần này. Chỉ số giá sản xuất của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm, tiếp theo là Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI) được theo dõi sát sao hơn vào thứ Sáu. Một số liệu lạm phát nóng sẽ củng cố khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9, nhiều khả năng giữ lợi suất ở mức cao và tiếp tục gây áp lực lên khả năng Bitcoin giữ vững đà tăng gần đây. Ngược lại, một loạt số liệu ôn hòa hơn có thể đảo ngược một phần việc định giá lại khả năng tăng lãi suất kể từ thứ Sáu, mang lại cho phe mua cơ hội rõ ràng hơn để hoàn tất cú bứt phá qua vùng kháng cự $81,000-$83,000.

Đối với giới giao dịch, cục diện trước thềm dữ liệu lạm phát này thực sự mang tính hai chiều. Báo cáo việc làm đã giáng đòn đầu tiên vào kịch bản lãi suất ôn hòa, và các số liệu lạm phát tuần này sẽ là đòn tiếp theo. Cho đến khi dữ liệu đó được công bố, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ giữa vùng hỗ trợ $77,000-$78,000 và vùng kháng cự $81,000-$83,000, với hướng bứt phá cuối cùng phụ thuộc lớn vào việc lộ trình của Fed sẽ diều hâu hơn hay cân bằng hơn khi toàn bộ dữ liệu được công bố đầy đủ.

Phân Tích Giao Dịch

Phản ứng của Bitcoin trước báo cáo việc làm nóng hôm thứ Sáu giống một cú sốc rồi phục hồi nhanh hơn là sự bất chấp thực sự, khi đồng tiền này vẫn giao dịch ngay dưới mốc $80,000 thay vì vững vàng ở trên mức đó. Hãy theo dõi sát chỉ số PPI thứ Năm và CPI thứ Sáu: một bất ngờ lạm phát nóng sẽ làm gia tăng áp lực tăng lãi suất của Fed và thử thách vùng hỗ trợ $77,000-$78,000, trong khi một số liệu ôn hòa hơn có thể tiếp sức cho cú bứt phá qua vùng kháng cự $81,000-$83,000 hướng tới $90,000.