Les contrats à terme sur le Nasdaq Composite ont peu varié mardi après que l'indice a chuté de 0,6 %, se fixant à 26 186,41 lors de la séance précédente. Les investisseurs évaluaient si la vente de lundi était un réajustement tardif ou le début d'une réévaluation plus profonde du cycle d'investissement dans l'IA. La pression a commencé après que le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, a exhorté les développeurs à ralentir les améliorations des modèles de pointe afin que la recherche sur la sécurité puisse suivre. L'argument d'Amodei est que le rythme rapide des progrès de l'IA dépasse la capacité des chercheurs en sécurité à suivre, créant des risques potentiels qui pourraient faire dérailler l'ensemble de l'industrie s'ils ne sont pas contrôlés.

Sam Altman d'OpenAI et Elon Musk de xAI ont soutenu l'argument plus large, soulevant des questions sur la vitesse à laquelle la demande d'infrastructure peut continuer de s'étendre. Les semi-conducteurs ont subi le plus grand impact. L'indice PHLX des puces a chuté de 5,9 %, réduisant son gain de 2026 à 57 %. Nvidia a chuté de 3,4 %, Micron a perdu plus de 5 % et AMD et Broadcom ont tous deux chuté de plus de 4 %. La vente reflète une reconnaissance croissante que le déploiement de l'IA pourrait ne pas se poursuivre au rythme effréné que les investisseurs avaient intégré pendant des mois. Le déploiement de l'IA a été tiré par d'importantes dépenses en capital des fournisseurs de cloud à hyperéchelle, mais des questions émergent quant à savoir si les rendements de ces investissements répondront aux attentes.

La réaction est devenue mondiale pendant la nuit, bien que les marchés asiatiques aient évité une autre débâcle aveugle. L'indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon a chuté de 0,1 %, le Kospi sud-coréen a perdu 0,3 % et le Nikkei a inversé sa faiblesse initiale pour gagner 0,2 %. La performance des puces a été mixte plutôt que uniformément négative. Samsung Electronics a chuté de 0,2 %, tandis que le producteur japonais de puces mémoire Kioxia a gagné 3,3 %.

SoftBank a également fortement rebondi tandis que les investisseurs pesaient son exposition à OpenAI contre la perspective que le fabricant de ChatGPT reporte son introduction en bourse au moins jusqu'en 2027. La Chine a offert un autre signal compliqué. La production industrielle a augmenté de 5,2 % en août, mieux que prévu, mais les ventes au détail n'ont augmenté que de 0,4 % et l'investissement en immobilisations a chuté de 7,2 %.

Pour les traders, la question clé est de savoir si le trade de l'IA entre dans une nouvelle phase de croissance plus lente ou s'il fait simplement une pause avant la prochaine étape haussière. La décision de taux de la Fed ajoute une autre couche d'incertitude. Des taux plus élevés augmentent le taux d'actualisation sur les futurs bénéfices technologiques, ce qui peut peser sur les valorisations même si l'histoire de croissance sous-jacente reste intacte. La vente de semi-conducteurs a pu être exagérée, mais la question fondamentale sur le rythme de développement de l'IA reste non résolue. Le marché des options intègre une volatilité élevée, suggérant que les traders se préparent à des oscillations continues. Le trade de l'IA est à la croisée des chemins, avec des préoccupations de sécurité et des conditions financières plus strictes créant un contexte plus complexe. Historiquement, les rotations marquées dans la technologie ont tendance à se résoudre une fois que la saison des résultats confirme si l'histoire de croissance fondamentale reste intacte.