Wall Street mengalami salah satu sesi terkuatnya sepanjang kuartal ini pada hari Kamis, dengan Nasdaq Composite melonjak 1.4% ke 26,584.06, S&P 500 naik 1.1% ditutup di 7,747.71, dan Dow Jones Industrial Average naik 624 poin, atau 1.2%, ke 53,686.11. Reli ini cukup luas hingga menyentuh hampir setiap sudut pasar, mulai dari saham teknologi berkapitalisasi besar hingga sektor siklikal, dan terjadi hanya satu sesi sebelum laporan ketenagakerjaan yang secara luas dipandang trader sebagai ujian besar berikutnya bagi narasi pemangkasan suku bunga yang mendorong pergerakan ini.
Pemicunya datang dari Federal Reserve. Gubernur Christopher Waller memberi sinyal bahwa ia bisa mendukung penahanan suku bunga pada September jika data inflasi yang masuk terus menunjukkan pelonggaran tekanan harga. Komentar tersebut menggeser ekspektasi pasar dari kenaikan suku bunga yang nyaris pasti, dengan trader kini memandang peluang kenaikan pada September mendekati 50:50 setelah berada di kisaran rendah 60 persen di awal pekan. Imbal hasil obligasi Treasury mundur dari level tertinggi multi-tahun akibat pergeseran ini, yang meredakan tekanan pada valuasi saham dan memberi ruang lebih besar bagi saham-saham pertumbuhan untuk melaju, karena tingkat diskonto yang lebih rendah membuat laba masa depan mereka bernilai lebih tinggi dalam nilai uang saat ini.
Nvidia menambah momentum hari itu setelah sepakat mengakuisisi platform AI open-source Hugging Face senilai $12.9 miliar, salah satu kesepakatan terbesar yang pernah dilakukan perusahaan chip tersebut. Sahamnya hanya mencatat kenaikan moderat atas berita ini, naik sekitar 1.8%, yang mengindikasikan investor masih mencerna implikasi strategis dari perluasan jangkauan Nvidia dari chip ke infrastruktur pengembang AI, alih-alih memperlakukan kesepakatan ini sebagai pendorong laba instan.
Broadcom menjadi salah satu nama yang paling banyak diperhatikan pada sesi ini setelah melaporkan hasil kuartalannya. Perusahaan ini mencatat kuartal yang melampaui ekspektasi sekaligus menaikkan panduan, memproyeksikan pendapatan kuartal keempat sekitar $17.4 miliar dan menaikkan proyeksi pendapatan semikonduktor AI menjadi sekitar $6.2 miliar untuk kuartal mendatang, disertai pengungkapan pesanan chip AI baru dalam jumlah besar. Meski panduan yang diberikan kuat, reaksi sahamnya cenderung moderat alih-alih melonjak tajam, sebuah pengingat bahwa pada musim laba kali ini besarnya angka yang melampaui ekspektasi kurang penting dibandingkan apakah angka tersebut berhasil melewati standar ekspektasi yang sudah tinggi.
Tesla menjadi sorotan lain, dengan sahamnya naik lebih dari 5% pada pekan yang sama ketika perusahaan membuka layanan robotaxi Cybercab untuk penumpang umum di sebagian wilayah terbatas Austin. Regulator keselamatan AS kini sedang mengevaluasi peluncuran ini, menambahkan subplot regulasi pada pergerakan saham yang juga mencerminkan antusiasme lebih luas terhadap kemajuan kendaraan otonom di seluruh pasar.
Di sektor teknologi lainnya, Snowflake melanjutkan penguatan pascalaba, dengan sahamnya naik sekitar 16.6% setelah hasil yang melampaui ekspektasi berkat AI dan proyeksi setahun penuh yang dinaikkan mengangkat sentimen di seluruh perusahaan perangkat lunak sejenis, termasuk Salesforce, ServiceNow, dan Adobe. Pembacaan ini konsisten dengan tema besar pekan ini: perusahaan yang menunjukkan percepatan pendapatan nyata yang didorong AI mendapat imbalan, sementara yang hanya menjanjikan potensi AI di masa depan menghadapi standar yang lebih tinggi.
Semua ini menjadikan laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS untuk bulan Agustus pada hari Jumat sebagai faktor penentu ke mana arah pasar selanjutnya. Ekonom secara luas memperkirakan pemulihan menjadi sekitar 56,000 lapangan kerja baru setelah penurunan mengejutkan sebesar 23,000 pada Juli, dengan tingkat pengangguran diperkirakan bertahan mendekati 4.1%. Data yang lebih kuat dari perkiraan dapat menghidupkan kembali taruhan kenaikan suku bunga pada September dan menekan saham-saham pertumbuhan yang memimpin reli hari Kamis, sementara data yang lebih lemah dapat memperkuat alasan untuk menahan suku bunga namun juga memicu kekhawatiran mengenai laju pertumbuhan ekonomi. Saham-saham Asia mengikuti penguatan Wall Street semalam, obligasi global stabil, indeks dolar bertahan mendekati 99, sementara yen menguat ke arah 155.50 per dolar AS seiring meningkatnya ekspektasi pengetatan kebijakan Bank of Japan.
Pasar komoditas mencerminkan pergulatan serupa antara optimisme pertumbuhan dan kehati-hatian geopolitik. Emas bertahan mendekati $4,470 per ons setelah pulih sekitar 2% pada sesi sebelumnya, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $81,000, dan minyak mentah Brent berada di kisaran $95.70, berada di jalur kenaikan mingguan di atas 7% seiring ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran yang menjaga premi risiko di pasar energi. Level-level ini sebaiknya dibaca sebagai gambaran sesaat, bukan kisaran yang tetap, karena ketiga aset tersebut masih sangat sensitif terhadap berita yang bergerak cepat menjelang akhir pekan.
Bagi trader, sesi hari Kamis bukan sekadar soal satu berita utama, melainkan lebih tentang bagaimana pasar berhasil menyeimbangkan tiga narasi sekaligus: The Fed yang terdengar semakin dekat dengan akhir siklus kenaikan suku bunga, siklus laba AI yang terus memberi imbalan pada eksekusi yang benar-benar nyata, dan laporan ketenagakerjaan yang dapat mengonfirmasi atau membalikkan kedua cerita tersebut dalam 24 jam. Luasnya cakupan penguatan hari Kamis merupakan sinyal yang lebih menggembirakan bagi siapa pun yang mengamati ketahanan reli ini, karena partisipasi yang luas secara historis lebih bertahan dibandingkan kenaikan yang terkonsentrasi pada segelintir saham berkapitalisasi besar.
Penempatan posisi menjelang hari Jumat mencerminkan ketegangan tersebut. Pasar opsi memberi harga pergerakan yang lebih lebar dari biasanya di sekitar rilis data ketenagakerjaan, dan trader yang ingin mendapatkan eksposur terhadap hasilnya tanpa memilih satu saham pemenang semakin banyak melirik level indeks, di mana kenaikan hari Kamis yang tersebar luas di sektor teknologi, industri, dan saham berkapitalisasi kecil mengindikasikan pasar tengah bersiap untuk pergerakan ke arah mana pun, bukan hasil yang searah.
Sinyal lintas aset secara umum mengonfirmasi pergerakan pasar saham. Mundurnya imbal hasil Treasury menurunkan daya tarik relatif kas dan obligasi berdurasi pendek dibandingkan saham, sementara dolar yang lebih stabil dan yen yang lebih kuat menunjukkan berkurangnya kekhawatiran langsung terhadap pergerakan mata uang yang tidak teratur menjelang data ketenagakerjaan. Pasar energi menjadi pengecualian, dengan kenaikan Brent menuju kenaikan mingguan di atas 7% menjadi pengingat bahwa premi risiko geopolitik dapat mengimbangi sebagian kenyamanan disinflasi yang berasal dari pasar tenaga kerja dan komentar The Fed, sehingga risiko inflasi utama tidak sepenuhnya dapat diabaikan meskipun narasi arah suku bunga berubah menjadi lebih dovish.
Rotasi sektor dalam reli hari Kamis juga layak dipantau menjelang rilis data ketenagakerjaan. Saham perangkat lunak dan infrastruktur AI memimpin berkat katalis yang didorong laba dari Nvidia, Broadcom, dan Snowflake, sementara adanya kenaikan di sektor-sektor yang lebih siklikal dan sensitif terhadap suku bunga menunjukkan bahwa penguatan ini bukan murni cerita saham teknologi berkapitalisasi besar. Partisipasi yang lebih luas ini umumnya dipandang sebagai sinyal yang lebih sehat bagi ketahanan sebuah reli dibandingkan kepemimpinan yang sempit, meskipun data ketenagakerjaan yang panas dan cukup kuat untuk menghidupkan kembali taruhan kenaikan suku bunga agresif dapat dengan cepat mempersempit kembali kepemimpinan tersebut ke segelintir penerima manfaat AI yang sama yang mendominasi di awal tahun.
Wawasan Trading
Reli luas hari Kamis membuat pasar memperkirakan keputusan September dari The Fed sebagai perkara yang sangat ketat, dan laporan ketenagakerjaan hari Jumat menjadi katalis yang dapat mengonfirmasi atau membalikkannya. Data ketenagakerjaan yang lebih kuat akan menghidupkan kembali taruhan kenaikan suku bunga dan menekan saham-saham pertumbuhan yang memimpin penguatan, sementara data yang lebih lemah mendukung alasan untuk menahan suku bunga.