Bitcoin, haftaya saglam bir sekilde basladi; yeni katalizorlerin fazla olmadigi sakin bir hafta sonunun ardindan yuzde 1 civarinda yukselisle 65.000 dolar civarinda dolasti. Token, gecen hafta gorulen 66.500 dolarin uzerindeki bir aylik zirvesinden geri cekildikten sonra son kazanclarini koruyor ve onumuzdeki gunler, ceyrek boyunca makro odakli kripto konumlanmasinin en yogun donemlerinden biri olmaya aday gorunuyor.
Bu dikkat kaymasinin nedeni, genel olarak risk varliklari icin -Bitcoin dahil- bu haftaki takvimin en onemli olayi sayilan carsamba gunku Federal Rezerv faiz karari. Piyasa, buyuk olcude Fed'in hedef araligi yuzde 3,5 ile 3,75 arasinda degistirmeden birakacagini bekliyor, ancak sonucun kendisi, ozellikle enflasyon, petrol fiyatlari ve gelecekteki politika yolu hakkindaki yorumlari iceren tondan daha az onemli olabilir.
Vadeli islem fiyatlamasi, CME'nin FedWatch araci uzerinden olculen piyasa fiyatlamali olasiliklara gore, bu hafta surpriz bir faiz artisina hala yaklasik yuzde 30 olasilik veriyor; katilimcilarin cogu ise carsamba gunu ne olursa olsun eylul ayina kadar daha yuksek faizler bekliyor. Bu kombinasyon -kisa vadede dusuk ama onemsiz olmayan bir artis olasiligi ile orta vadede daha sahin bir konsensus- tam olarak bir Fed toplantisi oncesinde konumlanmayi temkinli tutan turden bir belirsizlik.
Bitcoin icin risk ilke olarak basit. Daha yuksek faiz oranlari, devlet tahvilleri ve nakit gibi daha guvenli alternatifleri goreceli olarak daha cazip hale getirdigi icin genellikle spekulatif varliklara baski yapar. Kendi nakit akisi uretmeyen tokenlerin, risksiz getiriler yuksek oldugunda yatirimci ilgisini korumak icin daha fazla caba gostermesi gerekir; kripto piyasalarinin Fed toplantilari etrafinda degisen faiz beklentileriyle yakindan hareket etme egiliminin nedeni de budur.
Haziran ayina iliskin daha zayif enflasyon verileri, politika yapicilara biraz nefes alma alani tanidi ve birkac analist bu veriyi merkez bankasinin bu hafta surpriz bir artistan kacinmasi icin bir neden olarak nitelendirdi. Yine de piyasanin buyuk bolumu bu yumusamayi kesin bir donum noktasi degil, bir duraklama olarak goruyor gibi gorunuyor; bu da carsamba gunku aciklama oncesinde tamamen cozulmus bir sonuc yerine gercek bir belirsizligi surdurulur kiliyor.
Bu belirsizlige, Fed baskaninin gelecekteki hamlelerin hizi veya zamanlamasi konusunda piyasaya net bir yol gostericilik sunmaktan kacindigi son donemdeki iletisim tarzi da ekleniyor. Bu tur bir belirsizlik, bir karar oncesindeki gunlerde gerceklesen oynakligi bastirma egilimindedir, ardindan aciklama ve basin toplantisi geride kaldiktan sonra hizla acigha cikar; bu, kripto yatirimcilarinin gecmis Fed kararlari etrafinda daha once yasadigi bir kaliptir.
Bu haftaki durumu daha da karmasik hale getiren sey, yogun bir sirket bilanco temposu. S&P 500'un neredeyse ucte biri -Amazon, Apple, Meta ve Microsoft dahil- sonuc aciklayacak ve bu rakamlarin nasil karsilanacagi, Bitcoin duyarliligi icin Fed kararinin kendisi kadar onemli olabilir. Kripto, buyuk teknoloji hisselerini yonlendiren ayni risk istahiyla giderek daha fazla hareket ediyor; bu nedenle Fed'in tonu guvercin cikinsa bile Buyuk Teknoloji icin hayal kirikligi yaratan bir hafta Bitcoin'i agirlastirabilir.
Fon akisi verileri, yuzeyde sakin gorunen bir spot fiyata dikkatli bir not ekliyor. ABD spot Bitcoin ETF'leri, 23-24 Temmuz arasinda 465 milyon dolari asan net cikis kaydederek yedi ardisik seanslik giris seriisini sona erdirdi. ETF akislari, bu piyasadaki en yakindan izlenen kurumsal duyarlilik gostergelerinden biri ve istikrarli alimlardan net satisa gecis, kisa bir pencerede bile olsa, bazi buyuk yatirimcilarin bu haftaki olay riski oncesinde pozisyon eklemek yerine azalttigini gosteriyor.
Bununla birlikte, 465 milyon dolari asan tek bir iki gunluk cikis donemi, spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanmasindan bu yana onlari destekleyen uzun vadeli kurumsal benimseme egiliminde bir degisikligi tek basina isaret etmiyor. Bu buyuklukteki akislar, ikili katalizorler oncesinde yaygindir; bazi tahsis edenler gecici olarak riskini azaltir ve Fed karari ile bilanco sezonunun sonucuna bagli olarak yeniden girmeyi planlar. Daha bilgilendirici sinyal, bu haftaki ana olaylar gectikten sonra ciksislarin devam edip etmeyecegi ya da tersine donup donmeyecegi olacak.
Aktif yatirimcilar icin, carsamba oncesindeki durum gercekten iki yonlu bir risk tasiyor. Bitcoin icin kisa vadeli destek muhtemelen son geri cekilmelerde alicilari ceken 60.000 dolarin orta seviyelerinde yer aliyor, direnc ise gecen haftaki 66.500 dolarin uzerindeki zirveye dogru kademeli olarak siraliyor. Fed'in istikrarli bir sekilde beklemede kalmasi ve enflasyon konusunda yapici bir ton kullanmasi, muhtemelen riske olumlu olarak okunacak ve bu direnc bolgesine dogru bir hareketi destekleyecektir; sahin bir surpriz ise Bitcoin ve diger risk varliklari uzerinde hizla yeniden baski yaratabilir.
Bu hafta opsiyon konumlanmasi da dikkate deger. Yatirimcilar genellikle Fed haftalarini yalnizca yaklasan karar hakkinda degil, yil sonuna kadar olan daha genis politika yolu hakkinda da gorus bildirmek icin kullanir; cunku eylul zaten piyasanin bir sonraki artis icin konsensus secimi. Bu, carsamba gunku aciklama gectikten sonra bile Bitcoin'deki zimni oynakligin yuksek kalabilecegi anlamina geliyor. Sakin bir spot fiyat, altindaki turev piyasalarinin da ayni derecede sakin oldugu anlamina gelmez.
Varlik siniflari arasi dinamikler de bu haftanin Fed karari otesinde neden dikkate deger oldugunu pekistiriyor. Bitcoin'in riske duyarli hisse senedi endeksleriyle korelasyonu yuksek seviyede kaldi; bu, bu hafta bilanco aciklayan dort buyuk teknoloji sirketinden herhangi birinin, ozellikle yapay zeka harcama disiplini konusunda hayal kirikligi yaratan sonuclarinin, Fed'in mesaji beklendigi gibi gelse bile genel risk istahini baskilayabilecegi ve Bitcoin'i asagi cekebilecegi anlamina geliyor.
Bu haftanin belirleyici olaylarindan hicbiri -Fed karari, Buyuk Teknoloji bilanco dalgasi ya da ETF akislarindaki bir sonraki adim- bu yazinin kaleme alindigi sirada henuz gerceklesmemisti.
MC Markets, bagimsiz piyasa verisi dogrulamasi olmadan tam kaynak seviyelerine atifta bulunmaz ve yatirimcilar, yuzde 30'luk artis olasiligini ve genel olarak beklenen bekleme kararini kesin sonuclar olarak degil, piyasa fiyatlamali olasiliklar olarak degerlendirmeli; carsamba oglenden sonrasinin Bitcoin ve genel kripto piyasalari icin sıradan bir islem seansindan belirgin sekilde daha fazla ikili risk tasidigi bilinciyle pozisyon buyuklugu belirlemelidir.
Islem Analizi
Bitcoin'in bir sonraki yon hareketi, muhtemelen kriptoya ozgu haberlerden cok, carsamba gunku Fed'in tonuna ve bu haftaki Buyuk Teknoloji bilancolarina piyasa tepkisine bagli olacak. Destek icin 60.000 dolarin orta seviyelerini, direnc icin 66.500 dolarin uzerindeki bolgeyi izleyin ve mevcut yuzde 30'luk artis olasiligini kesin bir sonuc degil, piyasa fiyatlamali bir tahmin olarak degerlendirin.