Wall Street entra en el miércoles con dos grandes catalizadores en el calendario, separados por apenas unas horas: el informe de inflación PCE de julio antes de la apertura del mercado y los resultados del segundo trimestre fiscal de Nvidia tras el cierre. Los futuros de los índices bursátiles se mostraron más cautelosos que la sesión de contado del martes, lo que refleja la incertidumbre del mercado sobre hacia dónde podrían inclinarse ambos eventos.
La sesión del martes fue en sí misma una recuperación generalizada. El S&P 500 subió un 0.3% hasta cerrar en 7,677.24 puntos, el Dow Jones Industrial Average sumó un 0.3% hasta cerrar en 53,577.40 puntos, y el Nasdaq Composite avanzó un 0.7% hasta cerrar en 26,151.30 puntos, mientras las acciones tecnológicas rebotaban tras la venta masiva del lunes. La amplitud de mercado fue positiva, lo que significa que las ganancias se extendieron más allá de un puñado de valores de gran capitalización en lugar de concentrarse en solo unas pocas acciones.
Los valores de semiconductores y vinculados a la IA lideraron el avance. Nvidia ganó un 2.2% antes de su propio informe de resultados, Meta Platforms subió casi un 2%, y Micron Technology sumó un 2.5%, impulsando al índice de semiconductores en general un 1.4%. AMD saltó un 4.9% después de que Raymond James elevara la acción a Compra Fuerte y subiera su precio objetivo, un catalizador independiente que se cubre con más detalle en otra parte de esta cobertura. La fortaleza generalizada sugirió que los traders se estaban posicionando de cara a los resultados de Nvidia en lugar de reaccionar a alguna noticia específica de una sola compañía.
Ese optimismo no se trasladó por completo a la sesión previa a la apertura del miércoles. Los futuros del Nasdaq bajaban alrededor de un 0.5%, los futuros del S&P 500 cedían ligeramente y los futuros del Dow se mantenían prácticamente planos, un tono más cauteloso que refleja la necesidad del mercado de superar dos grandes obstáculos, el dato de inflación PCE y los resultados de Nvidia, antes de extender el rebote del martes. Estos niveles de futuros son una instantánea específica previa a la apertura y pueden moverse rápidamente en cuanto se conozca el dato de PCE o cualquier titular relacionado con Nvidia antes de la apertura.
El índice de precios de gastos de consumo personal de julio, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, se publicará a las 8:30 a.m. hora del Este del miércoles. Las estimaciones de consenso antes de la publicación apuntaban a un aumento del PCE general de aproximadamente un 0.1% mensual, con un PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, con una previsión de subida del 0.2% mensual y manteniéndose cerca del 3.3% interanual. Se trata de cifras de consenso previas a la publicación y no de resultados confirmados, y el dato real podría mover los mercados de forma significativa en cualquier dirección. Una lectura más suave de lo esperado tendería a presionar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro, una dinámica que suele beneficiar a las acciones tecnológicas y de crecimiento sensibles a los tipos de interés, mientras que un dato más caliente podría revivir la fortaleza del dólar y la especulación sobre subidas de tipos.
La fijación de precios de los futuros de tipos de interés antes de la publicación implicaba una probabilidad claramente superior al 50% de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en su reunión de septiembre, con estimaciones de distintos proveedores de datos de futuros de tipos agrupadas en torno al rango del 60% al 65%, junto con una probabilidad residual menor de un recorte de un cuarto de punto ya descontado para final de año. Está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, pronuncie el viernes su primer discurso principal como presidente en Jackson Hole, en el simposio anual de la Reserva Federal de Kansas City, lo que da a los traders un segundo gran dato de política monetaria que digerir en la misma semana que la publicación del PCE y los resultados de Nvidia.
Los mercados de materias primas y activos cruzados mostraron un patrón mixto pero coherente de cara al miércoles. El crudo Brent cayó por tercera sesión consecutiva, deslizándose más de un 2% hacia los 86.41 dólares por barril, después de que Irán y Omán reanudaran las conversaciones sobre la gestión del tráfico a través del estrecho de Ormuz; no se había alcanzado ningún acuerdo de reapertura o distensión al momento de escribir esto, pero las conversaciones por sí solas bastaron para aliviar parte de la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios del petróleo. El petróleo más bajo ayudó a que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acercara al 4.63%, respaldando la narrativa más amplia de desinflación en la que se está posicionando el mercado antes del dato de PCE del miércoles.
Los mercados asiáticos cotizaron con cautela antes del informe de Nvidia, con el Nikkei japonés cayendo un 0.4%, el Kospi surcoreano, con fuerte peso en semiconductores, retrocediendo un 0.2%, y el índice de referencia más amplio de Asia-Pacífico sumando un modesto 0.1%. El índice del dólar estadounidense se mantuvo cerca del nivel de 99, cotizando cerca de sus niveles más débiles del año, mientras que el oro cotizaba en torno a los 4,650 dólares la onza, no muy lejos de su máximo de tres meses, y el bitcoin rondaba los 78,700 dólares. La combinación de un dólar débil, un oro firme y una cotización resiliente del bitcoin es en general coherente con un mercado que sigue recelando de las condiciones fiscales de EE. UU. y que se cubre ante una mayor debilidad de la divisa incluso mientras las acciones suben.
El informe del segundo trimestre fiscal de Nvidia, previsto tras el cierre del miércoles, es el evento individual más determinante del calendario para la dirección de los índices esta semana. La propia previsión de la compañía apuntaba a unos ingresos cercanos a los 91,000 millones de dólares, con un margen de más o menos un 2%, mientras que las estimaciones de consenso de los analistas se agrupaban ligeramente más altas, en el rango de 91,700 a 92,200 millones de dólares. Para el trimestre en curso, Wall Street esperaba una previsión de ingresos de aproximadamente 103,000 a 104,000 millones de dólares, con 104,200 millones de dólares como una estimación de consenso específica y no como una previsión emitida por la propia compañía. Dado lo concentradas que han estado este año las ganancias de los índices en las grandes tecnológicas vinculadas a la IA, los resultados reales de Nvidia y su previsión futura tienen una influencia desproporcionada sobre si el rebote del martes se extiende o se revierte.
En conjunto, el miércoles funciona como un día de secuencia de eventos más que como un evento de catalizador único: el dato de PCE marca el tono antes de la apertura, la operativa a nivel de índices digiere ese dato durante la sesión, y los resultados de Nvidia tras el cierre confirman o desmienten cualquier dirección que el mercado haya establecido antes en el día. La actividad de recompra de bonos del Tesoro, las preocupaciones de política fiscal en curso y el resultado del PCE siguen siendo sensibilidades activas en acciones, el dólar, el oro y el bitcoin, y los traders deberían dimensionar su exposición a índices entendiendo que dos grandes catalizadores, en gran medida no correlacionados, aterrizan dentro de la misma sesión de negociación.
Perspectiva de Trading
Aborda el miércoles como un evento de dos etapas y no como un único catalizador. El dato de PCE a las 8:30 a.m. hora del Este marca el tono para las expectativas de tipos y el dólar de cara a la apertura, mientras que el informe de Nvidia tras el cierre probablemente determinará si el rebote generalizado del martes, liderado por semiconductores y valores vinculados a la IA, se extiende al resto de la semana. Un dato de PCE suave junto con una previsión de Nvidia en línea o mejor de lo esperado respaldaría la continuidad de la recuperación, mientras que un dato de inflación caliente o una previsión decepcionante de Nvidia, particularmente en el consenso de ingresos del tercer trimestre de aproximadamente 103,000 a 104,000 millones de dólares, podría revertir rápidamente las ganancias del martes. Con el crudo Brent cediendo, el rendimiento a 10 años cerca del 4.63% y el índice del dólar manteniéndose cerca de 99, el posicionamiento entre activos ya refleja cierto optimismo de desinflación que ambos catalizadores podrían confirmar o deshacer en cuestión de horas.